POLIMEX MOSTOSTAL S.A.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA
31 GRUDNIA 2025 ROKU WRAZ ZE SPRAWOZDANIEM Z BADANIA BIEGŁEGO
REWIDENTA
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego
o numerach od 1 do 35 stanowią jego integralną część
2
SPIS TREŚCI
Rachunek zysków i strat ............................................................................................................................... 5
Sprawozdanie z całkowitych dochodów ...................................................................................................... 5
Bilans ............................................................................................................................................................ 6
Bilans (ciąg dalszy) ....................................................................................................................................... 7
Rachunek przepływów pieniężnych ............................................................................................................. 8
Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym ............................................................................................... 9
Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym (ciąg dalszy) ......................................................................... 10
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO NA DZIEŃ 31 GRUDNIA 2025 ROKU ................ 11
1. Informacje ogólne ............................................................................................................................... 11
2. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego ......................................................................................... 11
3. Platforma zastosowanych Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej ............ 11
3.1. Oświadczenie o zgodności ....................................................................................................... 11
3.2. Kontynuacja działalności .......................................................................................................... 11
3.3. Wpływ nowych i zmienionych standardów i interpretacji ....................................................... 13
4. Przyjęte zasady (polityka) rachunkowości ........................................................................................... 13
4.1. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego ............................................................... 13
4.2. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej .................................................................... 14
4.3. Rzeczowe aktywa trwałe .......................................................................................................... 14
4.4. Nieruchomości inwestycyjne ................................................................................................... 15
4.5. Wartości niematerialne ............................................................................................................ 15
4.6. Utrata wartości niefinansowych aktywów trwałych ................................................................ 15
4.7. Koszty finansowania zewnętrznego ......................................................................................... 16
4.8. Udziały w zyskach spółek komandytowych .............................................................................. 16
4.9. Należności z tytułu dostaw i usług ........................................................................................... 16
4.10. Należności pozostałe ................................................................................................................ 16
4.11. Kaucje przekazane z tytułu umów o budowę .......................................................................... 16
4.12. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych ............................................................. 17
4.13. Instrumenty finansowe ............................................................................................................ 17
4.14. Pożyczki i papiery dłużne (obligacje) ........................................................................................ 18
4.15. Leasing ..................................................................................................................................... 18
4.16. Aktywa (lub grupy do zbycia) przeznaczone do sprzedaży ...................................................... 19
4.17. Pozostałe aktywa ..................................................................................................................... 19
4.18. Udziały w jednostkach zależnych ............................................................................................. 19
4.19. Przychody przyszłych okresów ................................................................................................. 19
4.20. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług ...................................................................................... 20
4.21. Zobowiązania pozostałe ........................................................................................................... 20
4.22. Kaucje otrzymane z tytułu umów o budowę ........................................................................... 20
4.23. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych .................................................................... 20
4.24. Rezerwy .................................................................................................................................... 21
4.25. Kapitał rezerwowy z nadwyżki z tytułu obligacji zamiennych .................................................. 21
4.26. Przychody z umów z Klientami ................................................................................................. 21
4.27. Podatki ..................................................................................................................................... 23
5. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach ...................................................... 24
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego
o numerach od 1 do 35 stanowią jego integralną część
3
6. Segmenty sprawozdawcze .................................................................................................................. 26
7. Przychody i koszty ............................................................................................................................... 27
7.1. Przychody ze sprzedaży w podziale na kategorie .................................................................... 27
7.2. Kluczowi odbiorcy .................................................................................................................... 28
7.3. Najważniejsze kontrakty realizowane przez Spółkę ................................................................. 28
7.4. Koszty według rodzajów .......................................................................................................... 34
7.5. Koszty amortyzacji ujęte w rachunku zysków i strat ................................................................ 34
7.6. Koszty świadczeń pracowniczych ............................................................................................. 35
7.7. Zyski / (straty) z tytułu utraty wartości aktywów finansowych................................................ 35
7.8. Pozostałe przychody operacyjne .............................................................................................. 35
7.9. Pozostałe koszty operacyjne .................................................................................................... 35
7.10. Przychody finansowe ............................................................................................................... 35
7.11. Koszty finansowe ..................................................................................................................... 36
8. Podatek dochodowy ............................................................................................................................ 36
8.1. Bieżący podatek dochodowy ................................................................................................... 36
8.2. Odroczony podatek dochodowy .............................................................................................. 37
8.3. Aktywa i rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego ............................................. 38
9. Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty ......................................................................... 39
10. Zysk przypadający na jedną akcję ........................................................................................................ 39
11. Rzeczowe aktywa trwałe ..................................................................................................................... 40
11.1. Tabela ruchów rzeczowych aktywów trwałych ........................................................................ 40
11.2. Wartości godziwe gruntów, budynków i budowli .................................................................... 44
11.3. Nieruchomości inwestycyjne ................................................................................................... 44
12. Aktywa finansowe ............................................................................................................................... 47
12.1. Aktywa finansowe długoterminowe ........................................................................................ 47
12.2. Aktywa finansowe krótkoterminowe ....................................................................................... 48
12.3. Udziały i akcje w podmiotach na dzień 31 grudnia 2025 roku ................................................. 49
13. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności ............................................................ 50
14. Instrumenty finansowe – utrata wartości ........................................................................................... 50
15. Długoterminowe kontrakty budowlane .............................................................................................. 52
16. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ..................................................................................................... 53
17. Zmiana stanu pozycji bilansowych w rachunku przepływów pieniężnych .......................................... 53
18. Kapitał własny ..................................................................................................................................... 54
18.1. Kapitał podstawowy ................................................................................................................. 54
18.2. Kapitał zapasowy ...................................................................................................................... 55
18.3. Kapitał rezerwowy z nadwyżki z tytułu obligacji zamiennych na akcje .................................... 55
18.4. Skumulowane inne całkowite dochody ................................................................................... 56
18.5. Zyski zatrzymane ...................................................................................................................... 56
19. Pożyczki i pozostałe źródła finansowania ............................................................................................ 56
20. Obligacje .............................................................................................................................................. 56
21. Aktywa oddane pod zabezpieczenie ................................................................................................... 58
22. Rezerwy ............................................................................................................................................... 58
23. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych ............................................................................... 59
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego
o numerach od 1 do 35 stanowią jego integralną część
4
23.1. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych – podział na część długoterminową
i krótkoterminową ................................................................................................................... 59
23.2. Główne założenia przyjęte przez aktuariusza do wyceny zobowiązań z tytułu
długoterminowych świadczeń pracowniczych ......................................................................... 59
23.3. Analiza wrażliwości .................................................................................................................. 60
24. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązania pozostałe .................................................. 60
25. Zobowiązania warunkowe ................................................................................................................... 61
26. Informacje o transakcjach z jednostkami powiązanymi ...................................................................... 61
26.1. Transakcje z udziałem podmiotów powiązanych ze Skarbem Państwa ................................... 61
26.2. Transakcje z udziałem podmiotów powiązanych ..................................................................... 61
27. Wynagrodzenie Zarządu i Rady Nadzorczej ........................................................................................ 63
27.1. Wynagrodzenie Zarządu i Rady Nadzorczej ............................................................................. 63
27.2. Informacja o ilości posiadanych akcji Spółki przez Zarząd i Radę Nadzorczą ........................... 63
28. Struktura zatrudnienia ........................................................................................................................ 63
29. Cele i zasady zarządzania ryzykiem ..................................................................................................... 63
29.1. Ryzyko stopy procentowej ....................................................................................................... 63
29.2. Ryzyko walutowe ..................................................................................................................... 64
29.3. Ryzyko kredytowe .................................................................................................................... 65
29.4. Ryzyko związane z płynnością .................................................................................................. 66
29.5. Ryzyko klimatyczne .................................................................................................................. 67
30. Instrumenty finansowe ....................................................................................................................... 67
30.1. Klasyfikacja instrumentów finansowych .................................................................................. 67
30.2. Pozycje przychodów, kosztów, zysków i strat ujęte w rachunku zysków i strat w podziale na
kategorie instrumentów finansowych ..................................................................................... 68
31. Wartości godziwe poszczególnych kategorii instrumentów finansowych .......................................... 68
32. Zarządzanie kapitałem......................................................................................................................... 68
33. Podatkowa Grupa Kapitałowa ............................................................................................................. 69
34. Postępowania dotyczące wierzytelności i zobowiązań toczące się przed sądem ............................... 69
35. Najważniejsze zdarzenia następujące po dniu bilansowym ................................................................ 71
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego
o numerach od 1 do 35 stanowią jego integralną część
5
Rachunek zysków i strat
Rok zakończony
Rok zakończony
Nota 31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Przychody ze sprzedaży 7.1 1 385 469
563 683
Koszt własny sprzedaży 7.4 (1 277 403)
(946 673)
Zysk / (strata) brutto ze sprzedaży
108 066
(382 990)
Koszty ogólnego zarządu 7.4, 7.5 (50 181)
(39 372)
Zyski / (straty) z tytułu utraty wartości aktywów
finansowych
7.7 (15 836)
(820)
Pozostałe przychody operacyjne 7.8 17 704
10 132
Pozostałe koszty operacyjne 7.9 (1 724)
(4 815)
Zysk / (strata) z działalności operacyjnej
58 029
(417 865)
Przychody finansowe 7.10 43 306
30 980
Koszty finansowe 7.11 (12 533)
(16 874)
Utrata wartości z tytułu inwestycji w jednostkach zależnych –
(35 326)
Zysk / (strata) brutto
88 802
(439 085)
Podatek dochodowy 8.1 (9 292)
79 085
Zysk / (strata) netto
79 510
(360 000)
Zysk / (strata) na akcję (wyrażony w złotych na jedną akcję)
– podstawowy zysk na akcję 10 0,318
(1,473)
- rozwodniony zysk na akcję 10 0,315
(1,275)
Sprawozdanie z całkowitych dochodów
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Zysk / (strata) netto
79 510
(360 000)
Składniki, które nie zostaną przeniesione w późniejszych
okresach do rachunku zysków i strat:
Zmiana stanu z przeszacowania środków trwałych
–
–
Zysk / (strata) aktuarialna
104
(140)
Inne całkowite dochody netto
104
(140)
Łączne całkowite dochody
79 614
(360 140)
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego
o numerach od 1 do 35 stanowią jego integralną część
6
Bilans
Stan na dzień
Stan na dzień
Nota 31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Aktywa
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe 11.1 62 185
50 577
Nieruchomości inwestycyjne 11.3 61 954
40 795
Wartości niematerialne
1 155
917
Aktywa finansowe 12.1 528 120
517 266
Należności długoterminowe
–
2
Kaucje z tytułu umów o budowę
29 388
27 056
Aktywa z tytułu podatku odroczonego 8.3 180 904
190 213
Pozostałe aktywa długoterminowe
5 576
2 725
Aktywa trwałe razem
869 282
829 551
Aktywa obrotowe
Należności z tytułu dostaw i usług
13 408 611
136 113
Kaucje z tytułu umów o budowę
19 097
5 498
Należności z tytułu wyceny kontraktów
15 50 177
58 874
Należności pozostałe
13 28 236
47 686
Należności z tytułu podatku dochodowego
11 282
18 850
Aktywa finansowe 12.2 2 403
21 011
Pozostałe aktywa
4 997
4 956
Środki pieniężne 16 501 659
283 090
Aktywa obrotowe razem
1 026 462
576 078
Aktywa razem
1 895 744
1 405 629
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego
o numerach od 1 do 35 stanowią jego integralną część
7
Bilans (ciąg dalszy)
Stan na dzień
Stan na dzień
Nota 31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Zobowiązania i kapitał własny
Kapitał własny
Kapitał podstawowy 18.1 504 738
495 738
Kapitał zapasowy 18.2 863
238 260
Niezarejestrowana emisja akcji 3 000
–
Kapitał rezerwowy z nadwyżki z tytułu obligacji zamiennych na
akcje
18.3 1 510
2 373
Skumulowane inne całkowite dochody 18.4 26 473
26 369
Zyski zatrzymane/ Niepokryte straty 18.5 (38 667)
(356 437)
Kapitał własny ogółem
497 917
406 303
Zobowiązania długoterminowe
Kredyty, pożyczki i inne zewnętrzne źródła finansowania 19 18 799
15 897
Obligacje długoterminowe 20 –
29 776
Rezerwy 22 22 038
22 601
Zobowiązania z tyt. świadczeń pracowniczych
23 1 331
1 245
Kaucje z tytułu umów o budowę
15 503
23 059
Zobowiązania długoterminowe razem
57 671
92 578
Zobowiązania krótkoterminowe
Kredyty i pożyczki i inne zewnętrzne źródła finansowania 19 26 841
19 905
Obligacje krótkoterminowe 20 30 580
22 000
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
24 364 787
171 161
Kaucje z tytułu umów o budowę
22 198
21 467
Zobowiązania z tytułu wyceny kontraktów
15 808 319
572 939
Zobowiązania pozostałe
24 12 503
3 164
Rezerwy 22 37 064
67 088
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
23 37 864
28 886
Przychody przyszłych okresów
–
138
Zobowiązania krótkoterminowe razem
1 340 156
906 748
Zobowiązania razem
1 397 827
999 326
Zobowiązania i kapitał własny razem
1 895 744
1 405 629
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego
o numerach od 1 do 35 stanowią jego integralną część
8
Rachunek przepływów pieniężnych
Rok zakończony
Rok zakończony
Nota 31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk/ (strata) brutto
88 802
(439 085)
Korekty o pozycje:
155 169
621 940
Amortyzacja
7.4
16 416
14 539
Dywidendy i odsetki netto
(27 623)
(10 447)
Zysk / (strata) na działalności inwestycyjnej
849
38 348
Zmiana stanu należności
17
(307 404)
217 843
Zmiana stanu zapasów
–
10 240
Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów i pożyczek
17
436 391
332 127
Zmiana stanu pozostałych aktywów i przychodów przyszłych
okresów
(3 031)
2 561
Zmiana stanu rezerw
(30 587)
34 348
Podatek dochodowy
54 666
(18 791)
Pozostałe
17
15 492
172
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
243 971
182 855
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych i aktywów
niematerialnych
84
38 513
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów
niematerialnych
(7 461)
(12 137)
Zbycie aktywów finansowych
596
2
Nabycie aktywów finansowych
(12 393)
(1 505)
Dywidendy, odsetki i udziały w zyskach otrzymane
32 376
21 538
Spłata udzielonych pożyczek
27 448
22 103
Udzielenie pożyczek
(37 705)
(87 192)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
2 945
(18 678)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu
(14 608)
(13 133)
Odsetki zapłacone
(3 739)
(11 894)
Spłata pożyczek
–
(1 900)
Spłata obligacji
(10 000)
(40 300)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej
(28 347)
(67 227)
Zwiększenie/ (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych
i ich ekwiwalentów
218 569
96 950
Różnice kursowe netto
Środki pieniężne na początek okresu
16
283 090
186 140
Środki pieniężne na koniec okresu
16
501 659
283 090
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego o numerach od 1 do 35 stanowią jego integralną część
9
Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym
Kapitał
podstawowy
Kapitał
zapasowy
Niezarejestrowana
emisja akcji
Kapitał rezerwowy
z nadwyżki
z tytułu obligacji
zamiennych
Skumulowane inne całkowite
dochody z tytułu
Zyski
zatrzymane /
Niepokryte
straty
Kapitał własny
razem
Kapitał
z aktualizacji
wyceny
Zysk / (strata)
aktuarialna
Na dzień 1 stycznia 2025 roku 495 738
238 260
–
2 373
25 542
827
(356 437)
406 303
Zysk / (strata) netto –
–
–
–
–
–
79 510
79 510
Inne całkowite dochody netto –
–
–
–
–
104
–
104
Łączne całkowite dochody –
–
–
–
–
104
79 510
79 614
Podział wyniku –
(238 260)
–
–
–
–
238 260
–
Konwersja obligacji na akcje –
863
12 000
(863)
–
–
–
12 000
Rejestracja zamiany obligacji na
akcje
9 000
–
(9 000)
–
–
–
–
–
Na dzień 31 grudnia 2025 roku 504 738
863
3 000
1 510
25 542
931
(38 667)
497 917
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego o numerach od 1 do 35 stanowią jego integralną część
10
Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym (ciąg dalszy)
Kapitał
podstawowy
Kapitał
zapasowy
Niezarejestrowana
emisja akcji
Kapitał rezerwowy
z nadwyżki
z tytułu obligacji
zamiennych
Skumulowane inne całkowite
dochody z tytułu
Zyski
zatrzymane /
Niepokryte
straty
Kapitał własny
razem
Kapitał
z aktualizacji
wyceny
Zysk / (strata)
aktuarialna
Na dzień 1 stycznia 2024 roku 484 738
319 549
1 000
5 175
29 132
967
(84 118)
756 443
Zysk / (strata) netto –
–
–
–
–
–
(360 000)
(360 000)
Inne całkowite dochody netto –
–
–
–
(3 563)
(140)
3 563
(140)
Łączne całkowite dochody –
–
–
–
(3 563)
(140)
(356 437)
(360 140)
Podział wyniku –
(84 118)
–
–
–
–
84 118
–
Konwersja obligacji na akcje –
719
10 000
(719)
–
–
–
10 000
Rejestracja zamiany obligacji na
akcje
11 000
–
(11 000)
–
–
–
–
–
Wykup obligacji –
2 110
–
(2 083)
(27)
–
–
–
Na dzień 31 grudnia 2024 roku 495 738
238 260
–
2 373
25 542
827
(356 437)
406 303
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
11
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO NA DZIEŃ 31 GRUDNIA 2025 ROKU
1. Informacje ogólne
Polimex Mostostal Spółka Akcyjna („Spółka”, „Polimex Mostostal S.A.”) działa na podstawie statutu
ustalonego aktem notarialnym w dniu 18 maja 1993 roku (Rep. A Nr 4056/93) z późniejszymi zmianami.
Siedziba Spółki mieści się w Warszawie przy Alei Jana Pawła II 12, 00-124 Warszawa. Spółka została
zarejestrowana przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS 0000022460. Spółce nadano numer statystyczny REGON
710252031.
Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Rokiem obrotowym Spółki jest rok kalendarzowy.
Podstawowym przedmiotem działalności Spółki są szeroko rozumiane usługi budowlano-montażowe,
montaż urządzeń i instalacji przemysłowych świadczone w systemie generalnego wykonawstwa w kraju
i za granicą oraz świadczenie usług administracyjnych na rzecz spółek z Grupy Kapitałowej Polimex
Mostostal („Grupa Kapitałowa”, „Grupa”). Spółka prowadzi działalność w następujących segmentach:
Energetyka, Nafta, gaz, chemia (Petrochemia), Pozostała działalność. Szczegółowy opis działalności
prezentowanej w ramach danego segmentu został zamieszczony w nocie nr 6. Akcje Spółki są notowane
na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Spółka jest jednostką dominująca w Grupie
Kapitałowej.
2. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego
Dnia 24 kwietnia 2026 roku sprawozdanie finansowe Spółki za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zostało przez Zarząd zatwierdzone do publikacji.
Spółka jako jednostka dominująca Grupy Kapitałowej sporządziła również skonsolidowane sprawozdanie
finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku, które zostało zatwierdzone do publikacji 24 kwietnia
2026 roku.
Sprawozdanie finansowe Spółki jest przedmiotem badania przez biegłego rewidenta – firmę Grant
Thornton Polska Prosta spółka akcyjna.
3. Platforma zastosowanych Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej
3.1. Oświadczenie o zgodności
Niniejsze sprawozdanie finansowe sporządzono w oparciu o Międzynarodowe Standardy
Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) oraz związane z nimi interpretacje ogłoszone w formie
rozporządzeń Komisji Europejskiej.
Roczne sprawozdanie finansowe Spółki zostało sporządzone zgodnie z wymogami MSSF UE. W celu
pełnego zrozumienia sytuacji finansowej i wyników działalności Spółki jako jednostki dominującej
w Grupie Kapitałowej niniejsze sprawozdanie finansowe powinno być czytane łącznie z rocznym
skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym za okres zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku.
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe będzie dostępne na stronie internetowej Spółki pod adresem
www.polimex-mostostal.pl w terminie zgodnym z raportem bieżącym dotyczącym terminu przekazania
skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej za rok 2025.
3.2. Kontynuacja działalności
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności
gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień zatwierdzenia niniejszego
sprawozdania finansowego nie stwierdza się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie
kontynuowania działalności.
Zarząd Polimex Mostostal S.A. przeprowadził analizę wpływu wojny w Ukrainie na sytuację finansową oraz
wyniki finansowe Spółki za bieżący okres oraz w perspektywie nadchodzących kwartałów:
 Wybuch wojny w Ukrainie wskutek inwazji Federacji Rosyjskiej w dniu 24 lutego 2022 roku
i w konsekwencji tego nałożone sankcje na Federację Rosyjską i Białoruś miały negatywny
i destabilizujący wpływ na ogólnoświatową gospodarkę. Ze względu na dynamikę sytuacji w Ukrainie,
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
12
trudno określić długofalowe skutki gospodarcze i ich wpływ na ogólną sytuację makroekonomiczną,
która w pośredni sposób wpływa na sytuację i wyniki finansowe Spółki. Obszary, w których możliwe
jest dalsze wystąpienie negatywnych wpływów na branżę budowlaną: osłabienie lokalnych walut,
wzrost inflacji, wzrost kosztów materiałów, wzrost kosztów budowy, problemy w pozyskaniu
pracowników, zaburzenia w łańcuchach dostaw produktów i materiałów. Spółka na bieżąco
monitoruje i analizuje negatywny wpływ na działalność operacyjną oraz wyniki finansowe.
 Obecnie konflikt zbrojny w Ukrainie nie ma bezpośredniego wpływu na działalność operacyjną Spółki.
Spółka identyfikuje jednak ekspozycję na ryzyko pośrednie poprzez posiadanie udziałów w spółce
Czerwonogradzki Zakład Konstrukcji Stalowych Sp. z d.o. („CZKS”), prowadzącej działalność na
terytorium Ukrainy.
W 2025 roku działalność CZKS prowadzona była w warunkach podwyższonej niepewności wynikającej
z sytuacji geopolitycznej oraz zmian w otoczeniu makroekonomicznym. W szczególności odnotowano
wzrost kosztów działalności operacyjnej związany z inflacją, osłabieniem hrywny wobec walut obcych
oraz wzrostem cen surowców, energii i usług.
Działalność operacyjna była dodatkowo narażona na zakłócenia wynikające z przerw w dostawach
energii elektrycznej, co wpływało na ciągłość produkcji oraz powodowało konieczność korzystania
z alternatywnych źródeł zasilania, generujących wyższe koszty operacyjne.
Istotnym czynnikiem ryzyka pozostaje również sytuacja na rynku pracy, w tym ograniczona dostępność
wykwalifikowanej kadry wynikająca z mobilizacji oraz migracji pracowników. CZKS korzysta ze statusu
przedsiębiorstwa o znaczeniu strategicznym, który umożliwia objęcie ochroną przed mobilizacją części
pracowników. Jednocześnie zakres tej ochrony jest ograniczony, co oznacza, że pozostała część
personelu pozostaje narażona na ryzyko powołania do służby wojskowej, co może wpływać na
stabilność operacyjną spółki.
Pomimo powyższych uwarunkowań CZKS kontynuowała działalność operacyjną w 2025 roku,
utrzymując zdolność produkcyjną oraz realizując kontrakty. Jednocześnie wskazane czynniki miały
negatywny wpływ na poziom rentowności.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd nie identyfikuje przesłanek wskazujących na
zagrożenie kontynuacji działalności CZKS w dającej się przewidzieć przyszłości. Jednocześnie sytuacja
geopolityczna i makroekonomiczna pozostaje obarczona istotną niepewnością.
Spółka posiada udziały CZKS o wartości 9 035 tys. zł i prezentowane są w aktywach finansowych (nota
12.3.). Wartość aktywów netto spółki CZKS na koniec 2025 roku wyniosła 8 626 tys. zł. Zarząd Spółki
na bieżąco monitoruje działalność spółki CZKS oraz rozwój działań wojennych w Ukrainie. W niniejszym
sprawozdaniu finansowym nie dokonano żadnych korekt z tego tytułu.
 W związku z eskalacją konfliktu zbrojnego w regionie Bliskiego Wschodu, Zarząd Spółki dokonał oceny
potencjalnego wpływu na swoją działalność w kolejnych okresach. Na dzień podpisania niniejszego
sprawozdania finansowego nie zidentyfikowano istotnego bezpośredniego wpływu konfliktu na
działalność operacyjną ani zdolność Spółki do kontynuacji działalności.
 Wszystkie kontrakty realizowane przez Spółkę są na bieżąco monitorowane oraz raportowane do
zleceniodawców przypadki opóźnień oraz wzrost kosztów realizacji prac, spowodowanych, zarówno
bezpośrednio jak i pośrednio, wojną w Ukrainie lub konfliktem zbrojnym na Bliskim Wschodzie.
 Płynność finansowa Spółki jest zabezpieczona. Obecnie nie widzimy istotnych podstaw
do korygowania oczekiwanych przepływów pieniężnych. Ryzyko kredytowe sald należności
nie wzrosło istotnie. Spółka kontynuuje działania mające na celu optymalizację źródeł finansowania,
w szczególności kwoty oraz warunki funkcjonowania limitów na gwarancje bankowe
i ubezpieczeniowe aranżowanych na potrzeby finansowania realizowanych kontraktów (m.in. na
potrzeby uruchamiania potencjału zaliczkowego w ramach realizowanego portfela kontraktów).
Działania te, w powiązaniu z korzystnym profilem płynnościowym będących w realizacji kluczowych
projektów, pozytywnie przekładają się na minimalizację ryzyka płynności Spółki w okresie bieżącym
oraz przyszłych okresach.
Zarząd Spółki uważa, że wojna w Ukrainie oraz konflikt zbrojny na Bliskim Wschodzie nie rzutują istotnie
negatywnie na wyniki finansowe i sytuację finansową Spółki oraz nie powoduje konieczności dokonywania
korekt w sprawozdaniu finansowym za 2025 rok. Ewentualne skutki, jakie trwające konflikty zbrojne będą
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
13
nieść w trakcie 2026 roku, będą odpowiednio odwzorowane w sprawozdaniach finansowych za kolejne
okresy.
3.3. Wpływ nowych i zmienionych standardów i interpretacji
Sporządzając niniejsze sprawozdanie finansowe Spółka zastosowała po raz pierwszy standard:
 Zmiany do MSR 21: Skutki zmian kursów wymiany walut obcych: Brak możliwości wymiany walut.
Zmiany te nie mają istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe.
MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji przyjętych
przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych interpretacji
i standardów, które według stanu na dzień 24 kwietnia 2026 roku nie zostały jeszcze przyjęte
do stosowania:
 MSSF 18: Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych (opublikowano 9 kwietnia 2024
roku) – do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzone przez UE –
mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub
później;
 MSSF 19 Jednostki zależne bez publicznej odpowiedzialności: Ujawnienia (opublikowano 9 maja 2024
roku) – do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzone przez UE – mające
zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później;
 Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 Zmiany w zakresie klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych oraz
w zakresie umów PPA (Power Purchase Agreement, Umowy odwołujące się do energii elektrycznej
zależnej od warunków naturalnych) – mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających
się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;
 Roczny program poprawek do MSSF, część 11 - coroczne ulepszenia wprowadzają niewielkie zmiany
do MSSF 1 Zastosowanie MSSF po raz pierwszy, MSSF 7 Instrumenty finansowe - Ujawnianie
informacji, MSSF 9 Instrumenty finansowe, MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe oraz
MSR 7 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych (opublikowano 18 lipca 2024 roku) – mające
zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;
 Zmiany do MSR 21: Skutki zmian kursów wymiany walut obcych – zmiany doprecyzowują zasady
przeliczania walut w określonych sytuacjach do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania
finansowego niezatwierdzone przez UE – mające zastosowanie dla okresów rocznych
rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później.
Spółka przeanalizowała wpływ MSSF 18 na przyszłe sprawozdania finansowe i planuje rozpocząć prace
nad dostosowaniem ich do nowych wymagań w drugiej połowie 2026 roku. Nowy standard MSSF 18
przewiduje przede wszystkim zmiany w zakresie prezentacji i ujawnień i nie ma wpływu na wynik
finansowy netto Spółki.
Pozostałe wyżej wymienione nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów nie miałyby
istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby zastosowane przez Spółkę na dzień
bilansowy.
4. Przyjęte zasady (polityka) rachunkowości
4.1. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z koncepcją kosztu historycznego,
za wyjątkiem niektórych rzeczowych aktywów trwałych, które są wyceniane w wartościach
przeszacowanych albo w wartości godziwej oraz instrumentów finansowych, wycenianych w wartości
godziwej na koniec każdego okresu sprawozdawczego zgodnie z określoną poniżej polityką
rachunkowości.
Koszt historyczny ustalany jest co do zasady na bazie wartości godziwej dokonanej zapłaty za dobra
lub usługi.
Sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych („zł”) (waluta prezentacji), a wszystkie wartości,
o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach złotych („tys. zł”).
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
14
4.2. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej
Walutą funkcjonalną Spółki jest złoty polski.
Transakcje wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu
kursu obowiązującego w dniu zawarcia transakcji.
Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone w walutach innych niż polski złoty
są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu odpowiednio obowiązującego na koniec okresu
sprawozdawczego średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. Kurs
wymiany euro na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosił: 4,2267 zł, natomiast na 31 grudnia 2024 roku
wynosił: 4,2730 zł. Powstałe z przeliczenia oraz z rozliczenia tych pozycji różnice kursowe ujmowane są
odpowiednio w pozycji przychodów / kosztów finansowych lub, kapitalizowane w wartości aktywów.
Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według kosztu historycznego wyrażonego w walucie obcej
są wykazywane po kursie historycznym z dnia transakcji. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane
według wartości godziwej wyrażonej w walucie obcej są przeliczane po kursie z dnia dokonania wyceny
do wartości godziwej.
4.3. Rzeczowe aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia / kosztu wytworzenia pomniejszonych
o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości, poza klasą aktywów określoną
jako nieruchomości i budowle trwale związane z gruntem tj. grunty, zakłady produkcyjne oraz
nieruchomości zabudowane kompleksem budynków o charakterze magazynowo -przemysłowo -
biurowym. Powyższa klasa aktywów prezentowana jest w kategorii „Grunty, budynki i budowle”
i wyceniana jest według modelu wartości przeszacowanej.
Wartość początkowa środków trwałych obejmuje ich cenę nabycia powiększoną o wszystkie koszty
bezpośrednio związane z zakupem i przystosowaniem składnika majątku do stanu zdatnego do używania.
W skład kosztu wchodzi również koszt wymiany części składowych maszyn i urządzeń w momencie
poniesienia, jeśli spełnione są kryteria rozpoznania. Koszty poniesione po dacie oddania środka trwałego
do używania, takie jak koszty konserwacji i napraw, obciążają zysk lub stratę w momencie ich poniesienia.
Zwiększenia wartości bilansowej z tytułu aktualizacji wyceny aktywów ujmowanych według metody
wartości przeszacowanej są odnoszone do pozycji pozostałych całkowitych dochodów i wykazywane
jako skumulowane inne całkowite dochody w kapitale własnym. Zmniejszenia kompensujące wcześniejsze
zwiększenia, które dotyczą tego samego środka trwałego, obciążają pozostałe całkowite dochody
oraz pomniejszają kapitał powstały z aktualizacji wyceny. Wszelkie pozostałe zmniejszenia ujmuje się
w rachunku zysków i strat. Tak powstały składnik kapitałów jest przenoszony do pozycji zysków
zatrzymanych w momencie usunięcia z bilansu składnika aktywów, którego dotyczył.
Środki trwałe w momencie ich nabycia zostają podzielone na części składowe będące pozycjami o istotnej
wartości, do których można przyporządkować odrębny okres ekonomicznej użyteczności.
Amortyzacja jest naliczana metodą liniową przez szacowany okres użytkowania danego składnika
aktywów, wynoszący:
Typ Okres
Budynki i budowle 10-60 lat
Maszyny i urządzenia techniczne
2-40 lat
Urządzenia biurowe 3-10 lat
Środki transportu 2-30 lat
Komputery 2-8 lat
Inwestycje w obcych środkach trwałych 10-25 lat
Wartość końcową, okres użytkowania oraz metodę amortyzacji składników aktywów weryfikuje się
corocznie, na koniec grudnia i w razie konieczności – koryguje z efektem od początku kolejnego roku
obrotowego.
Inwestycje rozpoczęte dotyczą środków trwałych będących w toku budowy lub montażu i są wykazywane
według cen nabycia lub kosztu wytworzenia, pomniejszonych o ewentualne odpisy z tytułu utraty
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
15
wartości. Środki trwałe w budowie nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia budowy i przekazania
środka trwałego do używania.
4.4. Nieruchomości inwestycyjne
Początkowe ujęcie nieruchomości inwestycyjnych następuje według ceny nabycia z uwzględnieniem
kosztów transakcji.
Po początkowym ujęciu nieruchomości inwestycyjne są wykazywane według wartości godziwej. Zyski
lub straty wynikające ze zmian wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych są ujmowane w zysku
lub stracie w pozycji pozostałych przychodów bądź pozostałych kosztów operacyjnych w tym okresie,
w którym powstały.
Przeniesienia aktywów do nieruchomości inwestycyjnych dokonuje się tylko wówczas, gdy następuje
zmiana sposobu ich użytkowania potwierdzona przez zakończenie użytkowania składnika aktywów
przez właściciela lub zawarcie umowy leasingu. Jeżeli składnik aktywów wykorzystywany przez właściciela
– Spółkę poniżej 20%, staje się nieruchomością inwestycyjną, Spółka stosuje zasady opisane w części
Rzeczowe aktywa trwałe aż do dnia zmiany sposobu użytkowania tej nieruchomości. Ustalona na dzień
przeniesienia różnica między wartością bilansową określoną zgodnie z zasadami przedstawionymi w części
Rzeczowe aktywa trwałe a jej wartością godziwą traktowana jest analogicznie do ujęcia odpowiadającego
ujęciu wartości przeszacowanej. W przypadku zbycia nieruchomości inwestycyjnej różnica pomiędzy ceną
sprzedaży a wartością księgową jest ujmowana w rachunku zysków i strat.
4.5. Wartości niematerialne
Wartości niematerialne wycenia się przy początkowym ujęciu odpowiednio w cenie nabycia lub koszcie
wytworzenia. Po ujęciu początkowym, wartości niematerialne są wykazywane w cenie nabycia lub koszcie
wytworzenia pomniejszonym o umorzenie i odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.
Wartości niematerialne o określonym okresie użytkowania są amortyzowane przez okres użytkowania
oraz poddawane testom na utratę wartości każdorazowo, gdy istnieją przesłanki wskazujące na utratę
ich wartości. Zastosowano następujące okresy użytkowania:
Typ Okres
Patenty i licencje
Dla patentów i licencji użytkowanych na podstawie umowy
zawartej na czas określony przyjmuje się ten okres, uwzględniając
okres na który użytkowanie może być wydłużone
Koszty prac rozwojowych
5 lat
Oprogramowanie komputerowe 2-15 lat
4.6. Utrata wartości niefinansowych aktywów trwałych
Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy istnieją jakiekolwiek przesłanki wskazujące na to, że mogła
nastąpić utrata wartości któregoś ze składników niefinansowych aktywów trwałych. W razie stwierdzenia,
że przesłanki takie zachodzą lub w razie konieczności przeprowadzenia corocznego testu sprawdzającego,
czy nastąpiła utrata wartości, Spółka dokonuje oszacowania wartości odzyskiwalnej danego składnika
aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne, do którego dany składnik aktywów należy,
jeżeli dany składnik aktywów nie generuje samodzielnie wpływów pieniężnych.
Wartość odzyskiwalna składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne odpowiada
wartości godziwej pomniejszonej o koszty doprowadzenia do sprzedaży tego składnika aktywów
lub odpowiednio ośrodka wypracowującego środki pieniężne, lub jego wartości użytkowej, zależnie
od tego, która z nich jest wyższa. Jeśli wartość bilansowa składnika aktywów jest wyższa niż jego wartość
odzyskiwalna, ma miejsce utrata wartości i dokonuje się wówczas odpisu do ustalonej wartości
odzyskiwalnej.
Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy występują przesłanki wskazujące na to, że odpis aktualizujący
z tytułu utraty wartości, który był ujęty w okresach poprzednich w odniesieniu do danego składnika
aktywów jest zbędny lub czy powinien zostać zmniejszony.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
16
4.7. Koszty finansowania zewnętrznego
Koszty finansowania zewnętrznego są kapitalizowane jako część kosztu wytworzenia środków trwałych.
Na koszty finansowania zewnętrznego składają się odsetki wyliczone przy zastosowaniu metody
efektywnej stopy procentowej, obciążenia finansowe z tytułu umów leasingu oraz różnice kursowe
powstałe w związku z finansowaniem zewnętrznym do wysokości odpowiadającej korekcie kosztu
odsetek.
4.8. Udziały w zyskach spółek komandytowych
Spółka była w roku 2025 wspólnikiem (komandytariuszem) w spółkach zależnych będących spółkami
komandytowymi. Za każdy okres sprawozdawczy Spółka rozpoznaje przychody / koszty finansowe z tytułu
udziału w zyskach / stratach tych spółek zależnych. Należności z tego tytułu są prezentowane w pozycji
należności długoterminowe – jeżeli data ich zapadalności przekracza 12 miesięcy od dnia bilansowego
– bądź w pozycji należności pozostałe – jeżeli data ich zapadalności nie przekracza 12 miesięcy.
Przychody / koszty finansowe z powyższego tytułu ujmowane są w wartości wypracowanych przez spółki
zależne wyników zgodnie z procentowym udziałem Spółki wynikającym z ustaleń umownych pomiędzy
wspólnikami. Przychody / koszty finansowe z tego tytułu ujmuje się w roku obrotowym w którym Spółka
zależna osiąga zyski / straty, niezależnie od okresu, w którym nastąpi podział tego wyniku lub pokrycie
straty. Należności wycenia się z zastosowaniem metody zamortyzowanego kosztu. Udziały w zyskach
spółek komandytowych podlegają aktualizacji wartości pod kątem utraty wartości na zasadach
określonych dla aktywów finansowych. Aktualizacja wartości jest prezentowana jako koszty finansowe.
4.9. Należności z tytułu dostaw i usług
Należności z tytułu dostaw i usług są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie zafakturowanych,
z uwzględnieniem odpisu na wątpliwe należności.
W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość należności jest ustalana poprzez
zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej,
przy zastosowaniu stopy dyskontowej odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza
w czasie oraz ryzyko kredytowe kontrahenta. Jeżeli zastosowana została metoda polegająca
na dyskontowaniu, zwiększenie należności w związku z upływem czasu jest ujmowane jako przychody
finansowe.
4.10. Należności pozostałe
Pozostałe należności obejmują w szczególności należności od spółek komandytowych w których Spółka
jest wspólnikiem, zaliczki przekazane z tytułu przyszłych zakupów rzeczowych aktywów trwałych, wartości
niematerialnych oraz zapasów. Zaliczki są prezentowane zgodnie z charakterem aktywów, do jakich się
odnoszą – odpowiednio jako aktywa trwałe lub obrotowe. Jako aktywa niepieniężne zaliczki nie podlegają
dyskontowaniu. Należności pozostałe obejmują także należności z tytułu podatku VAT oraz inne
należności publiczno - prawne.
4.11. Kaucje przekazane z tytułu umów o budowę
Kaucje z tytułu umów o budowę to kwoty należne Spółce wynikające z zapłaconych kwot w ramach
realizowanych umów o usługę budowlaną. Przekazane kaucje w szczególności stanowią zabezpieczenie
wnoszone przez Spółkę. Kaucje są zatrzymywane z faktur sprzedaży wystawianych przez Spółkę
wraz z postępem realizacji usług bądź są jednorazowo wnoszone przez Spółkę. Kaucje są rozliczane
wraz z zakończeniem realizacji kontraktu bądź po zakończeniu okresu gwarancyjnego.
Kaucje z tytułu umów o budowę są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie zafakturowanych
bądź wpłaconych odbiorcy, z uwzględnieniem odpisu aktualizującego.
W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość kaucji jest ustalana poprzez
zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej,
przy zastosowaniu stopy dyskontowej odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza
w czasie oraz ryzyko kredytowe kontrahenta. Odpis na kaucje przekazane z tytułu umów o budowę
oszacowywany jest wtedy, gdy ściągnięcie pełnej kwoty kaucji przestało być prawdopodobne.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
17
Jeżeli zastosowana została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie wartości w związku
z upływem czasu jest ujmowane jako przychody finansowe.
4.12. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych
Środki pieniężne wykazane w bilansie obejmują środki pieniężne w banku i w kasie oraz lokaty bankowe
płatne na żądanie.
Ekwiwalenty środków pieniężnych obejmują inwestycje, które spełniają łącznie wszystkie kryteria:
krótkoterminowe, tzn. zasadniczo o okresie zapadalności poniżej 3 miesięcy od dnia nabycia, dużej
płynności, łatwo wymienialne na określone kwoty środków pieniężnych, oraz narażone na nieznaczne
ryzyko zmiany wartości.
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych wyceniane są według zamortyzowanego kosztu.
Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w rachunku przepływów pieniężnych składa
się z określonych powyżej środków pieniężnych i ich ekwiwalentów.
4.13. Instrumenty finansowe
Aktywa i zobowiązania finansowe są ujmowane w momencie, gdy Spółka staje się stroną wiążącej umowy.
W momencie początkowego ujęcia Spółka wycenia składnik aktywów finansowych lub zobowiązanie
finansowe w jego wartości godziwej, za wyjątkiem należności z tytułu dostaw i usług, które są wyceniane
w cenie transakcyjnej – jeżeli nie zawierają istotnego elementu finansowania.
Aktywa finansowe klasyfikowane są do następujących kategorii wyceny:
 wyceniane według zamortyzowanego kosztu;
 wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
 wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
Spółka klasyfikuje składnik aktywów finansowych na podstawie modelu biznesowego Spółki w zakresie
zarządzania aktywami finansowymi oraz charakterystyki wynikających z umowy przepływów pieniężnych
dla składnika aktywów finansowych (tzw. „kryterium tylko kapitał i odsetki”).
Składnik aktywów finansowych wycenia się w zamortyzowanym koszcie, jeśli spełnione są oba poniższe
warunki:
 składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem
jest utrzymywanie aktywów finansowych dla uzyskiwania przepływów pieniężnych wynikających
z umowy, oraz
 warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych
terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej
pozostałej do spłaty.
Wszystkie aktywa finansowe posiadane przez Spółkę są wyceniane wg zamortyzowanego kosztu.
Przychody z tytułu odsetek oblicza się przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej
i wykazuje się w rachunku zysków i strat w pozycji przychody finansowe.
Dywidendy ujmowane są w rachunku zysków i strat wtedy, gdy powstaje uprawnienie Spółki
do otrzymania dywidendy.
Spółka dokonuje oceny oczekiwanych strat kredytowych związanych z instrumentami dłużnymi
wycenianymi według zamortyzowanego kosztu i wartości godziwej przez wynik finansowy, niezależnie
od tego, czy wystąpiły przesłanki utraty wartości.
W przypadku należności z tytułu dostaw i usług, kaucji oraz aktywów z tytułu wyceny kontraktów, Spółka
stosuje uproszczone podejście i wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej
oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia przy użyciu macierzy rezerw. Spółka
wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych, a także informacje dotyczące
indywidualnej oceny ryzyka utraty wartości oraz uwzględnia wpływ informacji dotyczących przyszłości.
Ujęte w okresie odpisy na oczekiwane straty kredytowe zostały zaprezentowane w nocie 14.
W przypadku pozostałych aktywów finansowych w tym środków pieniężnych, Spółka wycenia odpis
na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
18
Jeżeli ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło od momentu
początkowego ujęcia, Spółka wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe z tytułu instrumentu
finansowego w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia.
Spółka ocenia, że ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło
od dnia jego początkowego ujęcia w przypadku, gdy nastąpiło pogorszenie sytuacji finansowej
kontrahenta, wszedł on w proces restrukturyzacji / upadłości / likwidacji.
Aktywa wyłącza się z ksiąg rachunkowych, gdy prawa do uzyskiwania przychodów pieniężnych z ich tytułu
wygasły lub zostały przeniesione i dokonano przeniesienia zasadniczo całego ryzyka i wszystkich pożytków
z tytułu ich własności.
Spółka klasyfikuje wszystkie zobowiązania finansowe jako wyceniane po początkowym ujęciu
w zamortyzowanym koszcie.
Spółka nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń.
4.14. Pożyczki i papiery dłużne (obligacje)
W momencie początkowego ujęcia, wszystkie pożyczki i papiery dłużne są ujmowane według wartości
godziwej, pomniejszonej o koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki.
Po początkowym ujęciu oprocentowane pożyczki i papiery dłużne są wyceniane według zamortyzowanego
kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.
W przypadku zmiany warunków finansowania Spółka ocenia czy zmiana jest istotna. W przypadku
istotnych zmian Spółka usuwa z bilansu dotychczas ujęte zobowiązania oraz ujmuje zobowiązania według
istotnie zmienionych warunków. W przypadku gdy zmiana nie jest istotna korekta wyceny
zamortyzowanego kosztu odbywa się przez wynik finansowy zaś dotychczasowa stawka
zamortyzowanego kosztu pozostaje bez zmian. W przypadku istotnych zmian wszelkie poniesione koszty
dotyczące zmiany są ujmowane w rachunku wyników.
4.15. Leasing
Spółka stosuje zwolnienia, dotyczące ujmowania leasingów o niskiej wartości (nie przekraczającej
15 000 zł) oraz leasingów krótkoterminowych (nie przekraczających 12 miesięcy). Te transakcje są
prezentowane w ramach kosztu własnego sprzedaży jako koszty usług obcych. W przypadkach, w których
nie jest możliwe określenie stopy procentowej leasingu, Spółka stosuje krańcową stopę procentową
leasingobiorcy, która średnio wynosi 4,1%.
Na początku umowy Spółka ocenia, czy dana umowa zawiera leasing. Umowa jest leasingiem, jeżeli na jej
mocy przekazuje się prawo do kontroli użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów na dany okres
w zamian za wynagrodzenie.
W dacie rozpoczęcia leasingu Spółka ujmuje składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania
oraz zobowiązanie z tytułu leasingu. W dacie rozpoczęcia Spółka wycenia zobowiązanie z tytułu leasingu
w wysokości wartości bieżącej opłat leasingowych pozostających do zapłaty w tej dacie.
Koszt składnika aktywów z tytułu prawa do użytkowania obejmuje kwotę początkowej wyceny
zobowiązania z tytułu leasingu zgodnie oraz
 wszelkie opłaty leasingowe zapłacone w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszone o wszelkie
otrzymane zachęty leasingowe, oraz
 wszelkie początkowe koszty bezpośrednie, oraz
 szacunek kosztów, które mają zostać poniesione w związku z demontażem i usunięciem bazowego
składnika aktywów, przeprowadzeniem renowacji miejsca, w którym się znajdował,
lub przeprowadzeniem renowacji bazowego składnika aktywów do stanu wymaganego przez warunki
leasingu.
Po dacie rozpoczęcia leasingu Spółka wycenia zobowiązanie z tytułu leasingu poprzez:
 zwiększenie wartości bilansowej w celu odzwierciedlenia odsetek od zobowiązania z tytułu leasingu,
 zmniejszenie wartości bilansowej w celu uwzględnienia zapłaconych opłat leasingowych oraz
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
19
 zaktualizowanie wyceny wartości bilansowej w celu uwzględnienia wszelkiej ponownej oceny
lub zmiany leasingu, w celu uwzględnienia zaktualizowanych zasadniczo stałych opłat leasingowych.
Po dacie rozpoczęcia leasingu Spółka wycenia składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania według
kosztu:
 pomniejszonego o łączne odpisy amortyzacyjne (umorzenie) i łączne straty z tytułu utraty wartości;
oraz
 skorygowanego z tytułu jakiejkolwiek aktualizacji wyceny zobowiązania z tytułu leasingu.
Spółka dokonuje amortyzacji składnika aktywów z tytułu prawa od daty rozpoczęcia leasingu aż do końca
okresu leasingu lub z uwzględnieniem opcji przedłużenia umowy (w przypadku, gdy Spółka z wysokim
poziomem prawdopodobieństwa zakłada wykorzystanie tej opcji). Jeżeli amortyzacja jest ujmowana
do końca okresu użytkowania Spółka stosuje stawki amortyzacji odpowiednie dla danej grupy aktywów,
zbieżne ze stawkami właściwymi dla środków trwałych.
Umowy leasingowe, zgodnie, z którymi leasingodawca zachowuje zasadniczo całe ryzyko i wszystkie
pożytki wynikające z posiadania przedmiotu leasingu, zaliczane są do umów leasingu operacyjnego. Raty
leasingowe ujmowane są jako przychody operacyjne w rachunku zysków i strat metodą liniową przez
okres trwania leasingu.
Spółka prezentuje aktywa z tytułu prawa do użytkowania w tych samych pozycjach bilansowych,
w których byłyby prezentowane gdyby Spółka była właścicielem tych aktywów. Aktywa z tytułu prawa do
użytkowania zostały zaprezentowane w linii rzeczowe aktywa trwałe. Zobowiązania z tytułu leasingu
są prezentowane w linii Kredyty, pożyczki i pozostałe źródła finansowania w części długoterminowej lub
krótkoterminowej bilansu – w zależności od terminu rozliczenia. W sprawozdaniu z przepływów
pieniężnych w ramach działalności finansowej Spółka prezentuje wypływy związane z leasingami
rozpoznanymi w bilansie. Przepływy związane z leasingami krótkoterminowymi bądź leasingami o niskiej
wartości są prezentowane w przepływach operacyjnych. Dodatkowe ujawnienia dotyczące leasingu
zaprezentowano w notach nr 7.4, 7.11, 11.1 i 19.
4.16. Aktywa (lub grupy do zbycia) przeznaczone do sprzedaży
Aktywa trwałe (lub grupy do zbycia) są klasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży, jeśli ich wartość
bilansowa zostanie odzyskana przede wszystkim w drodze transakcji sprzedaży, a sprzedaż uważana jest
za wysoce prawdopodobną. Ujmowane są one w niższej z następujących dwóch kwot: ich wartości
bilansowej i wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzedaży.
4.17. Pozostałe aktywa
Rozliczenia międzyokresowe kosztów wykazuje się w wysokości już poniesionych kosztów, które dotyczą
następnych okresów sprawozdawczych po dniu bilansowym. Koszty te wykazuje się w wartości
nominalnej po uprzednim upewnieniu się, że koszty te przyniosą Spółce korzyści w przyszłości. Rozliczenia
międzyokresowe obejmują przede wszystkim:
- ubezpieczenia,
- prenumeraty,
- z góry opłacone czynsze nie kwalifikujące się do ujęcia jako leasing.
4.18. Udziały w jednostkach zależnych
Udziały w jednostkach zależnych są wyceniane według kosztu. Odpisy aktualizujące wartość udziałów
w jednostkach zależnych podlegają odwróceniu w sytuacji gdy przestały istnieć przesłanki utraty wartości,
do wysokości oszacowanej wartości odzyskiwalnej, nie większej niż wartość jaka byłaby ujęta
gdyby nie było rozpoznawanej utraty wartości.
4.19. Przychody przyszłych okresów
Rozliczenia międzyokresowe przychodów wykazuje się z uwzględnieniem zasady ostrożnej wyceny.
Obejmują one przede wszystkim równowartość otrzymanych lub należnych środków z tytułu świadczeń,
których wykonanie nastąpi w następnych okresach sprawozdawczych.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
20
4.20. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług wykazywane są w zamortyzowanym koszcie.
Rozliczenia międzyokresowe bierne a także inne zobowiązania, niebędące instrumentami finansowymi
wycenianymi w wartości godziwej przez wynik finansowy, są wyceniane według zamortyzowanego kosztu
przy użyciu metody efektywnej stopy procentowej.
4.21. Zobowiązania pozostałe
Pozostałe zobowiązania obejmują w szczególności zobowiązania z tytułu zakupu środków trwałych,
zobowiązania z tytułu VAT oraz inne zobowiązania z tytułu podatków, ceł i ubezpieczeń społecznych
a także zobowiązania z tytułu gwarancji finansowych. Pozostałe zobowiązania ujmowane
są w zamortyzowanym koszcie.
4.22. Kaucje otrzymane z tytułu umów o budowę
Kaucje otrzymane z tytułu umów o budowę to kwoty wynikające z otrzymanych kwot w ramach
realizowanych umów o usługę budowlaną. Spółka zatrzymuje kaucje z faktur sprzedaży wystawionych
przez podwykonawców wraz z postępem w realizacji usług bądź są jednorazowo wnoszone
przez podwykonawców. Kaucje są rozliczane wraz z zakończeniem realizacji kontraktu bądź
po zakończeniu okresu gwarancji.
Kaucje z tytułu umów o budowę są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie zafakturowanych
bądź wpłaconych przez dostawców. W kolejnych okresach kaucje są ujmowane w zamortyzowanym
koszcie. Wpływ wyceny w zamortyzowanym koszcie ujmowany jest jako przychody / koszty finansowe.
4.23. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
Do krótkoterminowych świadczeń pracowniczych wypłacanych przez Spółkę należą:
 wynagrodzenia oraz składki na ubezpieczenia społeczne,
 krótkoterminowe płatne nieobecności, jeśli oczekuje się, że nieobecność wystąpi w ciągu
12 miesięcy od zakończenia okresu, w którym pracownicy wykonywali związaną z nimi pracę,
 wypłaty z zysku i premie przypadające do wypłaty w ciągu 12 miesięcy od zakończenia okresu,
w którym pracownicy wykonywali związaną z nimi pracę,
 świadczenia niepieniężne dla aktualnie zatrudnionych pracowników.
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze, w tym wpłaty do programów określonych składek, ujmowane
są w okresie, w którym jednostka otrzymała przedmiotowe świadczenie ze strony pracownika,
a w przypadku wypłat z zysku i premii, gdy spełnione zostały następujące warunki:
 na jednostce ciąży obecny prawny lub zwyczajowo oczekiwany obowiązek do dokonania takich
wypłat z wyniku zdarzeń przeszłych oraz
 można dokonać wiarygodnej wyceny tego zobowiązania.
Spółka ujmuje przewidywane koszty krótkoterminowych świadczeń pracowniczych w formie płatnych
nieobecności w przypadku kumulowanych płatnych nieobecności (czyli takich, do których uprawnienia
przechodzą na przyszłe okresy i można je wykorzystać w przyszłości, jeśli w bieżącym okresie nie zostały
w pełni wykorzystane) oraz w przypadku niekumulowanych płatnych nieobecności (które rodzą
zobowiązania po stronie Spółki z chwilą ich wystąpienia).
Zgodnie z Zakładowym Układem Zbiorowym Pracy (ZUZP) pracownicy Spółki mają prawo do odpraw
emerytalnych i rentowych. Odprawy emerytalne są wypłacane jednorazowo, w momencie przejścia
na emeryturę. Wysokość odprawy jest uzależniona od stażu pracy w Spółce i jej poprzedników prawnych
(pod warunkiem, że spółka 2 lata pod rząd uzyska zysk netto, w innym przypadku wysokość odprawy
stanowi jednomiesięczne wynagrodzenie). Na wysokość odprawy wpływ ma wspomniany wyżej staż
ale również średnie wynagrodzenie w Spółce z grudnia roku poprzedniego. Spółka tworzy rezerwę
na przyszłe zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych w celu przyporządkowania kosztów do okresów,
których dotyczą. Według MSR 19 odprawy emerytalne są programami określonych świadczeń po okresie
zatrudnienia. Wartość bieżąca tych zobowiązań na każdy dzień bilansowy jest obliczona
przez niezależnego aktuariusza. Naliczone zobowiązania są równe zdyskontowanym płatnościom,
które w przyszłości zostaną dokonane, z uwzględnieniem rotacji zatrudnienia i dotyczą okresu do dnia
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
21
bilansowego. Informacje demograficzne oraz informacje o rotacji zatrudnienia oparte są o dane
historyczne.
Zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych Spółka prezentuje w pozycji zobowiązania z tytułu świadczeń
pracowniczych.
Świadczenia po okresie zatrudnienia w formie programów określonych świadczeń (odprawy emerytalne
i rentowe) oraz inne długoterminowe świadczenia pracownicze (m.in. długoterminowe renty inwalidzkie)
ustalane są z wykorzystaniem metody prognozowanych uprawnień jednostkowych z wyceny aktuarialnej
przeprowadzanej na koniec okresu sprawozdawczego.
Zyski i straty aktuarialne dotyczące programów określonych świadczeń po okresie zatrudnienia
są prezentowane w innych całkowitych dochodach. Natomiast zyski i straty dotyczące innych
długoterminowych świadczeń pracowniczych są odnoszone w rachunek zysków i strat bieżącego okresu
sprawozdawczego.
4.24. Rezerwy
Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Spółce ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowo
oczekiwany) wynikający ze zdarzeń przeszłych i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku
spowoduje konieczność wypływu korzyści ekonomicznych oraz można dokonać wiarygodnego
oszacowania kwoty tego zobowiązania. Jeżeli Spółka spodziewa się, że koszty objęte rezerwą zostaną
zwrócone, na przykład na mocy umowy ubezpieczenia, wówczas zwrot ten jest ujmowany jako odrębny
składnik aktywów, ale tylko wtedy, gdy jest rzeczą praktycznie pewną, że zwrot ten rzeczywiście nastąpi.
Koszty dotyczące danej rezerwy są wykazane w rachunku zysków i strat po pomniejszeniu o wszelkie
zwroty.
W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wielkość rezerwy jest ustalana poprzez
zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej,
przy zastosowaniu stopy dyskontowej odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza
w czasie oraz ewentualnego ryzyka związanego z danym zobowiązaniem. Jeżeli zastosowana została
metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie rezerwy w związku z upływem czasu jest ujmowane
jako koszty finansowe.
4.25. Kapitał rezerwowy z nadwyżki z tytułu obligacji zamiennych
Spółka ujmuje odrębnie składniki instrumentów finansowych, które tworzą jej zobowiązanie finansowe
oraz dają jej posiadaczom opcję zamiany na instrument kapitałowy Spółki. Spółka jest emitentem obligacji
zamiennych na akcje Spółki. Na dzień emisji obligacji, bądź na dzień istotnej zmiany warunków emisji
Spółka wyceniła element kapitałowy oraz element zobowiązaniowy wyemitowanych obligacji. Element
zobowiązaniowy został wyceniony w wartości godziwej. Element kapitałowy został określony jako wartość
końcowa (rezydualna) kwoty pozostającej po odjęciu od wartości godziwej całego instrumentu odrębnie
ustalonej wartości komponentu zobowiązaniowego. Spółka nie zmienia kwalifikacji składnika
zobowiązaniowego i kapitałowego w zależności od zmiany prawdopodobieństwa wykonania opcji
zamiany.
4.26. Przychody z umów z Klientami
Spółka ujmuje umowę z klientem tylko wówczas, gdy spełnione są wszystkie następujące kryteria:
 strony umowy zawarły umowę (w formie pisemnej, ustnej lub zgodnie z innymi zwyczajowymi
praktykami handlowymi) i są zobowiązane do wykonania swoich obowiązków;
 Spółka jest w stanie zidentyfikować prawa każdej ze stron dotyczące dóbr lub usług, które mają
zostać przekazane;
 Spółka jest w stanie zidentyfikować warunki płatności za dobra lub usługi, które mają zostać
przekazane;
 umowa ma treść ekonomiczną (tzn. można oczekiwać, że w wyniku umowy ulegnie zmianie ryzyko,
rozkład w czasie lub kwota przyszłych przepływów pieniężnych jednostki); oraz
 jest prawdopodobne, że Spółka otrzyma wynagrodzenie, które będzie jej przysługiwało w zamian
za dobra lub usługi, które zostaną przekazane klientowi.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
22
Spółka łączy dwie lub więcej umów, które zostały zawarte jednocześnie lub niemal jednocześnie
z tym samym klientem (lub podmiotami powiązanymi z klientem), i ujmuje je jako jedną umowę,
jeżeli spełnione jest co najmniej jedno z poniższych kryteriów:
 umowy są negocjowane jako pakiet i dotyczą tego samego celu handlowego;
 kwota wynagrodzenia należnego w ramach jednej umowy zależy od ceny lub wykonania
innej umowy; lub
 dobra lub usługi przyrzeczone w umowach (lub niektóre dobra lub usługi przyrzeczone w każdej
z umów) stanowią pojedyncze zobowiązanie do wykonania świadczenia.
Spółka ujmuje zmianę umowy jako oddzielną umowę, jeżeli jednocześnie: zakres umowy zwiększa
się ze względu na dodanie przyrzeczonych dóbr lub usług, które są uznawane za odrębne, oraz cena
określona w umowie zwiększa się o kwotę wynagrodzenia, odzwierciedlającą określone przez jednostkę
indywidualne ceny sprzedaży dodatkowych przyrzeczonych dóbr lub usług oraz wszelkie odpowiednie
korekty tej ceny dokonane w celu uwzględnienia okoliczności konkretnej umowy.
W momencie zawarcia umowy Spółka dokonuje oceny dóbr lub usług przyrzeczonych w umowie
z klientem i identyfikuje jako zobowiązanie do wykonania świadczenia każde przyrzeczenie do przekazania
na rzecz klienta:
 dobra lub usługi (lub pakietu dóbr lub usług), które można wyodrębnić; lub
 grupy odrębnych dóbr lub usług, które są zasadniczo takie same i w przypadku których przekazanie
na rzecz klienta ma taki sam charakter.
Dobro lub usługa przyrzeczone klientowi są odrębne, jeżeli spełnione są obydwa następujące warunki:
 klient może odnosić korzyści z dobra lub usługi albo bezpośrednio, albo poprzez powiązanie
z innymi zasobami, które są dla niego łatwo dostępne (tj. dobro lub usługa mogą być odrębne);
oraz
 zobowiązanie jednostki do przekazania dobra lub usługi na rzecz klienta można zidentyfikować
jako odrębne w stosunku do innych zobowiązań określonych w umowie (tj. dobro lub usługa
są odrębne w ramach samej umowy).
Spółka ujmuje przychody w momencie spełnienia (lub w trakcie spełniania) zobowiązania do wykonania
świadczenia poprzez przekazanie przyrzeczonego dobra lub usługi (tj. składnika aktywów) klientowi.
Przekazanie składnika aktywów następuje w momencie, gdy klient uzyskuje kontrolę nad tym składnikiem
aktywów.
Dla każdego zobowiązania do wykonania świadczenia Spółka ustala w momencie zawarcia umowy,
czy będzie spełniać zobowiązanie do wykonania świadczenia w miarę upływu czasu czy też spełni
je w określonym momencie. Jeśli Spółka nie spełnia zobowiązania do wykonania świadczenia w miarę
upływu czasu, zobowiązanie do wykonania świadczenia jest spełniane w określonym momencie.
Spółka stosuje jedną metodę pomiaru stopnia spełnienia zobowiązania w odniesieniu do każdego
zobowiązania do wykonania świadczenia spełnianego w miarę upływu czasu oraz stosuje tę metodę
konsekwentnie w odniesieniu do podobnych zobowiązań do wykonania świadczenia i w podobnych
okolicznościach. Na koniec każdego okresu sprawozdawczego Spółka ponownie ocenia stopień
całkowitego spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia spełnianego w miarę upływu czasu.
Do pomiaru stopnia spełnienia zobowiązania Spółka stosuje metody oparte na nakładach. Przychody
ujmuje się w oparciu o działania lub nakłady poniesione przy spełnianiu zobowiązania do wykonania
świadczenia w stosunku do całkowitych oczekiwanych nakładów koniecznych do wypełnienia
zobowiązania do wykonania świadczenia. Stopień zaawansowania mierzony jest udziałem kosztów
poniesionych od dnia zawarcia umowy do dnia ustalenia przychodu w szacowanych całkowitych kosztach
wykonania usługi lub udziałem nakładu wykonanej pracy w stosunku do całkowitych nakładów pracy.
Po spełnieniu (lub w trakcie spełniania) zobowiązania do wykonania świadczenia Spółka ujmuje
jako przychód kwotę równą cenie transakcyjnej (z wyłączeniem szacowanych wartości zmiennego
wynagrodzenia, które są ograniczone), która została przypisana do tego zobowiązania do wykonania
świadczenia.
W celu ustalenia ceny transakcyjnej Spółka uwzględnia warunki umowy. Cena transakcyjna to kwota
wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem Spółki – będzie jej przysługiwać w zamian za przekazanie
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
23
przyrzeczonych dóbr lub usług na rzecz klienta, z wyłączeniem kwot pobranych w imieniu osób trzecich.
Wynagrodzenie określone w umowie z klientem może obejmować kwoty stałe, kwoty zmienne
lub oba te rodzaje kwot.
Ustalając cenę transakcyjną, Spółka koryguje przyrzeczoną kwotę wynagrodzenia o zmianę wartości
pieniądza w czasie, jeśli rozkład w czasie płatności uzgodniony przez strony umowy (w sposób wyraźny
lub domyślny) daje Spółce istotnie korzyści bądź generuje istotne koszty finansowe z tytułu finansowania
przekazania dóbr lub usług. W takich okolicznościach Spółka uznaje, że umowa zawiera istotny element
finansowania. Istotny element finansowania może występować bez względu na to, czy przyrzeczenie
finansowania jest wyraźnie określone w umowie czy też wynika z warunków płatności uzgodnionych
przez strony umowy.
Spółka przypisuje do zobowiązań do wykonania świadczenia określonych w umowie wszelkie późniejsze
zmiany ceny transakcyjnej na takich samych zasadach jak w momencie zawarcia umowy. Kwoty przypisane
do spełnionych zobowiązań do wykonania świadczenia ujmuje się jako przychody lub jako zmniejszenie
przychodów w okresie, w którym cena transakcyjna uległa zmianie.
Jeżeli Spółka, jako jedna ze stron umowy spełniła zobowiązanie, Spółka przedstawia umowę jako składnik
aktywów z tytułu umowy (w pozycji „Należności z tytułu wyceny kontraktów”) lub zobowiązanie z tytułu
umowy (w pozycji „Zobowiązania z tytułu wyceny kontraktów”) – w zależności od stosunku pomiędzy
spełnieniem zobowiązania przez jednostkę a wystawionymi fakturami. Spółka przedstawia wszelkie
bezwarunkowe prawa do otrzymania wynagrodzenia oddzielnie jako należności handlowe.
Spółka prezentuje otrzymane zaliczki w pozycji dotyczącej wyceny kontraktów.
W przypadku gdy w dostarczanie dóbr lub usług klientowi zaangażowany jest inny podmiot, Spółka
określa, czy charakter przyrzeczenia stanowi zobowiązanie do wykonania świadczenia polegającego
na dostarczeniu określonych dóbr lub usług (w tym przypadku Spółka jest zleceniodawcą)
czy też na zleceniu innemu podmiotowi dostarczenia tych dóbr lub usług (w tym przypadku Spółka
jest pośrednikiem).
Spółka jest zleceniodawcą, jeśli sprawuje kontrolę nad przyrzeczonym dobrem lub usługą
przed ich przekazaniem klientowi. Spółka nie musi jednak działać jako zleceniodawca, jeśli uzyskuje tytuł
prawny do produktu tylko chwilowo, zanim zostanie on przeniesiony na klienta. Spółka występująca
w umowie jako zleceniodawca może sama wypełnić zobowiązanie do wykonania świadczenia lub może
powierzyć wypełnienie tego zobowiązania lub jego części innemu podmiotowi (np. podwykonawcy)
w jej imieniu. Jeśli Spółka będąca zleceniodawcą wypełnia zobowiązanie do wykonania świadczenia,
ujmuje przychody w kwocie wynagrodzenia, do którego – zgodnie z oczekiwaniem jednostki – będzie
uprawniona w zamian za przekazane dobra lub usługi.
Spółka działa jako pośrednik, jeśli jej zobowiązanie do wykonania świadczenia polega na zapewnieniu
dostarczenia dóbr lub usług przez inny podmiot. Jeśli Spółka będąca pośrednikiem wypełnia zobowiązanie
do wykonania świadczenia, ujmuje przychody w kwocie jakiejkolwiek opłaty lub prowizji, do której
– zgodnie z oczekiwaniem jednostki – będzie uprawniona w zamian za zapewnienie dostarczenia dóbr
lub usług przez inny podmiot. Opłata lub prowizja należna jednostce może być kwotą wynagrodzenia,
które Spółka zachowuje po zapłaceniu innemu podmiotowi wynagrodzenia w zamian za dobra lub usługi
dostarczane przez ten podmiot.
4.27. Podatki
Podatek bieżący
Zobowiązania i należności z tytułu bieżącego podatku za okres bieżący i okresy poprzednie wycenia się
w wysokości kwot przewidywanej zapłaty na rzecz organów podatkowych (podlegających zwrotowi
od organów podatkowych) z zastosowaniem stawek podatkowych i przepisów podatkowych,
które prawnie lub faktycznie już obowiązywały na dzień bilansowy.
Podatek odroczony
Na potrzeby sprawozdawczości finansowej, podatek odroczony jest obliczany metodą bilansową
w stosunku do różnic przejściowych występujących na dzień bilansowy między wartością podatkową
aktywów i zobowiązań a ich wartością bilansową wykazaną w sprawozdaniu finansowym.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
24
Aktywa / rezerwy na podatek odroczony ujmowane są w odniesieniu do wszystkich ujemnych / dodatnich
różnic przejściowych:
 z wyjątkiem sytuacji, gdy rezerwa na podatek odroczony powstaje w wyniku początkowego ujęcia
wartości firmy lub początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji
nie stanowiącej połączenia jednostek gospodarczych i w chwili jej zawierania nie mającej wpływu
ani na wynik finansowy brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę podatkową oraz
 w przypadku dodatnich różnic przejściowych wynikających z inwestycji w jednostkach zależnych
lub stowarzyszonych i udziałów we wspólnych przedsięwzięciach – z wyjątkiem sytuacji,
gdy terminy odwracania się różnic przejściowych podlegają kontroli inwestora
i gdy prawdopodobne jest, iż w dającej się przewidzieć przyszłości różnice przejściowe nie ulegną
odwróceniu.
Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest weryfikowana na każdy dzień
bilansowy i ulega stosownemu obniżeniu o tyle, o ile przestało być prawdopodobne osiągnięcie dochodu
do opodatkowania wystarczającego do częściowego lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów
z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Nieujęty składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku
dochodowego podlega ponownej ocenie na każdy dzień bilansowy i jest ujmowany do wysokości
odzwierciedlającej prawdopodobieństwo osiągnięcia w przyszłości dochodów do opodatkowania,
które pozwolą na odzyskanie tego składnika aktywów.
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony wyceniane
są z zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie,
gdy składnik aktywów zostanie zrealizowany lub rezerwa rozwiązana, przyjmując za podstawę stawki
podatkowe (i przepisy podatkowe) obowiązujące na dzień bilansowy lub takie, których obowiązywanie
w przyszłości jest pewne na dzień bilansowy.
Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujmowanych poza zyskiem lub stratą jest ujmowany poza zyskiem
lub stratą: w innych całkowitych dochodach dotyczących pozycji ujętych w innych całkowitych dochodach
lub bezpośrednio w kapitale własnym dotyczący pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale własnym.
Spółka kompensuje ze sobą aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego z rezerwami z tytułu
odroczonego podatku dochodowego wtedy i tylko wtedy, gdy posiada możliwy do wyegzekwowania tytuł
prawny do przeprowadzenia kompensat należności ze zobowiązaniami z tytułu bieżącego podatku
i odroczony podatek dochodowy ma związek z tym samym podatnikiem i tym samym organem
podatkowym.
Jeżeli w ocenie Spółki jest prawdopodobne, że podejście Spółki do kwestii podatkowej lub grupy kwestii
podatkowych będzie zaakceptowane przez organ podatkowy, Spółka określa dochód do opodatkowania
(stratę podatkową), podstawę opodatkowania, niewykorzystane straty podatkowe, niewykorzystane ulgi
podatkowe i stawki podatkowe z uwzględnieniem podejścia do opodatkowania planowanego
lub zastosowanego w swoim zeznaniu podatkowym. Oceniając to prawdopodobieństwo, Spółka
przyjmuje, że organy podatkowe uprawnione do skontrolowania i zakwestionowania sposobu
traktowania podatkowego przeprowadzą taką kontrolę i będą miały dostęp do wszelkich informacji.
Jeżeli Spółka stwierdzi, że nie jest prawdopodobne, że organ podatkowy zaakceptuje podejście Spółki
do kwestii podatkowej lub grupy kwestii podatkowych, wówczas Spółka odzwierciedla skutki niepewności
w ujęciu księgowym podatku w okresie, w którym to ustaliła. Spółka ujmuje zobowiązanie z tytułu podatku
dochodowego z wykorzystaniem jednej z dwóch niżej wymienionych metod, w zależności od tego,
która z nich lepiej odzwierciedla sposób, w jaki niepewność może się zmaterializować:
 Spółka określa najbardziej prawdopodobny scenariusz – jest to pojedyncza kwota spośród
możliwych wyników lub
 Spółka ujmuje wartość oczekiwaną - jest to suma kwot ważonych prawdopodobieństwem
spośród możliwych wyników.
5. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach
Poniżej omówiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości i inne kluczowe źródła niepewności
występujące na dzień bilansowy, z którymi związane jest istotne ryzyko znaczącej korekty wartości
bilansowych aktywów i zobowiązań w następnym roku finansowym.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
25
Okresy użytkowania ekonomicznego rzeczowych aktywów trwałych, nota 4.3
Spółka weryfikuje przewidywane okresy użytkowania ekonomicznego składników pozycji rzeczowych
aktywów trwałych na koniec każdego rocznego okresu sprawozdawczego.
Wycena w wartości godziwej i procedury związane z wyceną
Nieruchomości inwestycyjne są wyceniane przez Spółkę w wartości godziwej dla celów sprawozdawczości
finansowej. Wycena jest przeprowadzana przez zewnętrznych wykwalifikowanych rzeczoznawców
majątkowych. Wyceny sporządzane są metodami dochodowymi bądź metodami porównawczymi. Spółka
stosuje model wartości przeszacowanej dla klasy aktywów: nieruchomości i budowle. W sytuacji
gdy przeprowadzane jest przeszacowanie, Spółka pozyskuje wyceny do wartości godziwej
dla poszczególnych lokalizacji nieruchomości i budowli. Przeszacowanie jest przeprowadzane dla całej
klasy aktywów w sytuacji gdy wartość godziwa istotnie różni się od wartości bilansowej. Wyceny
sporządzane są metodami dochodowymi bądź metodami porównawczymi. Szczegóły dotyczące
przeprowadzonych wycen opisane zostały w nocie nr 11.3.
Utrata wartości aktywów
Spółka przeprowadza testy na utratę wartości środków trwałych i udziałów w sytuacji, gdy występują
czynniki świadczące o możliwości wystąpienia utraty wartości aktywów. Wymaga to oszacowania wartości
użytkowej ośrodka wypracowującego środki pieniężne, do którego należą te środki trwałe. Oszacowanie
wartości użytkowej polega na ustaleniu przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez ośrodek
wypracowujący środki pieniężne i wymaga ustalenia stopy dyskontowej do zastosowania w celu obliczenia
bieżącej wartości tych przepływów.
Składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego, nota nr 8.3
Spółka rozpoznaje składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego bazując na założeniu, że w przyszłości
zostanie osiągnięty zysk podatkowy pozwalający na jego wykorzystanie. Pogorszenie uzyskiwanych
wyników podatkowych w przyszłości mogłoby spowodować, że założenie to stałoby się nieuzasadnione.
Ujmowanie przychodów, nota nr 15
Marże brutto realizowanych kontraktów ustalane są na podstawie sformalizowanego procesu Przeglądu
Projektów, jako różnica między ceną sprzedaży oraz szacowanymi kosztami całkowitymi kontraktu (suma
kosztów poniesionych oraz kosztów estymowanych do zakończenia kontraktu). Weryfikacja
estymowanych kosztów do zakończenia projektu odbywa się podczas Przeglądu Projektów
przeprowadzanych miesięcznie, kwartalnie, półrocznie, bądź z inną częstotliwością w zależności
od rodzaju kontraktu. Koszty do zakończenia projektu określane są przez kompetentne zespoły,
merytorycznie odpowiedzialne za realizację danego obszaru na podstawie wiedzy i doświadczenia.
Spółka stosuje metodę procentowego zaawansowania prac przy rozliczaniu kontraktów
długoterminowych. Stosowanie tej metody wymaga od Spółki szacowania proporcji dotychczas
wykonanych prac do całości usług do wykonania. Stopień zaawansowania prac jest mierzony w oparciu
o metodę opartą na nakładach, tj. jako udział dotychczas poniesionych kosztów w całkowitym
oczekiwanym budżecie kosztowym kontraktu. W oparciu o zaktualizowane budżety kontraktów
oraz stopień zaawansowania kontraktów budowlanych, Spółka ujmuje skutki zmian szacunków w wyniku
okresu.
Wycena zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych – odprawy emerytalne i rentowe
Rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych zostały oszacowane za pomocą metod aktuarialnych. Przyjęte
w tym celu założenia zostały przedstawione w nocie nr 23.
Rezerwa na naprawy gwarancyjne, nota nr 22
Rezerwy na zobowiązania z tytułu napraw gwarancyjnych tworzy się w trakcie realizacji kontraktu
proporcjonalnie do przychodów ze sprzedaży. Wysokość tworzonych rezerw jest zależna od rodzaju
wykonywanych usług budowlanych i stanowi określony procent wartości przychodów ze sprzedaży
danego kontraktu. Wartość rezerw na koszty napraw gwarancyjnych może jednak podlegać indywidualnej
analizie (w tym poprzez opinię kierownika odpowiedzialnego za daną budowę) i może ulec zwiększeniu
lub zmniejszeniu w uzasadnionych przypadkach. Wykorzystanie rezerw następuje w ciągu pierwszych
3 - 5 lat po zakończeniu inwestycji w proporcjach, odpowiadających faktycznie ponoszonym kosztom
napraw.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
26
Rezerwy na sprawy sądowe, nota nr 22
Rezerwy związane ze skutkami toczącego się postępowania sądowego tworzy się wówczas, gdy przeciwko
jednostce wniesiono pozew, a prawdopodobieństwo wyroku niekorzystnego dla jednostki jest większe
niż prawdopodobieństwo wyroku korzystnego. Podstawą oceny tego prawdopodobieństwa jest przebieg
postępowania sądowego oraz opinie prawników. Utworzone rezerwy obciążają pozostałe koszty
operacyjne.
Rezerwa na kary, nota nr 22
Oszacowania kwoty kar umownych dokonują służby techniczne, zajmujące się realizacją umowy
budowlanej, wraz z działem prawnym interpretującym postanowienia umowy. Rezerwy na kary tworzy
się w przypadku gdy prawdopodobieństwo nałożenia kary przez zamawiającego z tytułu nienależytego
wykonania umowy jest wysokie.
Rezerwa na poręczenia, nota nr 22
Udzielone poręczenie wykazuje się w księgach jako rezerwę jeżeli na dzień bilansowy zachodzi wysokie
prawdopodobieństwo, że kredytobiorca nie będzie mógł spłacić swoich długów.
Odpis aktualizujący wartość należności i materiałów
Na każdy dzień bilansowy Spółka dokonuje analizy indywidualnych przesłanek utraty wartości należności
handlowych takich jak: należności sporne, należności dochodzone na drodze sądowej, należności
od spółek w upadłości lub likwidacji oraz inne. Na tej podstawie Spółka dokonuje indywidualnych odpisów
aktualizujących wartość należności, a pozostałe należności Spółka obejmuje odpisem na oczekiwane
straty kredytowe. Technika kalkulacji odpisów została opisana w nocie nr 4.14.
Na każdy dzień bilansowy Spółka dokonuje aktualizacji odpisu aktualizacyjnego wartości materiałów
zbędnych biorąc pod uwagę okres zalegania na magazynie oraz potencjalne możliwości wykorzystania
w przyszłości.
6. Segmenty sprawozdawcze
Dla celów zarządczych Spółka została podzielona na części w oparciu o wytwarzane produkty i świadczone
usługi. Z uwagi na nieosiąganie progów ilościowych określonych w MSSF 8 Spółka połączyła informacje
dotyczące segmentów: Budownictwo przemysłowe oraz segmentu Budownictwo infrastrukturalne
z informacjami prezentowanymi w segmencie Pozostała działalność. Istnieją zatem następujące
sprawozdawcze segmenty:
Energetyka usługi związane z branżą energetyczną. Generalne wykonawstwo obiektów w branży
energetycznej, projektowanie, produkcja i sprzedaż kotłów energetycznych, usługi
serwisowe w zakresie stałej i kompleksowej obsługi elektrowni, elektrociepłowni
i zakładów przemysłowych.
Nafta, gaz,
chemia
generalne wykonawstwo obiektów w branży chemicznej. Montaż urządzeń
procesowych dla przemysłu chemicznego i petrochemicznego, prefabrykacja
i montaż konstrukcji stalowych, rurociągów, technologicznych, zbiorników
magazynowych oraz rurociągów, prefabrykacja i montaż pieców dla przemysłu
rafineryjnego. Realizacja projektów proekologicznych. Odbiorcami usług są zakłady
chemiczne, rafinerie, petrochemie, gazownictwo.
Pozostała
działalność
budownictwo przemysłowe i infrastrukturalne oraz usługi sprzętowo transportowe,
usługi wynajmu, dzierżawy, badań laboratoryjnych, serwis urządzeń, pozostałe usługi
nie ujęte w innych segmentach, udział w zyskach / (stratach) spółek komandytowych,
w których Spółka posiada udziały.
Zarząd monitoruje oddzielnie wyniki operacyjne segmentów w celu podejmowania decyzji dotyczących
alokacji zasobów, oceny skutków tej alokacji oraz wyników działalności. Do oceny wyników operacyjnych
segmentów Zarząd wykorzystuje wynik segmentu osiągnięty na działalności operacyjnej oraz wynik brutto
segmentu. Podatek dochodowy jest monitorowany na poziomie Spółki i nie jest dokonywana jego alokacja
do segmentów.
Ceny transakcyjne stosowane przy transakcjach pomiędzy segmentami operacyjnymi są ustalane
na zasadach rynkowych podobnie jak przy transakcjach ze stronami niepowiązanymi.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
27
W poniższych tabelach przedstawione zostały dane dotyczące przychodów i zysków poszczególnych
segmentów operacyjnych Spółki za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku i dnia 31 grudnia 2024 roku.
Zarząd Spółki monitoruje regularnie wyniki segmentów, natomiast nie dokonuje się bieżącej oceny
aktywów i zobowiązań segmentów. W związku z tym, poniższe tabele nie zawierają podziału aktywów
i zobowiązań według segmentów.
Dane dotyczące segmentów przedstawione są według zasad identycznych jakie służą przygotowaniu
sprawozdania finansowego.
Rok zakończony 31 grudnia 2025 Energetyka
Nafta, gaz,
chemia
Pozostała
działalność
Działalność
razem
Przychody
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych 1 029 557
260 111
95 801
1 385 469
Sprzedaż między segmentami –
–
–
–
Przychody segmentu razem 1 029 557
260 111
95 801
1 385 469
Wyniki
Zysk / (strata) segmentu z działalności
operacyjnej
65 717
21 989
(29 677)
58 029
Saldo przychodów i kosztów finansowych 62
(106)
30 817
30 773
Zysk / (strata) brutto segmentu 65 779
21 883
1 140
88 802
Rok zakończony 31 grudnia 2024 Energetyka
Nafta, gaz,
chemia
Pozostała
działalność
Działalność
razem
Przychody
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych 358 011
45 644
160 028
563 683
Sprzedaż między segmentami –
–
–
–
Przychody segmentu razem 358 011
45 644
160 028
563 683
Wyniki
Zysk / (strata) segmentu z działalności
operacyjnej
(422 392)
6 265
(1 738)
(417 865)
Saldo przychodów i kosztów finansowych (35 977)*
23
14 734
(21 220)
Zysk / (strata) brutto segmentu (458 369)
6 288
12 996
(439 085)
*w tym utrata wartości z tytułu inwestycji w jednostkach zależnych – wartość ujęta w segmencie Energetyka;
7. Przychody i koszty
7.1. Przychody ze sprzedaży w podziale na kategorie
Przychody według rodzaju dobra lub usługi
Rok zakończony 31 grudnia 2025 Energetyka
Nafta, gaz,
chemia
Pozostała
działalność
Działalność
razem
Przychody ze sprzedaży usług budowlanych
i pozostałych
1 026 345
260 111
68 043
1 354 499
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
–
–
243
243
Przychody z wynajmu 3 212
–
27 515
30 727
Przychody ze sprzedaży razem 1 029 557
260 111
95 801
1 385 469
Rok zakończony 31 grudnia 2024 Energetyka
Nafta, gaz,
chemia
Pozostała
działalność
Działalność
razem
Przychody ze sprzedaży usług budowlanych
i pozostałych
358 011
45 539
124 885
528 435
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
–
105
11 187
11 292
Przychody z wynajmu
–
–
23 956
23 956
Przychody ze sprzedaży razem 358 011
45 644
160 028
563 683
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
28
Przychody z tytułu umów z klientami w rozumieniu MSSF 15 obejmują dwie pierwsze pozycje
z powyższych tabel.
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów są przychodami osiąganymi w punkcie czasu. Natomiast
przychody ze sprzedaży usług są przychodami osiąganymi w czasie.
Informacje geograficzne
W ciągu 2025 i 2024 roku Spółka nie zrealizowała przychodów poza krajem. Spółka klasyfikuje sprzedaż
jako sprzedaż krajową bądź zagraniczną w oparciu o miejsce świadczonej usługi lub realizowanej dostawy.
7.2. Kluczowi odbiorcy
W 2025 roku Spółka miała trzech odbiorców, dla których sprzedaż przekroczyła 10% przychodów
ze sprzedaży. Sprzedaż do 2 nich prezentowana jest w segmencie Energetyka i w 2025 roku wyniosła
851 477 tys. zł, a do jednego odbiorcy w segmencie Nafta, gaz, chemia i w 2025 roku wyniosła
245 179 tys. zł.
7.3. Najważniejsze kontrakty realizowane przez Spółkę
W 2025 roku Spółka realizowała następujące kontrakty strategiczne w segmencie Energetyki oraz Nafta,
gaz, chemia:
 kontrakt na budowę Elektrociepłowni Gazowo-Parowej w Siechnicach (Czechnica),
 kontrakt na budowę bloku gazowo-parowego w Elektrowni Rybnik,
 kontrakt na budowę Pakietu K-003 z zakresu OSBL rozbudowy instalacji Nowa Chemia w Płocku,
 kontrakt na budowę przyłącza morskiej farmy wiatrowej Baltica-2 w Choczewie,
 kontrakt na budowę tłoczni oleju w Kętrzynie.
Ponadto w roku 2025 Spółka zawarła szereg nowych kontraktów. W 2025 roku prowadzone były również
dalsze prace rozliczeniowe i inwentaryzacyjne w ramach kontraktu na budowę nowego bloku w Zakładach
Azotowych Puławy (inwentaryzacja prac po odstąpieniu od umowy).
Elektrociepłownia Czechnica
W dniu 23 czerwca 2021 roku została zawarta umowa pomiędzy: Zespołem Elektrociepłowni
Wrocławskich Kogeneracja S.A. a Konsorcjum, w skład którego wchodzą: Polimex Mostostal S.A. (Lider
Konsorcjum) oraz Polimex Energetyka sp. z o.o. (Partner Konsorcjum). Przedmiotem Umowy jest
realizacja „pod klucz” elektrociepłowni gazowo–parowej w Siechnicach („Zadanie”), która będzie się
składała z bloku gazowo-parowego, kotłowni szczytowo -rezerwowej i akumulatora ciepła, co pozwoli
osiągać moc cieplną 315 MWT i moc elektryczną 179 MWE. Wynagrodzenie za wykonanie zadania
wynosiło 1 159 000 tys. zł netto, a wartość powiązanej umowy serwisowej 25 000 tys. zł netto
oraz dodatkowo 21 700 tys. EUR. Realizacja Zadania składała się z dwóch etapów prac: I etap: Budowa
Kotłowni Szczytowo - Rezerwowej wraz z sieciami ciepłowniczymi. Termin przekazania obiektu
Zamawiającemu wynosił 22 miesiące od rozpoczęcia Prac na warunkach określonych w Umowie, II etap:
Budowa Bloku Gazowo-Parowego wraz z Akumulatorem Ciepła. Termin przekazania Zamawiającemu
elektrociepłowni do eksploatacji wynosił 34 miesiące od rozpoczęcia Prac na warunkach określonych
w Umowie.
Oficjalne przekazanie do eksploatacji (PAC) bloku gazowo-parowego wraz z instalacjami pomocniczymi
w Elektrociepłowni Czechnica-2 w Siechnicach nastąpiło 21 maja 2025 roku.
W toku realizacji kontraktu w związku ze zdarzeniami wynikłymi po dacie zawarcia umowy Spółka
wystąpiła do Zamawiającego z roszczeniami finansowymi oraz terminowymi.
W dniu 19 marca 2025 roku zawarta została Ugoda Częściowa pomiędzy Spółką (Konsorcjum)
a Zamawiającym mająca być podstawą podpisania aneksu nr 1 do Umowy oraz zakończenia sporu
związanego z roszczeniami finansowymi o zwiększenie wynagrodzenia umownego. Spór związany
z terminem wykonania zobowiązania, określony w Umowie na dzień 30 kwietnia 2024 roku, pozostanie
przedmiotem obowiązującej umowy mediacji, a jego zakończenie nastąpi poprzez zawarcie kolejnego
aneksu do Umowy. W dniu 19 lipca 2025 roku Sąd Okręgowy we Wrocławiu wydał postanowienie
o zatwierdzeniu ww. ugody mediacyjnej.
W dniu 19 sierpnia 2025 roku podpisany został Aneks 1 do Umowy EPC (umowy realizacyjnej), który
implementuje uzgodnienia Stron dokonane w Ugodzie Częściowej z 19 marca 2025 roku poprzez
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
29
zwiększenie wynagrodzenia należnego wykonawcy o 157,5 mln zł i określenie sposobu i terminu
rozliczenia tej kwoty (rozliczenia w częściach zgodnie z nowym brzmieniem Harmonogramu Rzeczowo-
Finansowego). Jednocześnie w ramach Umowy konsorcjum z Polimex Energetyka sp. z o.o. 20 grudnia
2025 roku podpisano aneks sankcjonujący rozliczenia konsorcjantów uwzględniające zmianę zakresu
realizacji konsorcjanta.
Uwzględnienie zmian przewidzianych Aneksem nr 1 i odpowiadających im rozliczeń wynikających
z Umowy oraz przegląd budżetu projektu w obliczu wydłużonego czasu realizacji, ukształtowało marżę
projektu na poziomie minus 205,7 mln zł w spółce Polimex Mostostal S.A.
Mediacje z Zamawiającym sankcjonujące termin realizacji umowy są nadal prowadzone.
Elektrownia Rybnik
W dniu 9 lutego 2023 roku została zawarta umowa pomiędzy Rybnik 2050 sp. z o.o. (spółka z Grupy PGE)
a konsorcjum, w skład którego wchodzą: Spółka (jako lider konsorcjum), Siemens Energy sp. z o.o.
z siedzibą w Warszawie (jako członek konsorcjum) oraz Siemens Energy Global GmbH & Co. KG z siedzibą
w Monachium w Niemczech (jako członek konsorcjum). Przedmiotem Umowy jest realizacja robót
budowlano-montażowych w formule „pod klucz” w celu wybudowania bloku gazowo-parowego
w Rybniku, w tym uzyskanie decyzji o pozwoleniu na budowę w odniesieniu do Robót Budowlanych,
a także uzyskanie pozwolenia na użytkowanie obiektów. Na podstawie Umowy Wykonawca zobowiązał
się do rozpoczęcia realizacji Umowy niezwłocznie po jej zawarciu oraz do wykonania Zadania w terminie
do dnia 31 grudnia 2026 roku.
Wynagrodzenie za wykonanie Zadania jest stałe i wynosi 3 050 000 tys. zł netto („Wynagrodzenie”),
z czego na Grupę przypadnie 1 374 940 tys. zł netto. Płatność Wynagrodzenia będzie następowała
częściami na podstawie faktur wystawianych zgodnie z harmonogramem.
Konsorcjum zawarło również z Zamawiającym umowę serwisową turbin („Umowa LTSA”). Z uwagi na
zakres przedmiotowy Umowy LTSA, Grupa nie posiada udziału w wynagrodzeniu z tego tytułu, nie
partycypuje w udzieleniu Zamawiającemu zabezpieczeń, a postanowienia umowy konsorcjalnej pomiędzy
stronami konsorcjum przewidują, że odpowiedzialność za realizację Umowy LTSA ponoszą w całości
Siemens Energy sp. z o.o. oraz Siemens Energy Global GmbH & Co. KG.
W wyniku zawarcia w latach 2024 - 2025 trzech aneksów do Kontraktu wartość wynagrodzenia
przypadającego na PxM wzrosła o 88 430 tys. zł i wynosi aktualnie 1 463 370 tys. zł netto a termin PAC
został przesunięty na dzień 6 marca 2027 roku.
W 2025 roku trwały intensywne prace w każdej z branż od budowlanej, przez prace mechaniczne, po
roboty elektryczne, rozpoczęto również prace AKPiA. Po zakończeniu ciężkich dostaw w II kwartale 2025
roku rozpoczęto wykonywanie wszystkich obiektów towarzyszących wokół budynków głównych w tym
kotłowni rozruchowej, pompowni ppoż, stanowiska rozładunku amoniaku, stacji oczyszczania
kondensatu, stanowiska gazów technicznych, stacji filtracji i podgrzewu gazu, estakady oraz wielu innych,
jak i instalacji zewnętrznych podziemnych.
W IV kwartale 2025 roku rozpoczęto próby ciśnieniowe rurociągów oraz kotła HRSG.
Nowa Chemia (Olefiny III Pakiet K-003)
W dniu 5 lipca 2023 roku zostały zawarte umowy (dwie osobne umowy: niepodlegająca cesji oraz
podlegająca cesji) pomiędzy ORLEN S.A. a Konsorcjum, w skład którego wchodzą: Polimex Mostostal S.A.,
Naftoremont-Naftobudowa sp. z o.o. oraz KTI Poland S.A.
Umowa Podlegająca Cesji przewiduje przejście praw i obowiązków ORLEN S.A. wynikających z tej Umowy
na spółkę celową - ORLEN OLEFINY sp. z o.o. (SPV).
Przedmiotem ww. umów jest realizacja zadania pn. "PAKIET K-003 z zakresu OSBL pakietu rozbudowy
instalacji Olefin" obejmująca wykonanie prac wielobranżowych w formule EPC w ramach Pakietu K-003,
w tym wykonanie projektu wykonawczego, budowlanego, uzyskanie decyzji pozwolenia na budowę
i użytkowanie, wykonanie analiz, ekspertyz i inwentaryzacji koniecznych dla budowy instalacji pochodni,
estakad, rurociągów mediów technologicznych, energetycznych i pomocniczych, stację redukcyjną,
orurowania podziemnego, wykonanie linii średniego i niskiego napięcia, dróg, chodników, parkingów
samochodowych, ogrodzenia, pompowni ppoż. i innych prac.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
30
W dniu 19 września 2025 roku zostały podpisane aneksy nr 1 do powyższych umów pomiędzy ORLEN S.A.
a Konsorcjum. Przedmiotem Aneksów jest m.in. zmiana wybranych uwarunkowań realizacyjnych Umów,
tj. wydłużenie terminu realizacji Umów oraz zwiększenie wynagrodzenia umownego Konsorcjum o łączne
maksymalne wynagrodzenie dodatkowe w kwocie 446 310 tys. zł netto, tj. 548 962 tys. zł brutto.
Łączne wynagrodzenie netto z tytułu Umów wyrażone jest w trzech (3) walutach i wynosi 4 213 971 tys. zł
oraz 7 437 tys. USD oraz 16 474 tys. EUR. Na dzień bilansowy Wynagrodzenie łączne obliczone na
podstawie średnich kursów walut z dnia 31 grudnia 2025 roku wynosi netto 4 487 476 tys. zł netto,
z czego:
 wynagrodzenie z tytułu "Umowy Niepodlegającej Cesji" stanowić będzie ok. 80% wynagrodzenia,
 wynagrodzenie z tytułu "Umowy Podlegającej Cesji" stanowić będzie ok. 20% wynagrodzenia.
Wynagrodzenie przypadające na Spółkę i jego podmiot zależny wynosi 4 021 937 tys. zł netto, tj. 89,6%
ww. wynagrodzenia łącznego.
Zgodnie z Aneksem nr 1 z dnia 19 września 2025 roku termin realizacji przedmiotu Umów został ustalony
na 31 grudnia 2027 roku. W Aneksie określono również nowe terminy Kamieni Milowych. W 2025 roku
prowadzone były prace we wszystkich przewidzianych kontraktem branżach (z wyjątkiem branży
drogowej, której rozpoczęcie planuje się na III kwartał 2026 roku). Projektowanie oraz kontraktacja
znajdują się na końcowym etapie zaawansowania.
Baltica-2 – przyłącze morskiej farmy wiatrowej
W dniu 18 stycznia 2024 roku została zawarta umowa pomiędzy Elektrownia Wiatrowa
Baltica – 2 sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie a Konsorcjum, w skład którego wchodzą: Spółka (jako członek
Konsorcjum) oraz GE Power sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (jako lider Konsorcjum). Przedmiotem
Umowy jest budowa przyłącza lądowego (część liniowa i stacyjna) wraz z okablowaniem dla MFW (Morska
Farma Wiatrowa) Baltica-2. Na podstawie umowy Konsorcjum zobowiązało się do realizacji umowy
w terminie do 1 lutego 2028 roku. Wynagrodzenie za wykonanie Zadania ma charakter ryczałtowy,
z możliwością waloryzacji w określonych przypadkach i wynosi 514 200 tys. EUR netto z czego na Grupę
przypada 184 800 tys. EUR netto (tj. 849 200 tys. zł netto).
W 2025 roku kontynuowano prace projektowe oraz prowadzono prace budowlane we wszystkich
przewidzianych kontraktem branżach. Rozpoczęto również montaże urządzeń dostarczonych przez
Konsorcjanta.
Tłocznia Kętrzyn
W dniu 21 września 2023 r. podpisana została umowa z Orlen Południe S.A., której przedmiotem jest
zaprojektowanie, zapewnienie dostaw, budowa w systemie „pod klucz”, rozruch, uruchomienie
i przekazanie do eksploatacji tłoczni z ekstrakcją o wydajności 200 tys. ton oleju rocznie, a także
magazynów rzepaku, oleju i śrutu wraz z obiektami towarzyszącymi oraz niezbędną infrastrukturą
kolejową i drogową w Kętrzynie. Zakład będzie przerabiał 500 tysięcy ton rzepaku i wytwarzał rocznie 200
tysięcy ton oleju z przeznaczeniem na produkcję niskoemisyjnych biopaliw. Inwestycja stworzy nowe
miejsca pracy i zapewni polskim rolnikom stabilny popyt na wytwarzany przez nich surowiec.
Wynagrodzenie przypadające na Grupę to 386,2 mln zł netto oraz 32,3 mln EUR netto. Umowny termin
wykonania kontraktu przypadał na 22 czerwca 2026 r.
W maju 2025 r. podpisano aneks do umowy. Na podstawie aneksu data wskazana w umowie jako termin
realizacji uległ zmianie z 22 czerwca 2026 r. na 4 grudnia 2026 roku.
Aktualny postęp prac obejmuje finalizację projektowania, kontynuację robót budowlanych, rozpoczęły się
montaże mechaniczne. W najbliższym czasie planowane jest rozpoczęcie montaży elektrycznych
oraz AKPiA. Rozruch mechaniczny planowany w drugim półroczu 2026 roku.
Elektrociepłownia Puławy
W dniu 25 września 2019 roku została zawarta umowa pomiędzy Grupą Azoty Zakłady Azotowe „Puławy"
S.A. (dalej jako „Zamawiający”) a konsorcjum, w skład którego wchodziły: Polimex Mostostal S.A. (jako
lider konsorcjum), Polimex Energetyka sp. z o.o. oraz SBB Energy S.A. (dalej łącznie jako „Wykonawca”).
Przedmiotem Umowy była budowa kompletnego Bloku energetycznego ciepłowniczo-kondensacyjnego
w oparciu o paliwo węglowe, z zamkniętym układem chłodzenia z chłodniami wentylatorowymi mokrymi,
o mocy elektrycznej brutto w zakresie 90-100 MWe, o mocy cieplnej dostarczanej z paliwem do paleniska
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
31
kotła Bloku nie niższej niż 300 MWt, mocy cieplnej w parze technologicznej co najmniej 250MWt,
pracującego na parametrach pary (dalej jako „Kontrakt”).
Pierwotnie umówione wynagrodzenie ryczałtowe za wykonanie Kontraktu wynosiło 1 159 900 tys. zł
netto, z czego na Grupę przypadało ok. 99% tej kwoty.
Na podstawie Kontraktu Wykonawca zobowiązał się przekazać Zamawiającemu blok energetyczny
do użytkowania w terminie do 23 października 2022 roku.
Na potrzeby realizacji Kontraktu Spółka zawarła umowy z głównymi podwykonawcami technologicznymi:
a) w dniu 16 grudnia 2019 roku z Fabryką Kotłów Sefako S.A., której przedmiotem było wykonanie
projektu podstawowego, prefabrykacja i dostawa kompletnego kotła wraz z wyposażeniem
i zabezpieczeniami, o wartości 179 900 tys. zł netto;
b) w dniu 20 grudnia 2019 roku z Siemens AG (obecnie Siemens Energy Global GmbH & Co. KG),
której przedmiotem było wykonanie i dostawa zestawu turbogeneratora (generator i turbina
parowa), podgrzewaczy wody zasilającej, o wartości 17 457 tys. euro netto oraz
c) w dniu 19 czerwca 2020 roku z Mitsubishi Hitachi Power Systems, Ltd. (obecnie Mitsubishi Power,
Ltd.) na zaprojektowanie i dostawę układu wyprowadzenia spalin (instalacja IOS, instalacja SCR,
elektrofiltr, wentylator spalin, magazyn gipsu, komin mokry) o wartości 22 600 tys. euro netto.
W 2021 roku wartość wynagrodzenia wzrosła o kwotę 1 765 tys. zł netto, tj. do kwoty 1 161 665 tys. zł
netto w wyniku podpisania dwóch aneksów do umowy.
W dniu 31 maja 2023 roku Strony zawarły w ramach zainicjowanego postępowania mediacyjnego przed
Sądem Polubownym przy Prokuratorii Generalnej Rzeczypospolitej Polskiej ugodę (która weszła w życie
w dniu 14 lipca 2023 roku) stanowiącą jednocześnie Aneks nr 5 do Kontraktu, na mocy której: (i) okres
realizacji Kontraktu został wydłużony do 3 czerwca 2023 roku, tj. o 223 dni, (ii) Strony wyłączyły z zakresu
Kontraktu instalację odsalania ścieków z IOS, a wynagrodzenie Wykonawcy zostało obniżone o kwotę
2 700 tys. zł netto, (iii) jako rekompensatę za zwiększone koszty realizacji Kontraktu związane z COVID-19
i wojną na Ukrainie wynagrodzenie Wykonawcy zostało zwiększone o kwotę 37 700 tys. zł netto.
Po wprowadzonej zmianie, wynagrodzenie kontraktowe zostało ustalone na kwotę 1 196 665 tys. zł.
Termin zakończenia realizacji Kontraktu (podpisania Protokołu Przejęcia Bloku do Eksploatacji - PAC) –
3 czerwca 2023 roku nie został dotrzymany.
Wykonawca przesłał w styczniu 2024 roku do Zamawiającego zaktualizowany harmonogram prac, zgodnie
z którym zakończenie inwestycji było przewidywane na październik 2024 roku. 25 września 2024 roku
Spółka poinformowała o zmianie terminu przekazania Bloku do eksploatacji na dzień 14 kwietnia 2025
roku. Konsorcjum rozpoczęło proces ustaleń z bankami dotyczący przedłużenia zabezpieczenia należytego
wykonania Umowy.
W dniu 18 października 2024 roku Spółka otrzymała od Zamawiającego wezwanie do zapłaty kar
umownych z tytułu zwłoki w realizacji Kontraktu w wysokości 359 000 tys. zł, z terminem płatności
określonym jako 7 dni od daty otrzymania. 25 października 2024 roku Spółka przekazała Zamawiającemu
odpowiedź na wezwanie do zapłaty kar umownych, w której Spółka w całości odrzuciła ww. roszczenie
jako w jej opinii bezzasadne. Odrębnym pismem Wykonawca zwrócił się do Zamawiającego z żądaniem
udzielenia gwarancji zapłaty wynagrodzenia, należnego mu na podstawie Kontraktu do kwoty
189 160 tys. zł brutto, z uwagi na pogarszającą się sytuację finansową Zamawiającego i brak
współdziałania Zamawiającego w realizacji Kontraktu wskazujący na brak po jego stronie zdolności do
wywiązania się z zobowiązań z tytułu zapłaty wynagrodzenia kontraktowego.
W dniu 29 października 2024 roku Spółka otrzymała powiadomienia od Banku Ochrony Środowiska S.A.
oraz Banku Gospodarstwa Krajowego o wpływie żądania Grupy Azoty Zakłady Azotowe "Puławy" S.A.
wypłaty sumy gwarancyjnej w kwocie odpowiednio: (i) 59 650 tys. zł z tytułu gwarancji bankowej
udzielonej przez Bank Ochrony Środowiska S.A. oraz (ii) 46 340 tys. zł z tytułu gwarancji bankowej
udzielonej przez Bank Gospodarstwa Krajowego, ustanowionych w ramach zabezpieczenia należytego
wykonania Kontraktu. Z uwagi na odrzucenie w całości przez Spółkę roszczeń Beneficjenta (Grupy Azoty
Zakłady Azotowe "Puławy" S.A.) w przedmiocie kar umownych, w ocenie Spółki, wystosowane do Banku
Ochrony Środowiska S.A. oraz Banku Gospodarstwa Krajowego przez Zamawiającego żądania były
działaniem bezpodstawnym. Mimo to, w dniu 4 listopada 2024 roku Spółka otrzymała powiadomienia
o wypłacie ww. sum gwarancyjnych na rzecz Zamawiającego.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
32
W toku prac nad raportem za trzeci kwartał 2024 roku, po przeprowadzeniu analiz budżetowych
oraz pozostałych zmiennych mających potencjalny wpływ na wynik finansowy projektu, ze względu na
ostrożnościowe podejście w wycenie projektów oraz obowiązujące Spółkę i Grupę zasady rachunkowości,
Spółka podjęła decyzję o zmniejszeniu marży projektu o kwotę 269 800 tys. zł. Zmiana ta wynika z ujęcia:
 dokonania wypłaty z gwarancji bankowych wystawionych na zlecenie Spółki na rzecz
Zamawiającego,
 potrącenia przez Zamawiającego kwot naliczonych kar umownych z kaucją stanowiącą
gotówkową część zabezpieczenia wykonania Kontraktu,
 braku wystarczającej pewności co do możliwości uzyskania pozostałej kwoty wynagrodzenia
wynikającej z Kontraktu na drodze polubownej, tj. bez kierowania sprawy na drogę postepowania
sądowego, co powiązane było z żądaniem Spółki udzielenia jej gwarancji zapłaty przez
Zamawiającego.
12 grudnia 2024 roku Wykonawca (w skład którego wchodzi Spółka) złożył oświadczenie o odstąpieniu od
Kontraktu z winy Zamawiającego, ze skutkiem na dzień doręczenia pisma. Jednocześnie, na podstawie
art. 649
4
§ 3 Kodeksu cywilnego, Wykonawca wezwał Zamawiającego do zapłaty pozostałego
wynagrodzenia wynikającego z Kontraktu w kwocie 189 160 tys. zł brutto, w terminie 14 dni od daty
doręczenia wezwania. Podstawę odstąpienia stanowił brak udzielenia przez Zamawiającego gwarancji
zapłaty, zgodnej z żądaniem Wykonawcy wystosowanym w dniu 24 października 2024 roku. Wyznaczony
przez Spółkę termin udzielenia przez Zamawiającego gwarancji zapłaty upłynął 9 grudnia 2024 roku. W
dniu 6 grudnia 2024 roku Zamawiający przekazał Spółce gwarancję bankową zapłaty, która w ocenie
Spółki, w oparciu o uzyskane opinie prawne, nie stanowiła gwarancji zapłaty w rozumieniu Kodeksu
cywilnego i Kontraktu oraz nie stanowiła o prawidłowym wykonaniu przez Zamawiającego jego
obowiązku, o czym Wykonawca poinformował Zamawiającego w dacie 9 grudnia 2024 roku, ponownie
wzywając Zamawiającego do przedłożenia prawidłowej, zgodnej z żądaniem Spółki, gwarancji zapłaty.
Z uwagi na stanowisko Zamawiającego, przekazane w dniach 10 i 11 grudnia 2024 roku, wskazujące na
brak woli udzielenia Spółce gwarancji zapłaty zgodnej z żądaniem Spółki, czyli zgodnej z powszechnie
obowiązującymi przepisami i postanowieniami Kontraktu, a także z uwagi na to, że brak żądanej gwarancji
zapłaty stanowił przeszkodę w wykonaniu robót budowlanych z przyczyn dotyczących inwestora,
Wykonawca podjął decyzję o odstąpieniu od Kontraktu.
W dniu 17 stycznia 2025 roku Zamawiający doręczył Spółce oświadczenie o odstąpieniu od Kontraktu
z winy Wykonawcy w związku z zaprzestaniem wykonywania przedmiotu Kontraktu, a także
niemożliwością przyjęcia Bloku do eksploatacji przez okres przekraczający 150 dni. Złożenie powyższego
oświadczenia nastąpiło po uprzednim złożeniu przez Wykonawcę, w tym Spółkę, 12 grudnia 2024 roku
oświadczenia o odstąpieniu od Umowy z winy Zamawiającego, o czym Spółka informowała raportem
bieżącym nr 57/2024 z dnia 12 grudnia 2024 roku. W ocenie Spółki, złożone przez Zamawiającego
oświadczenie o odstąpieniu od Umowy było bezpodstawne i nie wywołało żadnych skutków prawnych,
m.in. ze względu na uprzednie skuteczne odstąpienie przez Wykonawcę od Kontraktu w dniu 12 grudnia
2024 roku z winy Zamawiającego. W opinii Spółki, działania Zamawiającego były wynikiem wyłącznie
oddalenia przez Sąd Okręgowy w Lublinie wniosku Zamawiającego o udzielenie zabezpieczenia w postaci
zawieszenia skutku oświadczenia Wykonawcy o odstąpieniu od Umowy, o czym Zamawiający informował
raportem bieżącym nr 3/2025 z dnia 10 stycznia 2025 roku.
W dniu 12 lutego 2025 roku Zamawiający naliczył Spółce karę umowną tytułem odstąpienia od Kontraktu
z winy Wykonawcy w wysokości 239 333 tys. zł. Przedmiotowe roszczenie zostało przez Spółkę w całości
odrzucone co do zasady z uwagi na jego bezpodstawność. Obecnie, w związku z wygaśnięciem Kontraktu,
wskutek odstąpienia od Kontraktu przez Wykonawcę (w tym Spółkę) z winy Zamawiającego,
przeprowadzony został proces inwentaryzacji prac wykonanych do dnia odstąpienia oraz przeprowadzono
czynności związane z rozliczeniem podwykonawców.
W lutym 2025 roku Strony przystąpiły do procesu inwentaryzacji wszystkich prac wykonanych przez
Wykonawcę do dnia wygaśnięcia Kontraktu, tj. odstąpienia od Kontraktu przez Wykonawcę. Natomiast,
z uwagi na brak współdziałania ze strony Zamawiającego w procedurze inwentaryzacyjnej, Wykonawca
ostatecznie w maju 2025 roku został zmuszony do zakończenia prowadzenia dalszych czynności
inwentaryzacyjnych. Strony, wbrew zamiarowi Wykonawcy, nie zakończyły czynności inwentaryzacyjnych
i nie podpisały zgodnego protokołu z inwentaryzacji.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
33
W dniu 29 maja 2025 roku Wykonawca przekazał formalnie i faktycznie Blok BW100 Zamawiającemu.
W dniu 29 maja 2025 roku Spółka otrzymała pozew Zamawiającego z dnia 23 grudnia 2024 roku
skierowany do Sądu Okręgowego w Lublinie (postępowanie toczy się pod sygn. akt IX GC 877/24)
przeciwko Wykonawcy o (po zmodyfikowaniu wybranych żądań przez Zamawiającego z uwagi na złożenie
w dniu 17 stycznia 2025 r. oświadczenia o odstąpieniu od Kontraktu): zasądzenie solidarnie od
Wykonawcy kwoty 489,3 mln zł (wraz z odsetkami za opóźnienie w transakcjach handlowych), na którą
składają się:
(1) kwota 249,2 mln zł tytułem kar umownych za opóźnienie w realizacji Kontraktu
wraz ze skapitalizowanymi odsetkami za opóźnienie w transakcjach handlowych;
(2) kwota 240,1 mln zł tytułem kary umownej za odstąpienie od Kontraktu z winy Wykonawcy
wraz ze skapitalizowanymi odsetkami za opóźnienie w transakcjach handlowych.
Roszczenia Zamawiającego wymienione w opisanym powyżej pozwie są w całości kwestionowane
przez Wykonawcę. W dniu 29 sierpnia 2025 roku, Kancelaria reprezentująca Spółkę, złożyła odpowiedź na
pozew, wnosząc o oddalenie powództwa w całości. W dniu 22 października 2025 roku, przed Sądem
Okręgowym w Lublinie odbyła się pierwsza rozprawa. Rozprawa miała charakter wyłącznie organizacyjny.
Sąd nie podjął żadnych istotnych decyzji, a strony procesu zasadniczo wyjaśniały swoje wnioski
procesowe. Sąd wyznaczył Stronom terminy na złożenia dalszych pism procesowych, tj.: (i) repliki
Zamawiającego na odpowiedź na pozew (replika została już złożona) oraz (ii) dupliki PxM na replikę
Zamawiającego (duplika została już złożona).
W dniu 22 października 2025 roku, przed Sądem Okręgowym w Lublinie odbyła się druga rozprawa.
Rozprawa miała charakter wyłącznie organizacyjny. Sąd nie podjął żadnych istotnych decyzji, a strony
procesu zasadniczo wyjaśniały swoje wnioski procesowe.
W dniu 22 kwietnia 2026 roku odbyła się druga rozprawa o charakterze organizacyjnym. Po wyrażeniu
zgody przez wszystkie Strony, Sąd zapowiedział skierowanie Stron do mediacji przed Sądem Polubownym
przy Prokuratorii Generalnej Rzeczypospolitej Polskiej, po przedstawieniu przez Strony kandydatów na
mediatorów. Sąd zarezerwował również termin kolejnej rozprawy na dzień 12 sierpnia 2026 roku.
W dniu 31 grudnia 2025 roku, Wykonawca złożył do Sądu Okręgowego w Lublinie (postępowanie toczy się
pod sygn. akt IX GC 29/26) pozew przeciwko Zamawiającemu o zapłatę pozostałego wynagrodzenia
kontraktowego wraz ze skapitalizowanymi odsetkami ustawowymi za okres od dnia wymagalności
roszczenia głównego w kwocie 189 159 547,50 zł, do dnia złożenia pozwu, w łącznej kwocie
218 801 886,00 zł. Udział Spółki w wartości przedmiotu sporu wynosi:
(1) roszczenie główne – 216 613 866,24 zł;
(2) skapitalizowane odsetki – 29 345 914,21 zł.
W dniu 25 lutego 2026 roku Zamawiający wniósł odpowiedź na pozew, wnosząc o oddalenie powództwa
w całości. Z kolei w dniu 21 kwietnia 2026 r. Wykonawca wniósł replikę na odpowiedź Zamawiającego na
pozew. W sprawie nie doszło jeszcze do wyznaczenia terminu rozprawy przez Sąd Okręgowy w Lublinie.
W związku z wygaśnięciem Kontraktu, Spółka, do końca 2025 roku, odstąpiła od umów podwykonawczych
z większością podwykonawców (tj. tam gdzie z uwagi na postanowienia umów podwykonawczych było to
konieczne) oraz dokonała końcowego ich rozliczenia (podpisując z podwykonawcami stosowne
Harmonogramy Rozwiązania), za wyjątkiem głównych dostawców technologii, tj. firm Siemens Energy
Global GmbH & Co. KG, Mitsubishi Power, Ltd. oraz Fabryką Kotłów SEFAKO S.A. (zwana dalej: „SEFAKO”).
Wartość prac niezrealizowanych przez podwykonawców w wyniku rozliczenia końcowego prac zwiększyła
rezerwę ogólną projektu.
W zakresie rozliczeń z głównymi dostawcami technologii:
(1) Siemens Energy Global GmbH & Co. KG – rozmowy polubowne w przedmiocie rozliczenia
końcowego toczyły się zarówno w 2025, jak i na początku 2026 roku. Strony zawarły Umowę
Rozliczeniową w dniu 13 marca 2026 roku. W wyniku zawarcia Umowy Rozliczeniowej
oszczędność Spółki wyniosła 772.500,00 EUR.
(2) Mitsubishi Power, Ltd. – podwykonawca wystąpił do Spółki z roszczeniem opiewającym na
ok. 1,06 mln EUR (ok. 4.53 mln PLN). W ocenie Spółki roszczenie jest bezzasadne. Spółka
podniosła względem podwykonawcy roszczenie wzajemne w kwocie ok. 2,4 mln PLN. Obecnie
prowadzone są rozmowy polubowne między Stronami.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
34
(3) SEFAKO – W dniu 31 października 2025 roku Spółka otrzymała pozew SEFAKO z dnia 23 maja
2025 roku skierowany do Sądu Okręgowego w Warszawie (postępowanie toczy się pod sygn. akt
XXVI GC 707/25) przeciwko Spółce o zasądzenie kwoty 41 801 853,80 zł wraz z odsetkami
ustawowymi, na którą składa się 17 różnych roszczeń wynikających z realizacji umowy na
zaprojektowanie, wyprodukowanie oraz dostarczenie Kotła OP350 dla Projektu Puławy, w tym w
szczególności:
(1) roszczenie dotyczące zapłaty kwoty 23 805 320,00 zł – tytułem wynagrodzenia za prace
rzekomo wykonane przez SEFAKO, a nie zapłacone przez Spółkę, jak również za prace,
które SEFAKO była w stanie wykonać, ale doznała rzekomo przeszkody ze strony Spółki;
(2) roszczenie dotyczące przedłużenia realizacji umowy w kwocie 3 127 467,97 zł;
(3) pozostałe roszczenia w łącznej kwocie 14 869 065,83 zł.
Spółka w dniu 28 lutego 2026 roku złożyła odpowiedź na pozew, wnosząc o oddalenie powództwa
w całości.
7.4. Koszty według rodzajów
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Amortyzacja 16 416
14 539
Zużycie materiałów i energii 40 708
75 759
Usługi obce, w tym budowlane 1 146 393
776 860
Podatki i opłaty 3 247
2 765
Koszty świadczeń pracowniczych 108 136
93 539
Pozostałe koszty rodzajowe 12 449
12 116
Koszty według rodzajów razem 1 327 349
975 578
Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu (50 181)
(39 372)
Wartość sprzedanych towarów i materiałów 235
10 467
Zmiana stanu produktów –
–
Koszt własny sprzedaży 1 277 403
946 673
Koszty z tytułu leasingu krótkoterminowego oraz leasingu aktywów o niskiej wartości poniesione w trakcie
2025 roku wyniosły 9 579 tys. zł (w 2024 roku 10 716 tys. zł). Koszty te prezentowane są jako element
kosztów usług obcych.
Koszty dotyczące nieruchomości z tytułu, których spółka osiąga przychody z tytułu wynajmu wyniosły
w 2025 roku: 4 712 tys. zł, zaś w roku 2024: 4 718 tys. zł.
7.5. Koszty amortyzacji ujęte w rachunku zysków i strat
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży 15 221
13 424
Amortyzacja środków trwałych 14 958
13 200
Amortyzacja aktywów niematerialnych 263
224
Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu 1 195
1 115
Amortyzacja środków trwałych 1 168
1 081
Amortyzacja aktywów niematerialnych 27
34
Amortyzacja razem
16 416
14 539
Razem amortyzacja środków trwałych
16 126
14 281
Razem amortyzacja aktywów niematerialnych
290
258
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
35
7.6. Koszty świadczeń pracowniczych
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Wynagrodzenia 90 521
77 778
Koszty ubezpieczeń społecznych 14 533
12 687
Koszty świadczeń emerytalnych 293
232
Odpisy na ZFŚS 1 167
1 017
Inne 1 622
1 825
Koszty świadczeń pracowniczych razem
108 136
93 539
Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży
70 572
62 445
Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu
37 564
31 094
7.7. Zyski / (straty) z tytułu utraty wartości aktywów finansowych
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Odpisy aktualizujące wartość należności
(270)
(820)
Odpisy aktualizujące wartość pożyczek
(15 566)
–
Zyski / (straty) z tytułu utraty wartości aktywów finansowych (15 836)
(820)
7.8. Pozostałe przychody operacyjne
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Zysk ze zbycia majątku trwałego 57
526
Uzyskane odszkodowania i kary 333
138
Umorzenie zobowiązań 810
58
Zysk z tytułu udziału w PGK 16 357
8 680
Inne 147
730
Pozostałe przychody operacyjne razem 17 704
10 132
7.9. Pozostałe koszty operacyjne
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Odszkodowania i kary 298
768
Koszty sądowe 469
423
Darowizny –
13
Rozliczenie inwentaryzacji majątku trwałego –
5
Strata z tytułu przeszacowania nieruchomości inwestycyjnych do
wartości godziwej
–
3 491
Ugoda sądowa 666
–
Inne 291
115
Pozostałe koszty operacyjne razem 1 724
4 815
7.10. Przychody finansowe
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Przychody z tytułu odsetek bankowych i pożyczek 11 154
6 731
Przychody z tytułu odsetek za zwłokę w zapłacie należności 331
1 688
Przychody z tytułu dywidendy 31 621
20 787
Zysk na likwidacji spółki zależnej –
1 210
Inne 200
564
Przychody finansowe razem 43 306
30 980
Rozpoznane w 2025 roku przychody z tytułu dywidendy dotyczyły dywidendy przyznanej od jednostek
zależnych: Naftoremont-Naftobudowa Sp. z o.o. (w kwocie 31 581 tys. zł), Huta Stalowa Wola S.A.
(40 tys. zł).
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
36
7.11. Koszty finansowe
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Odsetki od kredytów bankowych i pożyczek –
605
Odsetki i prowizje od obligacji 4 543
10 310
Odsetki od innych zobowiązań 2 573
161
Prowizje bankowe od gwarancji i kredytów 657
885
Koszty finansowe z tytułu umów leasingu 1 220
1 290
Ujemna różnice kursowe 211
1 291
Wycena rozrachunków długoterminowych zamortyzowanym
kosztem
1 587
298
Udział w wyniku finansowym spółek komandytowych 412
865
Strata na sprzedaży aktywów finansowych 894
–
Inne 436
1 169
Koszty finansowe razem 12 533
16 874
W roku 2025 wartość 412 tys. zł udziału w wyniku finansowym spółek komandytowych stanowi udział
w wyniku finansowym spółki Polimex Opole Sp. z o.o. Sp.k.
8. Podatek dochodowy
8.1. Bieżący podatek dochodowy
Główne składniki obciążenia podatkowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia
2024 roku przedstawiają się następująco:
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Rachunek zysków i strat
Bieżące obciążenie z tytułu podatku dochodowego
(8)
66
Podatek dochodowy zagraniczny za lata ubiegłe
–
–
Odroczony podatek dochodowy
(9 284)
79 019
Obciążenie podatkowe z działalności kontynuowanej wykazane
w rachunku zysków i strat
(9 292)
79 085
Sprawozdanie z całkowitych dochodów
Odroczony podatek dochodowy z tytułu przeszacowania gruntów
i budynków
–
–
Odroczony podatek dochodowy związany z wyceną zobowiązań
z tytułu świadczeń po okresie zatrudnienia
(24)
33
Obciążenie podatkowe z działalności kontynuowanej wykazane
w sprawozdaniu z całkowitych dochodów
(24)
33
Podatek dochodowy od zysku przed opodatkowaniem różni się w następujący sposób od teoretycznej
kwoty, obliczonej stosując średnią ważoną stawkę podatku (mającą zastosowanie do zysku Spółki):
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
37
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Zysk/ (strata) przed opodatkowaniem
88 802
(439 085)
Podatek według ustawowej stawki podatkowej obowiązującej
w Polsce, wynoszącej w 2025 roku 19% (2024: 19%)
(16 872)
83 426
Efekty podatkowe następujących pozycji:
- Dochody niepodlegające opodatkowaniu
9 031
4 037
- Koszty niestanowiące kosztów uzyskania przychodów
(933)
(7 535)
- Podatek dochodowy zagraniczny za lata ubiegłe (8)
71
- Pozostałe
(510)
(914)
Obciążenie wyniku finansowego z tytułu podatku dochodowego
(9 292)
79 085
8.2. Odroczony podatek dochodowy
Poniższa tabela prezentuje aktywa i rezerwę z tytułu odroczonego podatku dochodowego przed
kompensatą.
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego:
- przypadające do realizacji po upływie 12 miesięcy 4 632
4 853
- przypadające do realizacji w ciągu 12 miesięcy 181 784
191 802
186 416
196 655
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego:
- przypadająca do realizacji po upływie 12 miesięcy 1 792
2 067
- przypadająca do realizacji w ciągu 12 miesięcy 3 720
4 375
5 512
6 442
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
38
8.3. Aktywa i rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
Zobowiązania z tytułu
świadczeń
pracowniczych
Pozostałe świadczenia
pracownicze
Odpisy aktualizujące
wartość zapasów
Odpisy aktualizujące
wartość należności
Wycena kontraktów
długoterminowych
Rezerwy i rozliczenia
międzyokresowe
bierne
Zobowiązania
przeterminowane
Straty podatkowe
Dyskonto i odsetki
naliczone
Rezerwa na stratę
Pozostałe
Razem
Stan na dzień 1 stycznia 2024 2 855
48
390
10 551
2 219
29 292
7
70 602
469
4 181
259
120 873
Uznanie / (obciążenie) wyniku finansowego 1 060
9
(100)
(2 662)
118 875
(17 477)
5
(30 524)
41
6 414
108
75 749
Uznanie / (obciążenie) innych całkowitych dochodów 33
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
33
Stan na dzień 31 grudnia 2024 3 948
57
290
7 889
121 094
11 815
12
40 078
510
10 595
367
196 655
Uznanie / (obciążenie) wyniku finansowego 1 601
27
(16)
2 352
(12 386)
17 646
–
(14 399)
383
(5 136)
(287)
(10 215)
Uznanie / (obciążenie) innych całkowitych dochodów (24)
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
(24)
Stan na dzień 31 grudnia 2025 5 525
84
274
10 241
108 708
29 461
12
25 679
893
5 459
80
186 416
Prezentacja netto aktywa i rezerwy z tytułu podatku
odroczonego
(5 512)
Aktywa z tytułu podatku odroczonego w bilansie
180 904
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego
Różnice przejściowe dotyczące
środków trwałych
Wycena rozrachunków
długoterminowych
zamortyzowanym kosztem
Element kapitałowy
obligacji, wycena
Pozostałe Razem
Stan na dzień 1 stycznia 2024 9 275
796
8
(367)
9 712
Obciążenie / (uznanie) wyniku finansowego (7 208)
156
225
3 557
(3 270)
Obciążenie / (uznanie) innych całkowitych dochodów –
–
–
–
–
Stan na dzień 31 grudnia 2024 2 067
952
233
3 190
6 442
Obciążenie / (uznanie) wyniku finansowego (1 818)
(130)
(153)
1 171
(930)
Obciążenie / (uznanie) innych całkowitych dochodów –
–
–
–
–
Stan na dzień 31 grudnia 2025 249
822
80
4 361
5 512
Prezentacja netto aktywa i rezerwy z tytułu podatku odroczonego
(5 512)
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego w bilansie
–
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
39
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała 135 153 tys. zł. nierozliczonych strat podatkowych.
Wartość ujętych aktywów z tytułu podatku odroczonego w związku z istnieniem nierozliczonych strat
podatkowych wyniosła 25 679 tys. zł. Na dzień 31 grudnia 2025 roku nie występują nierozpoznane aktywa
z tytułu strat podatkowych. Spółka przeprowadziła analizę odzyskiwalności aktywów z tytułu strat
podatkowych w oparciu o oczekiwane wyniki podatkowe oraz dodatkowe zdarzenia jednorazowe
sprzyjające odzyskiwalności poniesionych w poprzednich okresach strat podatkowych. Analiza została
przygotowana przy zastosowaniu najlepszych szacunków w najbardziej prawdopodobnym oczekiwanym
wariancie. Zmiana poszczególnych założeń oraz eliminacja z analizy jednorazowych zdarzeń wspierających
odzyskiwalność strat mogłaby prowadzić do innych wniosków dotyczących kwoty możliwych
do rozliczenia strat. Przeprowadzona analiza jest wrażliwa w szczególności na zmiany wysokości
oczekiwanych dochodów i kosztów podatkowych osiąganych z tytułu prowadzonej działalności
operacyjnej. Podstawowym ograniczeniem w możliwości rozliczenia strat podatkowych jest ustanowiony
w przepisach 5 letni okres w jakim można rozliczać osiągnięte straty podatkowe. Zgodnie
z przeprowadzoną analizą Spółka wykorzysta aktywa z tytułu strat podatkowych w roku 2028.
9. Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty
W latach 2025 i 2024 Spółka nie deklarowała i nie wypłacała dywidend. Spółka nie przewiduje
w 2026 roku wypłaty dywidendy za rok obrotowy zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku.
10. Zysk przypadający na jedną akcję
Zysk podstawowy przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto przypadającego
na zwykłych akcjonariuszy Spółki za dany okres przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji
zwykłych występujących w okresie sprawozdawczym.
Spółka posiada zobowiązania finansowe z tytułu obligacji zamiennych na akcje. Zysk rozwodniony
przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto przypadającego na zwykłych
akcjonariuszy (po potrąceniu odsetek od obligacji zamiennych na akcje zwykłe) za okres przez średnią
ważoną liczbę wyemitowanych akcji zwykłych występujących w okresie sprawozdawczym (skorygowaną
o wpływ obligacji rozwadniających zamiennych na akcje zwykłe).
Poniżej przedstawione zostały dane dotyczące zysku oraz akcji, które posłużyły do wyliczenia
podstawowego i rozwodnionego zysku na jedną akcję:
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Zysk / (strata) netto 79 510
(360 000)
Podstawowy zysk/ (strata) na jedną akcję (w złotych):
Liczba akcji zarejestrowanych na dzień bilansowy 252 368 802
247 868 802
Średnia ważona liczba akcji zwykłych wykorzystana do obliczenia zysku/
(straty) zwykłej na akcję
249 927 706
244 448 037
Podstawowy zysk / (strata) na akcję 0,318
(1,473)
Zysk / (strata) netto 79 510
(360 000)
Korekta zysku / (straty) netto – koszty odsetkowe dotyczące obligacji
zamiennych na akcje
3 680
8 351
Zysk / (strata) netto po korekcie do kalkulacji rozwodnionej straty na akcję 83 190
(351 649)
Rozwodniony zysk/ (strata) na jedną akcję (w złotych):
Rozwadniające potencjalne akcje zwykłe związane z obligacjami
zamiennymi na akcje
14 441 096
31 420 765
Średnia ważona rozwadniająca potencjalnie liczba akcji zwykłych
wykorzystana do obliczenia rozwodnionego zysku/ (straty) na akcję
264 368 802
275 868 802
Rozwodniony zysk / (strata) na akcję 0,315
(1,275)
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
40
11. Rzeczowe aktywa trwałe
11.1. Tabela ruchów rzeczowych aktywów trwałych
Poniższa tabela prezentuje wartość netto rzeczowych aktywów trwałych na dzień 31 grudnia 2025 roku.
Grunty, budynki
i budowle
Maszyny
i urządzenia
Środki transportu
Inne środki
trwałe
Środki trwałe
w budowie
Razem
Środki trwałe własne 10 699
6 498
1 051
296
442
18 986
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
20 309
365
16 319
6 206
–
43 199
Środki trwałe razem
31 008
6 863
17 370
6 502
442
62 185
Poniższa tabela prezentuje własne rzeczowe aktywa trwałe na dzień 31 grudnia 2025 roku.
Grunty, budynki
i budowle
Maszyny
i urządzenia
Środki transportu Inne środki trwałe
Środki trwałe
w budowie
Razem
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2025 11 476
6 065
1 096
335
7 660
26 632
Nabycie aktywów trwałych 10
2 010
74
118
532
2 744
Sprzedaż i likwidacja aktywów trwałych (11)
(125)
–
–
–
(136)
Rozliczenie środków trwałych w budowie –
62
3
28
(93)
–
Reklasyfikacja do nieruchomości inwestycyjnych –
–
–
–
(7 657)
(7 657)
Odpis amortyzacyjny za okres obrotowy (776)
(1 514)
(122)
(185)
–
(2 597)
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2025 10 699
6 498
1 051
296
442
18 986
Stan na dzień 1 stycznia 2025
Wartość brutto 13 667
29 091
1 916
7 474
9 050
61 198
Umorzenie i odpis z tytułu utraty wartości (2 191)
(23 026)
(820)
(7 139)
(1 390)
(34 566)
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2025 11 476
6 065
1 096
335
7 660
26 632
Stan na dzień 31 grudnia 2025
Wartość brutto 13 648
27 114
1 803
6 920
1 833
51 318
Umorzenie i odpis z tytułu utraty wartości (2 949)
(20 616)
(752)
(6 624)
(1 391)
(32 332)
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2025 10 699
6 498
1 051
296
442
18 986
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
41
Poniższa tabela prezentuje prawa do użytkowania aktywów rozpoznane zgodnie z zawartymi umowami leasingu na dzień 31 grudnia 2025 roku
Grunty, budynki
i budowle
Maszyny
i urządzenia
Środki transportu Inne środki trwałe Razem
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2025 10 083
434
11 710
1 718
23 945
Zawarcie nowych umów leasingowych 14 219
331
11 070
7 271
32 891
Zakończenie umów leasingowych –
(10)
(98)
–
(108)
Odpis amortyzacyjny za okres obrotowy (3 993)
(390)
(6 363)
(2 783)
(13 529)
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2025 20 309
365
16 319
6 206
43 199
Stan na dzień 1 stycznia 2025
Wartość brutto 25 330
1 063
21 121
7 435
54 949
Umorzenie i odpis z tytułu utraty wartości (15 247)
(629)
(9 411)
(5 717)
(31 004)
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2025 10 083
434
11 710
1 718
23 945
Stan na dzień 31 grudnia 2025
Wartość brutto 38 304
1 340
28 369
8 918
76 931
Umorzenie i odpis z tytułu utraty wartości (17 995)
(975)
(12 050)
(2 712)
(33 732)
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2025 20 309
365
16 319
6 206
43 199
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
42
Poniższa tabela prezentuje wartość netto rzeczowych aktywów trwałych na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Wartość netto
Grunty, budynki
i budowle
Maszyny
i urządzenia
Środki transportu Inne środki trwałe
Środki trwałe
w budowie
Razem
Środki trwałe własne
11 476
6 065
1 096
335
7 660
26 632
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
10 083
434
11 710
1 718
–
23 945
Środki trwałe razem
21 559
6 499
12 806
2 053
7 660
50 577
Poniższa tabela prezentuje własne rzeczowe aktywa trwałe na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Grunty, budynki
i budowle
Maszyny
i urządzenia
Środki transportu Inne środki trwałe
Środki trwałe
w budowie
Razem
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2024 11 670
3 385
1
220
3 368
18 644
Nabycie aktywów trwałych 396
1 041
32
224
7 667
9 360
Sprzedaż i likwidacja aktywów trwałych –
(42)
–
(5)
–
(47)
Rozliczenie środków trwałych w budowie –
2 982
–
–
(2 982)
–
Reklasyfikacja z Aktywów do sprzedaży
17
679
14
124
–
834
Reklasyfikacja z Aktywów z tytułu prawa do użytkowania
–
–
1 145
–
–
1 145
Reklasyfikacja do nieruchomości inwestycyjnych
–
–
–
–
(393)
(393)
Odpis amortyzacyjny za okres obrotowy (607)
(1 980)
(96)
(228)
–
(2 911)
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2024 11 476
6 065
1 096
335
7 660
26 632
Stan na dzień 1 stycznia 2024
Wartość brutto 13 249
27 722
677
7 496
4 758
53 902
Umorzenie i odpis z tytułu utraty wartości (1 579)
(24 337)
(676)
(7 276)
(1 390)
(35 258)
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2024 11 670
3 385
1
220
3 368
18 644
Stan na dzień 31 grudnia 2024
Wartość brutto 13 667
29 091
1 916
7 474
9 050
61 198
Umorzenie i odpis z tytułu utraty wartości (2 191)
(23 026)
(820)
(7 139)
(1 390)
(34 566)
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2024 11 476
6 065
1 096
335
7 660
26 632
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
43
Poniższa tabela prezentuje prawa do użytkowania aktywów rozpoznane zgodnie z zawartymi umowami leasingu na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Grunty, budynki
i budynki
Maszyny
i urządzenia
Środki transportu Inne środki trwałe Razem
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2024 26 414
552
10 761
1 363
39 090
Zawarcie nowych umów leasingowych 1 108
97
7 233
2 836
11 274
Zakończenie umów leasingowych (13 846)
–
(58)
–
(13 904)
Reklasyfikacja –
–
(1 145)
–
(1 145)
Odpis amortyzacyjny za okres obrotowy (3 593)
(215)
(5 081)
(2 481)
(11 370)
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2024 10 083
434
11 710
1 718
23 945
Stan na dzień 1 stycznia 2024
Wartość brutto 38 786
967
19 242
6 625
65 620
Umorzenie i odpis z tytułu utraty wartości (12 372)
(415)
(8 481)
(5 262)
(26 530)
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2024 26 414
552
10 761
1 363
39 090
Stan na dzień 31 grudnia 2024
Wartość brutto 25 330
1 063
21 121
7 435
54 949
Umorzenie i odpis z tytułu utraty wartości (15 247)
(629)
(9 411)
(5 717)
(31 004)
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2024 10 083
434
11 710
1 718
23 945
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
44
11.2. Wartości godziwe gruntów, budynków i budowli
Rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia / kosztu wytworzenia pomniejszonych
o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości, poza klasą aktywów określoną
jako nieruchomości i budowle trwale związane z gruntem tj. nieruchomości zabudowane kompleksem
budynków o charakterze magazynowo - przemysłowo – biurowym („Grunty i budynki”). Powyższa klasa
aktywów wyceniana jest według modelu wartości przeszacowanej (wartości godziwej).
Ostatnia wycena środków trwałych została przeprowadzona w 2024 roku.
Spółka zatrudnia zewnętrznych, niezależnych rzeczoznawców, aby ustalić wartość godziwą gruntów,
budynków i budowli należących do Spółki. W 2024 roku wartości godziwe nieruchomości zostały ustalone
w formie operatów szacunkowych sporządzonych przez niezależnych rzeczoznawców Techniki
wykorzystane do wyceny bazowały na nieobserwowalnych danych wejściowych. Wycena do wartości
godziwej została skategoryzowana w hierarchii wartości godziwej na poziomie 3. Istotne informacje
odnośnie technik wyceny i zastosowanych parametrów oraz istotnych danych nieobserwowalnych zostały
zaprezentowane w Sprawozdaniu finansowym za rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku w nocie nr
11.2.
11.3. Nieruchomości inwestycyjne
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Wartość na dzień 1 stycznia
40 795
39 661
Zwiększenie stanu:
- nabycie
21 159
–
- reklasyfikacja z aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
–
17
- poniesione nakłady inwestycyjne
–
2 664
Zmniejszenia stanu:
- sprzedaż
–
–
- likwidacja
–
(6)
Wycena
–
(1 541)
Wartość na dzień 31 grudnia
61 954
40 795
Przychody z czynszów osiągnięte przez nieruchomości inwestycyjne wyniosły 8 529 tys. zł w 2025 roku
oraz 7 565 tys. zł w 2024 roku. Bezpośrednie koszty operacyjne dotyczące nieruchomości inwestycyjnych,
które przyniosły przychód z czynszu wyniosły 4 712 tys. zł w 2025 roku oraz 4 718 tys. zł w 2024 roku.
Nieruchomości inwestycyjne wykazywane są według wartości godziwej. Spółka zatrudnia zewnętrznych,
niezależnych rzeczoznawców, aby ustalić wartość godziwą gruntów, budynków i budowli należących do
Spółki. W 2025 roku wartości godziwe nieruchomości zostały ustalone w formie operatów szacunkowych
sporządzonych przez niezależnych rzeczoznawców. W szacowaniu wartości godziwej nieruchomości
zastosowano podejście najkorzystniejszego i najlepszego zastosowania nieruchomości (co stanowi
aktualne zastosowanie tych nieruchomości). Zewnętrzna wycena gruntów, budynków i budowli w ramach
poziomu 3 została przeprowadzona przy użyciu podejścia dochodowego, metody inwestycyjnej, technika
kapitalizacji prostej oraz podejścia porównawczego, metody porównywania parami przy ustaleniu
wartości gruntów wchodzących w skład nieruchomości. Wartość oszacowana nie odbiegała w sposób
istotny od wartości w księgach i zgodnie z Polityką Rachunkowości nie została skorygowana.
W tabeli poniżej przedstawiono nieruchomości inwestycyjne, które podlegały wycenie do wartości
godziwej w 2025 roku. Poszczególne poziomy zdefiniowano w sposób następujący:
 Ceny notowane (nieskorygowane) z aktywnych rynków dla identycznych aktywów
bądź zobowiązań (poziom 1).
 Dane wejściowe inne niż notowania objęte zakresem poziomu 1 możliwe do zaobserwowania
dla składnika aktywów bądź zobowiązań, bezpośrednio (tzn. w postaci cen) lub pośrednio
(tzn. na podstawie wyliczeń opartych na cenach) (poziom 2).
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
45
 Dane wejściowe dla wyceny składnika aktywów bądź zobowiązań, które nie są oparte
na możliwych do zaobserwowania danych rynkowych (tzn. dane niemożliwe
do zaobserwowania) (poziom 3).
Wyceny do wartości godziwej dla nieruchomości inwestycyjnych zostały w całości sklasyfikowane
na poziomie 3 hierarchii wartości godziwej.
Wartość godziwa na dzień
31 grudnia 2025
Wartość godziwa na dzień
31 grudnia 2024
Poziom 3
Poziom 3
Nieruchomości zabudowane kompleksem
budynków o charakterze biurowo - przemysłowym
61 954
40 795
Razem 61 954
40 795
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
46
Poniższa tabela ilustruje podsumowanie danych istotnych z punktu widzenia przeprowadzonych wycen nieruchomości inwestycyjnych:
Opis
Wartość
godziwa
na
31.12.2025
Technika wyceny
Dane niemożliwe
do
zaobserwowania
Zakres danych niemożliwych do zaobserwowania
(średnia ważona prawdopodobieństwami)
Relacje pomiędzy niemożliwymi
do zaobserwowania danymi
a wartością godziwą
Nieruchomości
zabudowane
kompleksem
budynków o
charakterze
magazynowo -
przemysłowo -
biurowym, w tym
grunty wchodzące
w skład
nieruchomości
zabudowanych
kompleksem
budynków o
charakterze
produkcyjno -
biurowo-
magazynowym
61 954
Podejście
dochodowe,
metoda
inwestycyjna,
technika
kapitalizacji
prostej
Stawka czynszu
- średnia stawka czynszu za metr kwadratowy powierzchni użytkowej
porównywalnych nieruchomości w powiecie krośnieńskim - 45,98 zł;
Wzrost średniej ceny za metr
kwadratowy wpływa na wzrost
wartości nieruchomości (oraz vice
versa)
- średnia stawka czynszu za metr kwadratowy powierzchni użytkowej
porównywalnych nieruchomości w powiecie jasielskim - 41,57 zł;
- średnia stawka czynszu za metr kwadratowy powierzchni użytkowej
porównywalnych nieruchomości w powiecie lubelskim - 24 – 28 zł;
- średnia stawka czynszu za metr kwadratowy powierzchni użytkowej
porównywalnych nieruchomości w powiecie płockim: 4,5 - 34 zł;
Stopa kapitalizacji 8,25%; 8,75%; 9,5%; 10,5%
Niewielki wzrost zastosowanej
stopy spowodowałby znaczny
spadek wartości godziwej
nieruchomości (oraz vice versa).
Podejście
porównawcze,
metoda
porównywania
parami
Średnia cena za
metr kwadratowy
porównywalnych
nieruchomości
- średnia cena za metr kwadratowy powierzchni gruntu porównywalnych
nieruchomości w powiecie lubelskim 270,00 - 381,64 zł;
Wzrost ceny za metr kwadratowy
wpływa na wzrost wartości
nieruchomości (oraz vice versa)
- średnia cena za metr kwadratowy powierzchni gruntu porównywalnych
nieruchomości w powiecie krośnieńskim 29,99 - 65,29 zł,
- średnia cena za metr kwadratowy powierzchni gruntu porównywalnych
nieruchomości w powiecie jasielskim 29,99 - 65,29 zł;
- średnia cena za metr kwadratowy powierzchni gruntu porównywalnych
nieruchomości w powiecie płockim 80,00 - 141,36 zł;
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
47
12. Aktywa finansowe
12.1. Aktywa finansowe długoterminowe
Stan na dzień
31 grudnia 2025
Stan na dzień
31 grudnia 2024
Akcje i udziały w jednostkach zależnych 519 569
508 689
Pożyczki 8 551
8 577
Razem 528 120
517 266
Zmiana stanu aktywów finansowych długoterminowych – akcje i udziały:
Stan na dzień
31 grudnia 2025
Stan na dzień
31 grudnia 2024
Stan na dzień 1 stycznia 508 689
484 790
Zwiększenia
12 393
60 244
Nabycie udziałów 11 972
1 502
Podwyższenie kapitału
421
53 000
Zwiększenie wartości udziałów wskutek przekształcenia spółki zależnej
–
5 742
Zmniejszenia
(1 513)
(36 345)
Sprzedaż udziałów
(1 502)
–
Likwidacja spółki
–
(1 019)
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości
–
(35 326)
Umorzenie udziałów
(11)
–
Stan na dzień 31 grudnia 519 569
508 689
W trakcie 2025 roku wartość udziałów posiadanych w jednostkach zależnych zwiększyła się w stosunku
do 31 grudnia 2024 roku o kwotę 10 880 tys. zł.
W trakcie 2025 roku wystąpiły następujące zmiany wartości posiadanych udziałów w spółkach:
 W dniu 27 marca 2025 roku dokonano zbycia wszystkich posiadanych przez Polimex Mostostal
S.A. udziałów Polimex Energo Sp. z o.o. o wartości 1 502 tys. zł na rzecz spółki Tedom A.S.
 W dniu 30 kwietnia 2025 roku dokonano nabycia od ARP Doradztwo Sp. z o.o. 1 500 udziałów
w RFK Sp. z o.o. o wartości 150 tys. zł.
Na podstawie aktu notarialnego z dnia 30 kwietnia 2025 roku podwyższony został kapitał
zakładowy RFK Sp. z o.o. o kwotę 27 mln zł poprzez utworzenie nowych 270 000 udziałów, z czego
Spółka objęła 90 000 udziałów o łącznej wartości nominalnej 9 mln zł.
 W dniu 23 lipca 2025 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników umorzyło posiadany przez
Spółkę jeden udział o wartości nominalnej 11 tys. zł w PEC Ustrzyki Dolne.
 W dniu 15 października 2025 roku została podpisana umowa pomiędzy Polimex Mostostal S.A.
a dotychczasowym mniejszościowym akcjonariuszem na zakup akcji spółki Energomontaż-
Północ-Bełchatów Sp. z o.o. („EPB”). Na podstawie tej umowy Polimex Mostostal S.A. kupił
10 205 akcji imiennych spółki EPB o nominalnej wartości 50 zł każda, o łącznej wartości
nominalnej 510 250 zł, stanowiących 22,30% kapitału zakładowego. Cena transakcji 2 750 tys. zł.
W dniu 18 grudnia 2025 roku Polimex Mostostal S.A. nabyła 45 akcji EPB w wyniku czego Spółka
stała się właścicielem 45 604 akcji, co stanowi 99,65% kapitału.
 W dniu 24 listopada 2025 roku Sąd dokonał wpisu o wykreśleniu z KRS spółki Sinopol Trade
Center Sp. z o.o. bez postępowania likwidacyjnego. Postanowienie o wykreśleniu uprawomocniło
się w dniu 23 grudnia 2025 roku.
 W dniu 10 grudniu 2025 roku dokonano nabycia od spółki Polimex Budownictwo 1 Sp. z o.o. 184
udziałów w spółce Polimex Budownictwo Sp. z o.o. Wartość udziałów posiadanych przez Spółkę
uległa zwiększeniu o 124 tys. zł.
 W dniu 19 grudnia 2025 roku Spółka dokonała wpłaty 100 tys. EUR na kapitał zapasowy spółki
Polimex Mostostal GmbH.
Udziały w podmiotach powiązanych prezentowane są w nocie 12.3.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
48
12.2. Aktywa finansowe krótkoterminowe
Stan na dzień
31 grudnia 2025
Stan na dzień
31 grudnia 2024
Bankowe kaucje gwarancyjne dotyczące kontraktów –
–
Pożyczki 2 403
21 011
Razem 2 403
21 011
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
49
12.3. Udziały i akcje w podmiotach na dzień 31 grudnia 2025 roku
Lp.
Jednostka Siedziba Zakres działalności
Wartość
udziałów wg
ceny
nabycia
Odpisy
aktualizujące
Wartość
bilansowa
udziałów
%
udział
Jednostki zależne
1 Mostostal Siedlce Sp. z o.o. Siedlce Produkcja konstrukcji metalowych i innych 263 920
–
263 920
99%
2 Polimex Energetyka Sp. z o.o. Warszawa Wykonawstwo robót budowlanych 285 195
(170 001)
115 194
100%
3 Naftoremont – Naftobudowa Sp. z o.o. Płock Wykonawstwo robót budowlanych 53 518
–
53 518
100%
4 Polimex Operator Sp. z o.o. Warszawa Wynajem i dzierżawa maszyn i urządzeń budowlanych
18 665
–
18 665
98,99%
5
Czerwonogradzki Zakład Konstrukcji Stalowych
Sp. z d.o.
Czerwonograd, Ukraina Produkcja konstrukcji metalowych 9 035
–
9 035
100%
6 Polimex Opole Sp. z o.o. Sp.k. Warszawa Wykonawstwo robót budowlanych 8 052
(6 863)
1 189
99,80%
7 Polimex Budownictwo Sp. z o.o. Siedlce Wykonawstwo robót budowlanych 9 659
–
9 659
98,99%
8 Stalfa Sp. z o.o. Sokołów Podlaski Produkcja wyrobów metalowych 5 294
–
5 294
100%
9 Polimex Infrastruktura Sp. z o.o. Warszawa Roboty związane z budową dróg i autostrad 18 285
–
18 285
100%
10
Energomontaż – Północ Bełchatów S. A. Rogowiec Specjalistyczne usługi budowlano-montażowe 9 518
–
9 518
99,65%
11
Polimex Mostostal ZUT Sp. z o.o. Siedlce Usługi techniczne 1 006
–
1 006
100%
12
Polimex Budownictwo 1 Sp. z o.o. Siedlce Nie prowadzi działalności 11 242
(11 090)
152
100%
13
Instal Lublin S.A. Lublin Usługi specjalistyczne budowlane 1 494
–
1 494
100%
14
Pozostałe zależne niekonsolidowane 3 378
(4)
3 374
15
Pozostałe niekontrolowane 9 607
(341)
9 266
Razem
707 868
(188 299)
519 569
Zestawienie nie uwzględnia podmiotów nad którymi Spółka nie posiada kontroli i których wartość została odpisana w całości.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
50
13. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
Stan na dzień
Stan na dzień
Nota 31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Należności z tytułu dostaw i usług
408 611
136 113
- od jednostek powiązanych 27
355 871
79 988
- od jednostek pozostałych
52 740
56 125
Należności pozostałe
28 236
47 686
Należności budżetowe
9
21 141
Pozostałe należności od osób trzecich
3 749
2 020
Pozostałe należności od podmiotów powiązanych
24 478
24 525
Należności razem (netto)
436 847
183 799
Odpisy aktualizujące należności z tytułu dostaw i usług oraz
należności pozostałe
14
24 307
27 564
Należności razem (brutto)
461 154
211 363
Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj termin płatności od 30 do 180 dni.
Rozrachunki i obroty z podmiotami powiązanymi przedstawione są w nocie 27.2. Z należnościami z tytułu
dostaw i usług związane jest ryzyko kredytowe – dalsze informacje przedstawiono w nocie 30.3. Utrata wartości
należności z tytułu dostaw i usług w roku zakończonym 31 grudnia 2025 roku została zaprezentowana
w nocie 14.
14. Instrumenty finansowe – utrata wartości
Klasyfikacja aktywów finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu do poszczególnych stopni
modelu utraty wartości:
Instrumenty finansowe
Stan na dzień 31 grudnia 2025
Stopień 1 Stopień 2 Stopień 3
12-miesięczne OSK
OSK w całym okresie
życia - bez utraty
wartości
OSK w całym okresie
życia - z utratą
wartości
Wartość bilansowa brutto 501 659
498 969
55 019
Należności z tytułu dostaw i usług
–
410 958
17 926
Należności pozostałe*
–
28 227
4 034
Kaucje z tytułu umów o budowę
–
48 582
2 739
Pożyczki (udzielone)
–
11 202
30 320
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
501 659
–
–
Odpisy aktualizujące –
(2 692)
(55 019)
Należności z tytułu dostaw i usług
–
(2 347)
(17 926)
Należności pozostałe*
–
–
(4 034)
Kaucje z tytułu umów o budowę
–
(97)
(2 739)
Pożyczki (udzielone)
–
(248)
(30 320)
Wartość bilansowa 501 659
496 277
–
Należności z tytułu dostaw i usług
–
408 611
–
Należności pozostałe*
–
28 227
–
Kaucje z tytułu umów o budowę
–
48 485
–
Pożyczki (udzielone)
–
10 954
–
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
501 659
–
–
*Pozycja obejmuje należności pozostałe długoterminowe i krótkoterminowe.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
51
Instrumenty finansowe
Stan na dzień 31 grudnia 2024
12-miesięczne OSK
OSK w całym okresie
życia - bez utraty
wartości
OSK w całym okresie
życia - z utratą
wartości
Wartość bilansowa brutto 283 090
227 342
43 605
Należności z tytułu dostaw i usług
–
138 209
21 434
Należności pozostałe*
–
26 547
4 034
Kaucje z tytułu umów o budowę
–
32 666
3 383
Pożyczki (udzielone)
–
29 920
14 754
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
283 090
–
–
Odpisy aktualizujące –
(2 540)
(43 605)
Należności z tytułu dostaw i usług
–
(2 096)
(21 434)
Należności pozostałe*
–
–
(4 034)
Kaucje z tytułu umów o budowę
–
(112)
(3 383)
Pożyczki (udzielone)
–
(332)
(14 754)
Wartość bilansowa 283 090
224 802
–
Należności z tytułu dostaw i usług
–
136 113
–
Należności pozostałe*
–
26 547
–
Kaucje z tytułu umów o budowę
–
32 554
–
Pożyczki (udzielone)
–
29 588
–
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
283 090
–
–
*Pozycja obejmuje należności pozostałe długoterminowe i krótkoterminowe.
Poniższe zestawienie przedstawia wskaźniki zastosowane do oszacowania oczekiwanych strat kredytowych na
dzień 31 grudnia 2025 roku.
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz kaucje
Bieżące oraz 30
dni po terminie
płatności
Przeterminowane
od 31 do 90 dni
Przeterminowane
od 91 do 180 dni
Przeterminowane
powyżej 180 dni
Wskaźnik 0,07%
0,33%
1,24%
15,72%
Wartość odpisu z tytułu
oczekiwanych strat kredytowych
na dzień 31 grudnia 2025 roku
325
9
28
2 082
Pożyczki
Bieżące oraz 30
dni po terminie
płatności
Przeterminowane
od 31 do 90 dni
Przeterminowane
od 91 do 180 dni
Przeterminowane
powyżej 180 dni
Wskaźnik 2,21%
-
-
-
Wartość odpisu z tytułu
oczekiwanych strat kredytowych
na dzień 31 grudnia 2025 roku
248
-
-
-
Podstawą do wyliczenia wskaźników oczekiwanych strat kredytowych są historyczne dane bilansowe dotyczące
sald aktywów finansowych (obejmujących należności długoterminowe, kaucje, należności z tytułu dostaw
i usług) oraz wartości utworzonych w odpowiadających im okresach odpisów aktualizujących. Wskaźniki zostały
oszacowane jako iloraz sumy wartości utworzonych odpisów aktualizujących w stosunku do sumy sald
aktywów finansowych w podziale na strukturę czasową.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
52
Uzgodnienie odpisów aktualizujących należności z tytułu dostaw i usług przedstawia poniższa tabela.
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Stan odpisów aktualizujących na początek okresu
23 530
39 018
Utworzenie odpisu aktualizującego wartość należności
66
333
Wykorzystanie
(4 214)
(15 985)
Rozwiązanie w związku ze spłatą należności
(4)
(58)
Zamiana z tytułu ujęcia odpisu na oczekiwane straty kredytowe (+) zwiększenia
/ (-) zmniejszenia
895
222
Stan odpisów aktualizujących na koniec okresu
20 273
23 530
Uzgodnienie odpisów aktualizujących należności z tytułu kaucji przedstawia poniższa tabela.
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Stan odpisów aktualizujących na początek okresu
3 495
3 970
Wykorzystanie
659
568
Zamiana z tytułu ujęcia odpisu na oczekiwane straty kredytowe (+)
zwiększenia / (-) zmniejszenia
-
93
Stan odpisów aktualizujących na koniec okresu
2 836
3 495
15. Długoterminowe kontrakty budowlane
Wartość rozpoznanych należności i zobowiązań z tytułu wyceny długoterminowych kontraktów na świadczenie
usług budowlanych w Spółce przedstawiała się następująco:
Umowy w trakcie realizacji okresu sprawozdawczego
Należności
z tytułu wyceny
kontraktów
Zobowiązania
z tytułu wyceny
kontraktów
Stan na dzień 1 stycznia 2025
58 874
(572 939)
Zmiana wyceny kontraktów
89 298
(640 626)
Przychody ujęte w 2025 roku uwzględnione w saldzie zobowiązań na 1 stycznia
2025
–
468 281
Zmiana okresu, w którym prawo do wynagrodzenia staje się bezwarunkowe
(78 294)
–
Zmiana stanu zaliczek otrzymanych
(19 701)
(63 035)
Stan na dzień 31 grudnia 2025 50 177
(808 319)
Istotny wzrost salda zobowiązań z tytułu wyceny wynika głównie z postępów w realizacji na kontrakcie
Elektrownia Rybnik. Opis stanu realizacji kontraktów zawarto w nocie 7.3.
Przychody ujęte w 2025 roku, uwzględnione w saldzie zobowiązań na początek okresu, wyniosły 468 281 tys. zł.
Przychody ujęte w 2025 roku dotyczące zobowiązań do wykonania świadczenia spełnionych w poprzednich
okresach, wyniosły 0 zł.
Umowy w trakcie realizacji okresu sprawozdawczego
Należności
z tytułu wyceny
kontraktów
Zobowiązania
z tytułu wyceny
kontraktów
Stan na dzień 1 stycznia 2024
123 745
(137 730)
Zmiana wyceny kontraktów
76 826
(457 717)
Przychody ujęte w 2024 roku uwzględnione w saldzie zobowiązań na 1 stycznia
2024
–
44 392
Zmiana okresu, w którym prawo do wynagrodzenia staje się bezwarunkowe
(155 448)
–
Zmiana stanu zaliczek otrzymanych
13 751
(21 884)
Stan na dzień 31 grudnia 2024
58 874
(572 939)
Wartość kaucji przekazanych i zatrzymanych prezentuje poniższa tabela:
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
53
Kaucje z tytułu umów o budowę
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Zatrzymane przez odbiorców 48 485
32 554
Zatrzymane dostawcom 37 701
44 526
Kwota ceny transakcyjnej przypisanej do zobowiązań do wykonania świadczenia, które pozostały niespełnione
na koniec okresu sprawozdawczego, do zrealizowania:
Stan na dzień
31 grudnia 2025
Stan na dzień
31 grudnia 2024
a) do 1 roku
1 603 268
1 773 749
b) powyżej 1 roku
4 253 733
1 230 975
Razem 5 857 001
3 004 724
16. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Środki pieniężne w banku i w kasie 108 259
81 590
Lokaty krótkoterminowe 393 400
201 500
Razem 501 659
283 090
Powyższe saldo środków pieniężnych zawiera środki pieniężne na rachunkach VAT w ramach podzielonej
płatności (split payment).
Środki pieniężne w banku są oprocentowane według zmiennych stóp procentowych, których wysokość
uzależniona jest w szczególności od terminów na jakie składane są depozyty oraz właściwych dla tych terminów
rynkowych stóp procentowych. Lokaty krótkoterminowe są dokonywane na różne okresy, z reguły od jednego
dnia do trzech miesięcy, w zależności od aktualnego zapotrzebowania Spółki na środki pieniężne i są
oprocentowane według ustalonych dla nich stóp procentowych.
17. Zmiana stanu pozycji bilansowych w rachunku przepływów pieniężnych
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Zmiana stanu należności w bilansie (252 712)
222 819
Korekta o należności z tytułu dywidendy i udziałów w zyskach 8
9
Korekta o należności z tytułu sprzedaży niefinansowych aktywów trwałych (27)
133
Korekta o konwersję należności na udziały w jednostce powiązanej –
(5 742)
Korekta o kompensaty dotyczące pożyczek otrzymanych i udzielonych –
(1)
Korekty o zwrot podatku (54 666)
–
Korekta pozostałe (7)
625
Zmiana stanu należności w rachunku przepływów pieniężnych (307 404)
217 843
Zmiana stanu zobowiązań w bilansie 440 584
332 500
Korekta o zmianę stanu zobowiązań z tytułu nabycia rzeczowych
aktywów trwałych
(15 698)
80
Korekta z tytułu zmiany warunków leasingu (3 020)
(280)
Korekta o zmianę rezerwy emerytalnej w skumulowanych całkowitych
Kapitałach
128
(173)
Korekta o kompensatę z udzieloną pożyczką 14 397
–
Zmiana stanu zobowiązań w rachunku przepływów pieniężnych 436 391
332 127
Aktualizacja wartości z tytułu OSK 15 492
172
Pozostałe w rachunku przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej 15 492
172
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
54
18. Kapitał własny
18.1. Kapitał podstawowy
Według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku kapitał podstawowy wynosił 504 737 604 zł i dzieli się
na 252 368 802 akcji o wartości nominalnej 2 zł każda. Akcje zostały w pełni opłacone.
Kapitał akcyjny
Stan na dzień
31 grudnia 20
2
5
Stan na dzień
31 grudnia 20
2
4
Akcje zwykłe serii A
Akcje zwykłe serii T
Akcje zwykłe serii S
86 618 802
150 000 000
15 750 000
86 618 802
150 000 000
11 250 000
Razem
252 368 802
247 868 802
Prawa akcjonariuszy
Każda akcja ma prawo do 1 głosu na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Akcje wszystkich serii są jednakowo
uprzywilejowane co do dywidendy oraz zwrotu z kapitału. Działając na bazie list zarejestrowanych akcjonariuszy
otrzymanych od Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. w związku ze zgromadzeniem
akcjonariuszy, na bazie komunikatów giełdowych oraz informacji otrzymanych od akcjonariuszy, struktura
akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne, co najmniej 5% ogólnej liczby
głosów na dzień 31 grudnia 2025 roku prezentowała się jak niżej:
Akcjonariusz
Liczba
akcji/głosów
% udział w kapitale
podstawowym / w
ogólnej liczbie głosów na
WZA
ENEA Spółka Akcyjna z siedzibą w Poznaniu,
ENERGA Spółka Akcyjna z siedzibą w Gdańsku,
PGE Polska Grupa Energetyczna Spółka Akcyjna z siedzibą w Lublinie,
Orlen Technologie Spółka Akcyjna z siedzibą w Krośnie
- jako Inwestorzy działający łącznie i w porozumieniu *
162 699 483
64,47%
Pozostali - poniżej 5% kapitału zakładowego
89 669 319
35,53%
Liczba akcji wszystkich emisji
252 368 802
100,00%
*Enea S.A. oraz PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. posiadają po 16,19% akcji każda, Orlen Technologie S.A. – 16,05%,
a Energa S.A. - 16,04% akcji.
W dniu 14 marca 2025 roku jeden z obligatariuszy Spółki złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A
o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości
nominalnej 2 zł każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł.
W dniu 22 kwietnia 2025 roku dokonana została rejestracja 1 500 000 akcji zwykłych serii S na rachunku
papierów wartościowych obligatariusza i nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego Spółki o kwotę
3 000 000 zł (tj. z kwoty 495 737 604 zł do kwoty 498 737 604 zł), który dzieli się na 249 368 802 akcje zwykłe
o wartości nominalnej 2 zł każda.
W dniu 13 czerwca 2025 roku jeden z obligatariuszy Spółki złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A
o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości
nominalnej 2 zł każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł.
W dniu 25 lipca 2025 roku dokonana została rejestracja 1 500 000 akcji zwykłych serii S na rachunku papierów
wartościowych obligatariusza i nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego Spółki o kwotę 3 000 000 zł
(tj. z kwoty 498 737 604 zł do kwoty 501 737 604 zł), który dzieli się na 250 868 802 akcje zwykłe o wartości
nominalnej 2 zł każda.
W dniu 12 września 2025 roku jeden z obligatariuszy Spółki złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A
o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości
nominalnej 2 zł każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł.
W dniu 2 października 2025 roku dokonana została rejestracja 1 500 000 akcji zwykłych serii S na rachunku
papierów wartościowych obligatariusza i nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego Spółki o kwotę
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
55
3 000 000 zł (tj. z kwoty 501 737 604 zł do kwoty 504 737 604 zł), który dzieli się na 252 368 802 akcje zwykłe
o wartości nominalnej 2 zł każda.
W dniu 15 grudnia 2025 roku jeden z obligatariuszy Spółki złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A
o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości
nominalnej 2 zł każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł.
W dniu 23 stycznia 2026 roku dokonana została rejestracja 1 500 000 akcji zwykłych serii S na rachunku
papierów wartościowych obligatariusza i nastąpiło podwyższenia kapitału zakładowego Spółki o kwotę
3 000 000 zł (tj. z kwoty 504 737 604 zł do kwoty 507 737 604 zł), który dzieli się na 253 868 802 akcje zwykłe
o wartości nominalnej 2 zł każda.
W dniu 13 marca 2026 roku jeden z obligatariuszy Spółki złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A
o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości
nominalnej 2 zł każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł. Do dnia sporządzenia niniejszego
sprawozdania ta konwersja nie została zarejestrowana w rejestrze akcji przez Krajowy Depozyt Papierów
Wartościowych.
W dniu 17 marca 2026 roku, Spółka otrzymała zawiadomienie od działających w porozumieniu akcjonariuszy:
ENEA S.A. z siedzibą w Poznaniu, ENERGA S.A. z siedzibą w Gdańsku, PGE Polska Grupa Energetyczna S.A.
z siedzibą w Lublinie, Orlen Technologie S.A. z siedzibą w Krośnie, dotyczące zmiany udziału w ogólnej liczbie
głosów na walnym zgromadzeniu Spółki.
W dniu 15 kwietnia 2026 roku dokonana została rejestracja 1 500 000 akcji zwykłych serii S na rachunku
papierów wartościowych obligatariusza i nastąpiło podwyższenia kapitału zakładowego Spółki o kwotę
3 000 000 zł (tj. z kwoty 507 737 604 zł do kwoty 510 737 604 zł), który dzieli się na 255 368 802 akcje zwykłe
o wartości nominalnej 2 zł każda
Do dnia sporządzenia Sprawozdania finansowego, struktura kapitału podstawowego nie uległa zmianie.
Zgodnie z najlepszą wiedzą, na dzień zatwierdzenia Sprawozdania finansowego, struktura akcjonariuszy
posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne, co najmniej 5% ogólnej liczby głosów,
prezentuje się jak niżej:
Akcjonariusz
Liczba
akcji/głosów
% udział w kapitale
podstawowym /
w ogólnej liczbie
głosów na WZA
ENEA Spółka Akcyjna z siedzibą w Poznaniu,
ENERGA Spółka Akcyjna z siedzibą w Gdańsku,
PGE Polska Grupa Energetyczna Spółka Akcyjna z siedzibą w Lublinie,
Orlen Technologie Spółka Akcyjna z siedzibą w Krośnie
- jako Inwestorzy działający łącznie i w porozumieniu *
162 100 097
63,48%
Pozostali - poniżej 5% kapitału zakładowego
93 268 705
36,15%
Liczba akcji wszystkich emisji
255 368 802
100,00%
* Enea S.A. posiada 15,86% akcji, PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. - 15,92% akcji, Orlen Technologie S.A. – 15,85%,
a Energa S.A. - 15,85% akcji.
18.2. Kapitał zapasowy
Zgodnie z art. 396. § 1. KSH na pokrycie straty należy utworzyć kapitał zapasowy, do którego przeznacza się co
najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy, dopóki kapitał ten nie osiągnie co najmniej jednej trzeciej kapitału
zakładowego. Tak utworzony kapitał zapasowy nie podlega podziałowi. Według stanu na 31 grudnia 2025 roku
kapitał zapasowy wynosił 863 tys. zł.
18.3. Kapitał rezerwowy z nadwyżki z tytułu obligacji zamiennych na akcje
Element kapitałowy wyemitowanych obligacji zamiennych na akcje na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosił
1 510 tys. zł. Zmiana wysokości tych kapitałów wynika z rozliczenia w księgach transakcji konwersji obligacji na
akcje, które miały miejsce 22 kwietnia 2025 roku, 25 lipca 2025 roku i 3 października 2025 roku. Transakcje te
szerzej zostały opisana w nocie 18.1.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
56
18.4. Skumulowane inne całkowite dochody
Na skumulowane inne całkowite dochody składa się kapitał z aktualizacji wyceny środków trwałych oraz zyski /
(straty) aktuarialne. Kapitał z aktualizacji wyceny na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosi 25 542 tys. zł, czyli tyle
samo co na dzień 31 grudnia 2024 roku. Zysk aktuarialny na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosi 931 tys. zł, a na
dzień 31 grudnia 2024 roku wynosił 827 tys. zł.
18.5. Zyski zatrzymane
Zgodnie z Uchwałą nr 8 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 24 czerwca 2025 roku strata netto
za rok obrotowy 2024 w wysokości 360 000 tys. zł została pokryta w kwocie 238 260 tys. zł kapitałem
zapasowym, a kwota 121 740 tys. zł zostanie pokryta z zysków przyszłych okresów. Na dzień 31 grudnia 2025
roku Spółka odnotowała zysk netto wysokości 79 510 tys. zł.
19. Pożyczki i pozostałe źródła finansowania
Na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku Spółka nie posiadała zaciągniętych kredytów bankowych.
Spółka w roku 2025 krótkoterminowo wykorzystywała instrumenty kredytowe w związku z umowną obsługą
wierzytelności dłużnych wobec wystawców gwarancji bankowych.
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Krótkoterminowe, w tym: 26 841
19 905
Pożyczki 9 334
9 350
Zobowiązania z tytułu leasingu 17 507
10 555
Długoterminowe, w tym: 18 799
15 897
Pożyczki –
–
Zobowiązania z tytułu leasingu 18 799
15 897
Kredyty i pożyczki oraz zobowiązania z tytułu leasingu razem 45 640
35 802
Poniższa tabela prezentuje zmianę wartości zobowiązań z tytułu pożyczek.
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Wartość zobowiązań z tytułu pożyczek na początek okresu
9 350
11 046
Naliczone odsetki skalkulowane wg efektywnej stopy procentowej
(16)
605
Spłaty odsetek
–
(401)
Spłaty kapitału
–
(1 900)
Wartość zobowiązań z tytułu pożyczek na koniec okresu
9 334
9 350
Poniższa tabela prezentuje zmianę wartości zobowiązań z tytułu leasingu.
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Wartość zobowiązań z tytułu leasingu na początek okresu 26 452
41 203
Zaciągnięcie zobowiązań z tytułu leasingu 23 261
11 273
Zmniejszenia zobowiązań z tytułu leasingu z tyt. zakończenia umów (109)
(13 903)
Ujęcie zobowiązań leasingowych do zamortyzowanego kosztu 1 214
1 279
Spłaty zobowiązań
(14 607)
(13 133)
Zmiany lub zakończenie umów leasingu
95
(267)
Wartość zobowiązań z tytułu leasingu na koniec okresu
36 306
26 452
20. Obligacje
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Zobowiązania z tytułu emisji obligacji serii A, B 30 580
51 776
Zobowiązania z tytułu emisji obligacji serii C –
–
Razem 30 580
51 776
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
57
Poniższa tabela prezentuje podział obligacji na część długo oraz krótkoterminową:
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Obligacje długoterminowe
–
29 776
Zobowiązania z tytułu emisji obligacji serii A, B –
29 776
Zobowiązania z tytułu emisji obligacji serii C –
–
Obligacje krótkoterminowe
30 580
22 000
Zobowiązania z tytułu emisji obligacji serii A, B 30 580
22 000
Zobowiązania z tytułu emisji obligacji serii C –
–
Obligacje razem 30 580
51 776
Obligacje serii A i B zostały wyemitowane 1 października 2014 roku. Obligacje serii A są obligacjami
posiadającymi opcję zamiany na akcje Spółki. Całkowita wartość wpływów z emisji wyniosła 140 000 tys. zł.
W dniu 27 września 2017 roku zostały wyemitowane obligacje serii C zamienne na akcje na okaziciela serii U.
Łączna wartość wyemitowanych obligacji wyniosła 14 500 tys. zł.
W dniu 28 grudnia 2020 roku, z posiadaczami wyemitowanych obligacji serii A, B oraz C, uzgodniono
modyfikację warunków emisji tych obligacji wprowadzoną w drodze zawarcia porozumień zmieniających
i ujednolicających odpowiednie Warunki Emisji Obligacji obejmującą w szczególności zmianę Ostatecznej Daty
Wykupu na dzień 31 grudnia 2026 r. w przypadku obligacji serii A i B oraz 31 grudnia 2024 r. w przypadku
obligacji serii C oraz implementację nowego harmonogramu obowiązkowego wykupu obligacji serii A i B,
w ramach którego w dacie zawarcia transakcji Spółka dokonała :
 wykupu 35 sztuk obligacji zamiennych serii A o jednostkowej wartości nominalnej 500 tys. zł
wraz z naliczonymi od nich odsetkami,
 wykupu 100 sztuk obligacji zwykłych serii B o jednostkowej wartości nominalnej 100 tys. zł
wraz z naliczonymi od nich odsetkami, oraz
 spłaty narosłych do 30 września 2020 r. odsetek w odniesieniu do pozostałych Obligacji 2014.
Wartość opisanego powyżej wykupu wyniosła 46 807 tys. zł (z czego 27 500 tys. zł wykup obligacji oraz 19 307
tys. zł spłata odsetek).
W ramach nowego harmonogramu obowiązkowego wykupu obligacji serii A i B Spółka dokonuje począwszy
od 30 września 2021 roku kwartalnych wykupów kolejnych pakietów obligacji aż do Ostatecznej Daty Wykupu
w dniu 31 grudnia 2026 roku.
Dodatkowo do Warunków Emisji Obligacji wprowadzono inne zmiany mające na celu modyfikację zasad
płatności odsetkowych oraz wprowadzenie postulowanych przez Spółkę zmian dotyczących modyfikacji
istniejących postanowień w tym m.in. wprowadzenie warunków dotyczących zasad wypłaty dywidendy przez
Spółkę, przy czym pierwsza uchwała w tym względzie będzie możliwa do podjęcia po 31 lipca 2024 roku i sama
wypłata dywidendy nie przekroczy 30% kwoty zysku wypracowanego w danym roku obrotowym.
Zgodnie z porozumieniem wykup obligacji serii C został zakończony w dniu 31 grudnia 2024 roku.
W trakcie 2025 i 2024 roku nie było zmian w warunkach emisji obligacji, natomiast w tych latach dokonywane
były zgodnie z harmonogramem obowiązkowe wykupy obligacji serii A i B. W ciągu 2025 roku Spółka
dokonywała wykupu obligacji serii B o łącznej wartości 10 000 000 zł, czyli po 2 500 000 zł w dniach: 31 marca
2025 roku, 30 czerwca 2025 roku, 30 września 2025 roku i 31 grudnia 2025 roku.
Natomiast w przypadku obligacji serii A:
 w dniu 14 marca 2025 roku jeden z obligatariuszy złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A
o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości
nominalnej 2 zł każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł,
 w dniu 13 czerwca 2025 roku jeden z obligatariuszy złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A
o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości
nominalnej 2 zł każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł,
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
58
 w dniu 12 września 2025 roku jeden z obligatariuszy złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A
o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości
nominalnej 2 zł każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł,
 w dniu 15 grudnia 2025 roku jeden z obligatariuszy złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A o
łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości
nominalnej 2 zł każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł.
W dniu 13 marca 2026 roku jeden z obligatariuszy złożył oświadczenie o zamianie 6 obligacji serii A o łącznej
wartości nominalnej 3 000 000 zł na 1 500 000 akcji zwykłych na okaziciela serii S o wartości nominalnej 2 zł
każda, tj. o łącznej wartości nominalnej 3 000 000 zł. W dniu 15 kwietnia 2026 roku, konwersja ta została
zarejestrowana, a akcje wydane obligatariuszowi.
Tabela poniżej przedstawia wycenę obligacji serii A, B i C według zamortyzowanego kosztu:
Rok zakończony
Rok zakończony
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Wartość zobowiązania na początek okresu 51 776
103 260
Naliczone odsetki skalkulowane wg efektywnej stopy procentowej 4 543
10 310
Spłaty odsetek (3 739)
(11 494)
Wykup obligacji (10 000)
(40 300)
Konwersja obligacji na akcje
(12 000)
(10 000)
Wartość zobowiązania na koniec okresu 30 580
51 776
21. Aktywa oddane pod zabezpieczenie
W związku z udzielonymi Spółce instrumentami kredytowymi, w szczególności gwarancjami bankowymi,
gwarancjami ubezpieczeniowymi oraz objętymi obligacjami zwykłymi i zamiennym, Spółka na podstawie
szeregu zawartych umów, w szczególności umów zastawu ma przedsiębiorstwie, umów zastawów na
poszczególnych aktywach oraz umów ustanowienia hipotek, oddała pod zabezpieczenie wierzytelności
podmiotów finansujących Spółkę aktywa o wartości na dzień 31 grudnia 2025 roku wynoszące 1 596 056 tys.
złotych. Natomiast w okresie porównawczym wartość ta wyniosła 1 080 135 tys. złotych.
22. Rezerwy
Rezerwy na
naprawy
gwarancyjne
Rezerwa na
sprawy
sądowe
Rezerwa
na kary
Rezerwa na
straty
Rezerwa na
poręczenia
Razem
Na dzień 1 stycznia 2025 31 576
2 156
197
55 760
–
89 689
Utworzone w ciągu roku
obrotowego
10 983
–
–
4 229
–
15 212
Wykorzystane (850)
–
–
(31 257)
–
(32 107)
Rozwiązane (13 692)
–
–
–
–
(13 692)
Na dzień 31 grudnia 2025 28 017
2 156
197
28 732
–
59 102
Krótkoterminowe na dzień
31 grudnia 2025
6 179
1 956
197
28 732
–
37 064
Długoterminowe na dzień
31 grudnia 2025
21 838
200
–
–
–
22 038
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
59
Rezerwy na
naprawy
gwarancyjne
Rezerwa na
sprawy
sądowe
Rezerwa
na kary
Rezerwa na
straty
Rezerwa na
poręczenia
Razem
Na dzień 1 stycznia 2024 29 764
2 156
409
22 004
8
54 341
Utworzone w ciągu roku
obrotowego
4 857
–
–
50 514
248
55 619
Wykorzystane (171)
–
(2)
(16 758)
(256)
(17 187)
Rozwiązane (2 874)
–
(210)
–
–
(3 084)
Na dzień 31 grudnia 2024 31 576
2 156
197
55 760
–
89 689
Krótkoterminowe na dzień
31 grudnia 2024
9 175
1 956
197
55 760
–
67 088
Długoterminowe na dzień
31 grudnia 2024
22 401
200
–
–
–
22 601
23. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
23.1. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych – podział na część długoterminową
i krótkoterminową
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 202
5
31 grudnia 20
2
4
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
5 109
4 417
Zobowiązania z tytułu ubezpieczeń społecznych
5 008
4 937
Premie i nagrody
22 312
15 282
Niewykorzystane urlopy
5 144
3 938
Odprawy emerytalne i rentowe
291
312
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
-
krótkoterminowe
37 864
28 886
Odprawy emerytalne i rentowe
1 331
1 245
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
-
długoterminowe
1 331
1 245
Spółka wypłaca pracownikom przechodzącym na emerytury kwoty odpraw emerytalnych i rentowych
w wysokości określonej przez ZUZP. W związku z tym Spółka na podstawie wyceny dokonanej
przez profesjonalną firmę aktuarialną tworzy rezerwę na wartość bieżącą zobowiązania z tytułu odpraw
emerytalnych, rentowych i innych świadczeń po okresie zatrudnienia.
23.2. Główne założenia przyjęte przez aktuariusza do wyceny zobowiązań z tytułu długoterminowych
świadczeń pracowniczych
Stan na dzień
31 grudnia 2025
Stan na dzień
31 grudnia 2024
Stopa dyskontowa % 5,15% 5,61%
Przewidywana stopa wzrostu wynagrodzeń % 3,5% 4,5%
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
60
Koszty świadczeń ujęte w wyniku finansowym oraz zyski/ (straty) aktuarialne dotyczące odpraw emerytalnych
i rentowych prezentuje poniższa tabela:
Rok zakończony Rok zakończony
31 grudnia 2025 31 grudnia 2024
Koszty świadczeń:
Koszty bieżącego zatrudnienia 217
178
Koszty przeszłego zatrudnienia i ograniczenia programu świadczeń –
–
Koszty odsetkowe 76
54
Składniki kosztów programu określonych świadczeń ujęte w wyniku
finansowym
293
232
Przeszacowanie zobowiązania netto z tytułu określonych świadczeń:
Aktuarialne zyski/ (straty) wynikające ze zmian założeń demograficznych (20)
(28)
Aktuarialne zyski/ (straty) wynikające ze zmian założeń finansowych (70)
(73)
Aktuarialne zyski/ (straty) wynikające ze zmian założeń ex post (38)
274
Składniki kosztów programu świadczeń ujęte w pozostałych całkowitych
dochodach
(128)
173
Razem
165
405
Uzgodnienie zmiany bilansowej rezerw na odprawy emerytalno – rentowe prezentuje poniższa tabela:
Rok zakończony Rok zakończony
31 grudnia 2025 31 grudnia 2024
Zobowiązania z tytułu określonych świadczeń na początek okresu 1 557
1 353
Koszty bieżącego zatrudnienia 217
178
Koszty odsetkowe 76
54
Zyski/ (straty) z przeszacowania:
Aktuarialne zyski/ (straty) z tytułu różnic pomiędzy założeniami a ich
realizacją
(20)
(28)
Aktuarialne zyski/ (straty) wynikające ze zmian założeń ekonomicznych
(70)
(73)
Aktuarialne zyski/ (straty) wynikające ze zmian założeń ex post
(38)
273
Świadczenia wypłacone (100)
(200)
Zobowiązania z tytułu określonych świadczeń na koniec okresu 1 622
1 557
23.3. Analiza wrażliwości
Zgodnie z MSR 19 poniżej została przedstawiona wrażliwość zobowiązań na zmiany stopy dyskontowej i założeń
o wzroście wynagrodzeń. Metody i założenia stosowane przy przeprowadzaniu analizy wrażliwości nie uległy
zmianie w porównaniu do poprzedniego okresu sprawozdawczego. Zobowiązanie ujęte w bilansie z tytułu
odpraw emerytalnych i rentowych wynosi 1 622 tys. zł.
Zobowiązanie z tytułu odpraw
emerytalnych i rentowych
Zmiana założenia
Stopa dyskontowa - spadek o 0,5 p.p. 1 702
Stopa dyskontowa - wzrost o 0,5 p.p. 1 582
Wskaźnik wzrostu wynagrodzeń - spadek o 1 p.p. 1 510
Wskaźnik wzrostu wynagrodzeń - wzrost o 1 p.p. 1 787
24. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązania pozostałe
Transakcje z podmiotami powiązanymi są zawierane na warunkach rynkowych (typowe transakcje handlowe).
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług są nieoprocentowane i zazwyczaj rozliczane w terminach od 30 do 180
dni. Pozostałe zobowiązania są nieoprocentowane, ze średnim 1 miesięcznym terminem płatności.
Zobowiązania z tytułu odsetek są zazwyczaj rozliczane na podstawie zaakceptowanych not odsetkowych. Kwota
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
61
rozliczeń międzyokresowych biernych obejmuje w większości wartość poniesionych, a nierozliczonych
fakturami kosztów realizacji kontraktów budowlanych.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania prezentuje poniższa tabela:
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 202
5
31 grudnia 20
2
4
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
240 055
142 860
Wobec jednostek powiązanych
75 948
60 775
Wobec jednostek pozostałych
164 107
82 085
Rozliczenia międzyokresowe kosztów bierne
124 732
28 301
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług razem
364 787
171 161
Zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń społecznych i inne
Podatek od towarów i usług
7 924
Podatek dochodowy od osób fizycznych
2 067
2 160
PFRON
65
36
Pozostałe zobowiązania z jednostkami powiązanymi
1 424
309
Inne
1 023
659
Zobowiązania pozostałe razem
12 503
3 164
25. Zobowiązania warunkowe
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Zobowiązania warunkowe 2 007 874
1 359 784
- udzielone gwarancje i poręczenia 1 568 165
1 299 030
- weksle własne 5 369
5 369
- sprawy sądowe 434 340
55 385
26. Informacje o transakcjach z jednostkami powiązanymi
26.1. Transakcje z udziałem podmiotów powiązanych ze Skarbem Państwa
Spółka jest stroną transakcji z jednostkami powiązanymi ze Skarbem Państwa. Transakcje te, które
są jednocześnie transakcjami przeprowadzonymi z akcjonariuszami i jednostkami powiązanymi
przez akcjonariuszy, zostały zeprezentowane w nocie nr 26.2 jako transakcje z pozostałymi jednostkami
powiązanymi przez akcjonariuszy. Transakcje przeprowadzone z pozostałymi jednostkami powiązanymi ze
Skarbem Państwa są transakcjami przeprowadzanymi na warunkach rynkowych.
26.2. Transakcje z udziałem podmiotów powiązanych
Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi odbyły się na warunkach równorzędnych z tymi, które
obowiązują w transakcjach zawartych na warunkach rynkowych. Spółka nie stosuje zabezpieczeń w stosunku
do należności od jednostek powiązanych. Transakcje w ramach grupy kapitałowej są rozliczane poprzez zapłatę
należności bądź ich kompensatę ze zobowiązaniami.
Poniższa tabela przedstawia łączne kwoty transakcji zawartych z podmiotami powiązanymi za rok zakończony
dnia 31 grudnia 2025 roku i na ten dzień oraz za rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku i na ten dzień:
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
62
Rok zakończony 31 grudnia 2025
Stan na dzień 31 grudnia 2025
Przychody ze
sprzedaży oraz
pozostałe
przychody
operacyjne
Przychody
finansowe
Zakupy towarów
i usług oraz
pozostałe koszty
operacyjne
Koszty
finansowe
Należności
z tytułu
dostaw i
usług
Pozostałe
należności
Należności
z tytułu
udzielonych
pożyczek
Zobowiązania
z tytułu
dostaw i
usług
Pozostałe
zobowiązania
i zaliczki
Zobowiązania
z tytułu
otrzymanych
pożyczek,
leasing
Jednostki zależne 105 070
33 547
441 328
426
86 415
24 727
10 954
74 395
10 940
9 334
Pozostałe jednostki
powiązane przez
akcjonariuszy
1 233 208
29
9 171
6
269 456
6 601
–
1 553
207 054
–
Razem 1 338 278
33 576
450 499
432
355 871
31 328
10 954
75 948
217 994
9 334
Rok zakończony 31 grudnia 2024
Stan na dzień 31 grudnia 2024
Przychody ze
sprzedaży oraz
pozostałe
przychody
operacyjne
Przychody
finansowe
Zakupy towarów
i usług oraz
pozostałe koszty
operacyjne
Koszty
finansowe
Należności
z tytułu
dostaw i
usług
Pozostałe
należności
Należności
z tytułu
udzielonych
pożyczek
Zobowiązania
z tytułu
dostaw i
usług
Pozostałe
zobowiązania
i zaliczki
Zobowiązania
z tytułu
otrzymanych
pożyczek,
leasing
Jednostki zależne 215 066
24 099
318 121
2 203
69 410
24 820
29 587
59 489
44 542
9 489
Pozostałe jednostki
powiązane przez
akcjonariuszy
1 259 045
–
12 652
–
10 578
471
–
1 286
124 335
20
Razem 1 474 111
24 099
330 773
2 203
79 988
25 291
29 587
60 775
168 877
9 509
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
63
27. Wynagrodzenie Zarządu i Rady Nadzorczej
27.1. Wynagrodzenie Zarządu i Rady Nadzorczej
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok
zakończony
31 grudnia
2024
Zarząd
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze (wynagrodzenia i narzuty)* 3 174
2 133
Rada Nadzorcza
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze (wynagrodzenia i narzuty) 1 238
1 121
Razem 4 412 3 254
*
Pozycja ta obejmuje
również wynagrodzenie wypłacone poprzednim członkom Zarządu w 2025 roku z tytułu zakazu konkurencji.
27.2. Informacja o ilości posiadanych akcji Spółki przez Zarząd i Radę Nadzorczą
Spółka nie otrzymała informacji, w trybie przewidzianym art. 19 Rozporządzenia MAR, że w okresie od dnia
1 stycznia 2025 roku do dnia publikacji niniejszego sprawozdania członkowie Zarządu oraz Rady Nadzorczej
Spółki Dominującej przeprowadzali transakcje na akcjach Spółki. Spółka nie posiada również informacji, aby w
okresie od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku ani do dnia publikacji niniejszego sprawozdania,
członkowie Zarządu oraz Rady Nadzorczej Spółki Dominującej nabyli akcje Spółki o wartości przekraczającej
równowartość 20 tys. EUR. Prezes Zarządu – Jakub Stypuła - posiada, na dzień publikacji sprawozdania: 10 602
akcje Spółki Dominującej w ramach konta IKE; 12 000 akcji Spółki Dominującej w ramach konta IKZE - nabycie
akcji - po cenie z dnia zakupu - nie przekraczało kwoty wskazanej w rozporządzeniu MAR, tj. kwoty 20 000 euro
(lub kwot obowiązujących wcześniej).
28. Struktura zatrudnienia
Zatrudnienie w Spółce na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku kształtowało
się następująco:
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Zarząd 3
2
Pion wsparcia 256
223
Pion operacyjny 173
198
432
423
29. Cele i zasady zarządzania ryzykiem
29.1. Ryzyko stopy procentowej
Wyniki finansowe Spółki mogą podlegać fluktuacji na skutek zmiany czynników rynkowych,
w szczególności notowań cen materiałów, kursów walut i stóp procentowych. Spółka zarządzając
ryzykiem, na które jest narażona, dąży do ograniczenia zmienności przyszłych przepływów pieniężnych
i minimalizacji potencjalnych strat ekonomicznych powstających na skutek wystąpienia zdarzeń mogących
mieć negatywny wpływ na wynik.
Spółka posiada środki pieniężne na rachunkach bankowych. W toku bieżącej działalności Spółka lokuje
okresowe nadwyżki finansowe w bezpieczne instrumenty bankowe (lokaty terminowe) o horyzoncie
zapadalności nie dłuższym niż 3 miesięczny. W ramach źródeł finansowania Spółka posiada zobowiązania
z tytułu wyemitowanych obligacji zamiennych na akcje oraz zwykłych. Zobowiązania powyższe oparte
są o zmienną stopę procentową.
Spółka monitoruje sytuację na rynku finansowym i analizuje trendy oraz prognozy w zakresie
kształtowania się referencyjnych stóp rynkowych. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka nie zawierała
transakcji pochodnych zabezpieczających przedmiotowe ryzyko.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
64
Analiza wrażliwości na zmiany stóp procentowych
Wartość
narażona na
ryzyko
Zwiększenie/zmniejszenie o
0,50 p.p. -0,50 p.p.
Za rok zakończony 31 grudnia 2025
Środki pieniężne na rachunkach bankowych 501 659
2 508
(2 508)
Pożyczki udzielone 37 260
186
(186)
Pożyczki otrzymane (6 950)
(35)
35
Zobowiązania z tytułu leasingu* (36 307)
(182)
182
Obligacje (31 000)
(155)
155
Wpływ na wynik finansowy brutto
2 322
(2 322)
Podatek odroczony
(441)
441
Razem
1 881
(1 881)
*Uwzględniona wartość zobowiązań z tytułu leasingu, bez wartości dyskonta oraz odsetek.
Wartość
narażona na
ryzyko
Zwiększenie/zmniejszenie o
0,50 p.p. -0,50 p.p.
Za rok zakończony 31 grudnia 2024
Środki pieniężne na rachunkach bankowych 283 090
1 415
(1 415)
Pożyczki udzielone 41 399
207
(207)
Pożyczki otrzymane (6 950)
(35)
35
Zobowiązania z tytułu leasingu* (26 451)
(132)
132
Obligacje (53 000)
(265)
265
Wpływ na wynik finansowy brutto
1 190
(1 190)
Podatek odroczony
(226)
226
Razem
964
(964)
*Uwzględniona wartość zobowiązań z tytułu leasingu, bez wartości dyskonta oraz odsetek.
29.2. Ryzyko walutowe
Podstawową metodą zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym stosowaną przez Spółkę pozostaje
hedging naturalny, tj. zabezpieczanie ryzyka walutowego poprzez zawieranie transakcji generujących
koszty w tej samej walucie co waluta przychodów. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka nie posiadała
czynnych instrumentów pochodnych zabezpieczających ryzyko kursowe.
Wahania średniego kursu EUR, z uwagi na notowaną skalę obrotów walutowych w odniesieniu
do całokształtu prowadzonej działalności, mają relatywnie ograniczony wpływ na wielkość
przychodu/wartość kosztów wyrażonych w złotych. Spółka na podstawie posiadanych kontraktów
oszacowała ekspozycję na ryzyko walutowe w okresie styczeń – grudzień 2025 roku jak następuje:
Wyszczególnienie Prognoza na 2026 rok
Prognozowane wpływy w walucie obcej - równowartość w tys. EUR
90 051
Prognozowane wydatki w walucie obcej - równowartość w tys. EUR
(72 548)
Ekspozycja biznesowa na ryzyko kursowe w tys. EUR
17 503
Ekspozycja na ryzyko walutowe
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
EUR
EUR
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
926
675
Należności handlowe
4 620
3 691
Zobowiązania handlowe (6 352)
(3 958)
Wartość bilansowa brutto (806)
408
Szacowana prognoza sprzedaży
90 051
24 448
Szacowana prognoza nabyć
(72 548)
(34 940)
Ekspozycja brutto
17 503
(10 492)
Ekspozycja netto
16 697
(10 084)
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
65
Analiza wrażliwości ryzyka walutowego na dzień 31 grudnia 2025 roku
Wartość
bilansowa
EUR/zł
kurs kurs
(zm.10 %) (zm.-10 %)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 3 915
392
(392)
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności 19 529
1 953
(1 953)
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
(26 846)
(2 685)
2 685
Wpływ na wynik finansowy brutto (3 402)
(340)
340
Podatek odroczony
65
(65)
Razem
(275)
275
Analiza wrażliwości ryzyka walutowego na dzień 31 grudnia 2024 roku
Wartość
bilansowa
EUR/zł
kurs
kurs
(zm.10 %)
(zm.-10 %)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
2 884
288
(288)
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
15 772
1 577
(1 577)
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
(16 914)
(1 691)
1 691
Wpływ na wynik finansowy brutto
1 742
174
(174)
Podatek odroczony
(33)
33
Razem
141
(141)
29.3. Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe minimalizowane jest poprzez współpracę z wiarygodnymi partnerami handlowymi,
stosowanie dostępnych na rynku instrumentów umożliwiających ubezpieczenie należności handlowych
od odbiorców zagranicznych oraz pozyskiwanie zabezpieczeń płatności od kontrahentów. W stosunku
do odbiorców krajowych nie spełniających wewnętrznych kryteriów w zakresie wiarygodności kredytowej
i finansowej stosowane jest zazwyczaj zabezpieczenie należności w formie poręczeń,
przewłaszczenia na zabezpieczenie, zastawu rejestrowego lub weksli w sytuacji, gdy odbiorcy tacy mają
ograniczenia w dostępności do gwarancji bankowych lub ubezpieczeniowych.
W Spółce istnieje koncentracja ryzyka kredytowego w związku z istotnymi należnościami od spółek
energetycznych. Biorąc pod uwagę fakt, że główni odbiorcy, będący krajowymi spółkami energetycznymi,
są jednostkami kontrolowanymi przez Skarb Państwa oraz pełnią krytyczną funkcję w krajowym systemie
energetycznym Spółka ocenia, że nie jest istotnie narażona na ryzyko kredytowe wobec tych odbiorców.
Spółka posiada istotne należności z tytułu udziału w zyskach spółek zależnych. Ryzyko kredytowe tych
należności jest niskie z uwagi na dobre wyniki finansowe tych jednostek, dodatkowo ograniczone przez
duży udział w sprzedaży do spółek kontrolowanych przez Skarb Państwa.
Zarządzanie ryzykiem kredytowym partnerów transakcji finansowych polega na kontroli wiarygodności
finansowej obecnych i potencjalnych partnerów tych transakcji oraz na monitorowaniu ekspozycji
kredytowej w stosunku do przyznanych limitów. Partnerzy transakcji powinni posiadać odpowiedni rating
przyznany przez wiodące agencje ratingowe, bądź posiadać gwarancje instytucji spełniających wymóg
minimalnego ratingu. Spółka zawiera transakcje finansowe z renomowanymi firmami o dobrej zdolności
kredytowej oraz stosuje dywersyfikację instytucji, z którymi współpracuje. W zakresie zarządzania
ryzykiem kredytowym partnerów transakcji handlowych Spółka poddaje wszystkich klientów, którzy
wnioskują o przyznanie limitów kredytowych procedurom weryfikacji ich wiarygodności finansowej
i w zależności od jej oceny przyznawane są odpowiednie wewnętrzne limity. Spółka określa wytyczne
w zakresie procesu zarządzania ryzykiem kredytowym partnerów handlowych w celu utrzymywania
odpowiednich standardów w zakresie analizy kredytowej oraz bezpieczeństwa operacyjnego procesu
w przekroju całej Spółki. Miarą ryzyka kredytowego jest kwota maksymalnego narażenia na ryzyko dla
poszczególnych klas aktywów finansowych. Wartości księgowe aktywów finansowych reprezentują
maksymalną ekspozycję kredytową, w szczególności dotyczy to należności z tytułu dostaw i usług
oraz kaucji przekazanych. W ocenie Zarządu, ryzyko zagrożonych aktywów finansowych jest
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
66
odzwierciedlone poprzez dokonanie odpisów aktualizujących ich wartość. Kalkulacja dotycząca odpisów
zaprezentowana jest w nocie 14.
Ryzyko kredytowe dotyczące środków płynnych jest ograniczone, ponieważ kontrahentami Spółki są banki
o wysokim ratingu kredytowym przyznanym przez międzynarodowe agencje ratingowe.
29.4. Ryzyko związane z płynnością
W ocenie Spółki jest to ryzyko, które kształtuje się na niskim poziomie. Utrzymanie płynności finansowej
w średniej i długiej perspektywie wymaga angażowania się w projekty i kontrakty zapewniające neutralne
i dodatnie przepływy finansowe. Ryzyko to jest stale monitorowane i analizowane zarówno w krótkim,
jak i długim okresie.
Pomimo zanotowanych w latach 2023-2024 negatywnych wyników finansowych, obecna sytuacja
finansowa Spółki jest ustabilizowana – Spółka posiada istotne zasoby gotówkowe oraz znaczące limity
gwarancyjne zarówno w instytucjach bankowych jak i ubezpieczeniowych. Struktura, poziom oraz terminy
spłaty zadłużenia finansowego są dostosowane do obecnej jak i prognozowanej zdolności ich terminowej
obsługi. Spółka prowadzi szereg działań, których celem jest dalsza poprawa warunków funkcjonowania i
należą do nich m.in.:
 dalsza optymalizacja działalności operacyjnej w celu usprawnienia procesów związanych
z realizacją, zarządzaniem i monitorowaniem prowadzonych projektów budowlano-montażowych
oraz w celu redukcji kosztów operacyjnych poprzez m.in. redukcję kosztów ogólnego zarządu,
centralizację zakupów, optymalizację struktur organizacyjnych, optymalizację portfela kontraktów
oraz koncentrację na działalności podstawowej;
 pozyskiwanie nowych źródeł finansowania dłużnego oraz optymalizacja warunków i struktury
terminowej istniejącego finansowania bilansowego i pozabilansowego Spółki;
 kontynuacja procesu sprzedaży składników majątkowych, które nie są niezbędne do dalszego
prowadzenia podstawowej działalności Spółki.
Aktualny portfel zamówień Spółki pomniejszony o sprzedaż przypadającą na konsorcjantów wynosi
ok. 5,85 mld zł i obejmuje kontrakty zawarte lub projekty zaoferowane, w przypadku których dokonano
wyboru naszej oferty. W poszczególnych segmentach kształtuje się następująco: Segmencie Energetyka
wynosi 5,44 mld zł i w Segmencie Nafta, Gaz, Chemia 0,41 mld zł.
Ryzyko utraty płynności przez Spółkę może wynikać z niedopasowania kwot i terminów płatności po
stronie należności i zobowiązań. Istotne znaczenie dla zabezpieczania się przed tym ryzykiem ma
dywersyfikacja portfela dostawców i odbiorców, finansowanie projektów podwykonawczych ze środków
otrzymanych od zamawiających.
Tabela poniżej przedstawia zobowiązania finansowe Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku i na dzień
31 grudnia 2024 roku wg daty zapadalności na podstawie umownych niezdyskontowanych płatności.
Stan na dzień 31 grudnia 2025
Na
żądanie
Poniżej 3
miesięcy
Od 3 do 12
miesięcy
Od 1 roku
do 5 lat
Powyżej
5 lat
Razem
Oprocentowane pożyczki –
2 384
6 950
–
–
9 334
Leasing –
6 330
12 287
15 604
11 634
45 855
Obligacje –
5 745
25 983
–
–
31 728
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług,
kaucje oraz pozostałe zobowiązania
20 212
343 377
25 675
15 244
1 241
405 749
Razem 20 212
357 836
70 895
30 848
12 875
492 666
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
67
Stan na dzień 31 grudnia 2024
Na
żądanie
Poniżej 3
miesięcy
Od 3 do 12
miesięcy
Od 1 roku
do 5 lat
Powyżej
5 lat
Razem
Oprocentowane pożyczki –
2 400
6 950
–
–
9 350
Leasing –
3 759
8 057
15 894
4 186
31 896
Obligacje –
5 919
17 515
31 729
–
55 163
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług,
kaucje oraz pozostałe zobowiązania
27 737
151 753
14 657
24 667
669
219 483
Razem 27 737
163 831
47 179
72 290
4 855
315 892
29.5. Ryzyko klimatyczne
Spółka oraz Grupa Kapitałowa dostrzegają znaczenie zagadnień dotyczących wpływu klimatu na
działalność oraz oddziaływania podmiotów należących do Grupy na klimat. W odniesieniu do działalności
GK PxM na terenie Polski analizowano 28 rodzajów ryzyk klimatycznych, które mogą oddziaływać na różne
sektory i regiony. Analiza ryzyk klimatycznych w kontekście działalności Spółki obejmuje zarówno ryzyka
fizyczne (gwałtowne i długotrwałe), jak i ryzyka przejścia związane z transformacją do gospodarki
niskoemisyjnej. Analiza ryzyk klimatycznych opierała się na metodzie scenariuszowej, powszechnie
stosowaną metodą oceny ryzyk związanych ze zmianami klimatu.
W wyniku przeprowadzonej analizy, nie zidentyfikowano żadnych ryzyk wyższych niż ryzyka umiarkowane.
To oznacza, że Spółka jest w dużej mierze odporna na przewidywane zmiany klimatyczne w ramach
ocenianych lokalizacji i horyzontów czasowych oraz wykazała zdolność do dostosowania swojej strategii
i modelu biznesowego w odpowiedzi na zmiany klimatyczne.
Spółka zidentyfikowała, że ryzyka fizyczne związane z klimatem w jej własnej działalności oraz wzdłuż
łańcucha wartości nie przekraczają ryzyk umiarkowanych.
Szerszy opis zakresu wpływu zmian klimatycznych na działalność spółek z Grupy został zaprezentowany
w Sprawozdaniu z działalności Zarządu GK PxM 2025 w części dotyczącej sprawozdawczości
zrównoważonego rozwoju.
30. Instrumenty finansowe
30.1. Klasyfikacja instrumentów finansowych
Aktywa finansowe
Stan na dzień
31 grudnia 2025
Stan na dzień
31 grudnia 2024
Aktywa finansowe wyceniane
według zamortyzowanego
kosztu
Aktywa finansowe
wyceniane według
zamortyzowanego kosztu
Pozostałe aktywa finansowe
10 954
29 588
Kaucje z tytułu umów o budowę
48 485
32 554
Należności z tytułu dostaw i usług
408 611
136 113
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
501 659
283 090
Zobowiązania finansowe
Stan na dzień
31 grudnia 2025
Stan na dzień
31 grudnia 2024
Zobowiązania finansowe
wyceniane według
zamortyzowanego kosztu
Zobowiązania finansowe
wyceniane według
zamortyzowanego kosztu
Pożyczki i inne zewnętrzne źródła
finansowania
45 640
35 802
Kaucje z tytułu umów o budowę
37 701
44 526
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
364 787
171 161
Obligacje
30 580
51 776
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
68
30.2. Pozycje przychodów, kosztów, zysków i strat ujęte w rachunku zysków i strat w podziale na
kategorie instrumentów finansowych
Rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku:
Przychody/
(koszty)
z tytułu
odsetek
Zyski/
(straty)
z tytułu
różnic
kursowych
Dywidendy
Przychody/
koszty z tytułu
udziału
w zyskach /
stratach spółek
komandytowych
Pozostałe Razem
Aktywa finansowe
Aktywa finansowe
wyceniane według
zamortyzowanego kosztu
11 485
(547)
31 621
(412)
(17 056)
25 091
Zobowiązania finansowe
Zobowiązania finansowe
wyceniane według
zamortyzowanego kosztu
(8 336)
336
–
–
(1 673)
(9 673)
Razem 3 149
(211)
31 621
(412)
(18 729)
15 418
Rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku:
Przychody/
(koszty) z
tytułu
odsetek
Zyski/ (straty)
z tytułu różnic
kursowych
Dywidendy
Przychody
/(koszty) z tytułu
udziału
w zyskach /
stratach spółek
komandytowych
Pozostałe
Razem
Aktywa finansowe
Aktywa finansowe
wyceniane według
zamortyzowanego kosztu
8 419
(216)
20 787
(865)
(34 949)
(6 824)
Zobowiązania finansowe
Zobowiązania finansowe
wyceniane według
zamortyzowanego kosztu
(12 366)
(1 075)
–
–
(285)
(13 726)
Razem (3 947)
(1 291)
20 787
(865)
(35 234)
(20 234)
31. Wartości godziwe poszczególnych kategorii instrumentów finansowych
Dla celów sprawozdawczości finansowej wyceny w wartości godziwej są skategoryzowane według trzech
poziomów w zależności od stopnia, w jakim dane wsadowe do pomiarów wartości godziwej są obserwowalne
i od znaczenia danych wsadowych do wyceny w wartości godziwej jako całości. Poziomy te kształtują się
w następujący sposób:
• Poziom 1: danymi wsadowymi są ceny notowane (nieskorygowane) z aktywnych rynków dla identycznych
aktywów lub zobowiązań, do których jednostka ma dostęp w dniu wyceny.
• Poziom 2: danymi wsadowymi są dane inne niż ceny notowane zaliczane do Poziomu 1,
które są obserwowalne dla składnika aktywów lub zobowiązań, bezpośrednio lub pośrednio.
• Poziom 3: danym wsadowymi są nieobserwowalne dane do wyceny składnika aktywów lub zobowiązań.
Wartości godziwe aktywów i zobowiązań finansowych niewycenianych do wartości godziwej nie różnią
się istotnie od wartości księgowych.
32. Zarządzanie kapitałem
Głównym celem zarządzania kapitałem Spółki jest utrzymanie płynności finansowej adekwatnej do skali
i specyfiki prowadzonej aktywności oraz bezpiecznych wskaźników kapitałowych, które wspierają działalność
operacyjną Spółki i zwiększają docelowo jej wartość dla jej akcjonariuszy.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
69
Na Spółce spoczywają nałożone zewnętrznie wymogi kapitałowe dotyczące wartości kapitału własnego. Spółka
posiadała dodatnie kapitały przez cały okres 2025 roku.
Spółka monitoruje stan i strukturę kapitałów stosując wskaźnik dźwigni, który jest liczony jako stosunek
zadłużenia netto do sumy kapitałów powiększonych o zadłużenie netto. Do zadłużenia netto Spółka wlicza
oprocentowane kredyty i pożyczki, zobowiązania z tytułu dostaw i usług i inne zobowiązania,
pomniejszone o środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych.
Stan na dzień
Stan na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Pożyczki, leasing i obligacje 76 220
87 578
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
377 290
174 325
Minus środki pieniężne i ich ekwiwalenty
501 659
283 090
Zadłużenie netto (48 149)
(21 187)
Kapitał własny 497 917
441 629
Kapitał i zadłużenie netto 449 768
420 442
Wskaźnik dźwigni (zadłużenie netto/kapitał i zadłużenie
netto)
-11%
-5%
33. Podatkowa Grupa Kapitałowa
W dniu 14 listopada 2023 roku spółka Polimex Mostostal S.A. zawarła wraz z podmiotami powiązanymi:
Mostostal Siedlce Sp. z o.o., Naftoremont-Naftobudowa Sp. z o.o., Polimex Energetyka Sp. z o.o., Polimex
Infrastruktura Sp. z o.o., Stalfa Sp. z o.o., Energomontaż-Północ Bełchatów S.A., Instal Lublin S.A., Polimex
Mostostal ZUT Sp. z o.o. Umowę podatkowej grupy kapitałowej pod nazwą Podatkowa Grupa Kapitałowa
Polimex Mostostal („PGK”). Umowa została zawarta na okres 3 lat podatkowych, tj. od dnia 1 stycznia
2024 roku do dnia 31 grudnia 2026 roku. Umowa została zarejestrowana przez Naczelnik Pierwszego
Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w Warszawie w dniu 27 grudnia 2023 roku.
Spółka Polimex Mostostal S.A. została wyznaczona jako spółka reprezentująca PGK w zakresie
obowiązków wynikających z ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych oraz przepisów ustawy
Ordynacja Podatkowa. Przedmiotem opodatkowania podatkiem dochodowym jest osiągnięty w roku
podatkowym dochód stanowiący nadwyżkę sumy dochodów wszystkich spółek tworzących grupę nad
sumą ich strat. Spółki tworzące PGK wykazujące dochód podatkowy przekazują odpowiednią kwotę
podatku dochodowego do Polimex Mostostal S.A., która rozlicza się z urzędem skarbowym jako spółka
reprezentująca.
Ustawa o podatku dochodowym od osób prawnych traktuje podatkową grupę kapitałową, jako
odrębnego podatnika podatku dochodowego (CIT), co oznacza, że spółki wchodzące w skład podatkowej
grupy kapitałowej tracą odrębną podmiotowość dla celów podatku CIT a podmiotowość tę zyskuje
podatkowa grupa kapitałowa jako całość. Spółki tworzące podatkową grupę kapitałową muszą spełnić
szereg wymogów, obejmujących między innymi: odpowiedni poziom kapitałów, udział spółki dominującej
w kapitałach spółek tworzących PGK na poziomie minimum 75%, brak posiadania przez Spółki zależne
udziałów w kapitale zakładowym innych Spółek tworzących podatkową grupę kapitałową, brak zaległości
podatkowych oraz zawieranie transakcji wyłącznie na warunkach rynkowych. Naruszenie powyższych
wymogów będzie oznaczać rozwiązanie podatkowej grupy kapitałowej i utratę przez nią statusu
podatnika. Od momentu rozwiązania każda ze spółek wchodzących w skład podatkowej grupy kapitałowej
staje się samodzielnym podatnikiem dla podatku CIT.
34. Postępowania dotyczące wierzytelności i zobowiązań toczące się przed sądem
 Na dzień 31 grudnia 2025 roku zawieszone zostało postępowanie dotyczące pozwu wzajemnego od
Mostostal S.A. z siedzibą w Warszawie („Pozwana”). W 2025 roku został zmieniony wydział w sądzie i
sygnatura – aktualna sygnatura akt XVI GC 1310/24. Pozew wzajemny skierowany został przeciwko
Spółce i Mostostal Siedlce spółka z ograniczoną odpowiedzialnością. Pozew wzajemny był
stanowiskiem / odpowiedzią Pozwanej w sprawie wszczętej w czerwcu 2017 roku przez Spółkę i
Mostostal Siedlce spółka z ograniczoną odpowiedzialnością o unieważnienie umowy sprzedaży 2
znaków towarowych Mostostal: słowno-graficznego „Mostostal” zarejestrowanego pod numerem
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
70
R 87887 i słownego „Mostostal” zarejestrowanego pod numerem R 97850. Umowa sprzedaży znaków
została zawarta przez syndyka jednego z podmiotów korzystających ze znaku w 2007 roku, nabywcą
znaku była Pozwana. Pozew wzajemny sąd uznał za niedopuszczalny i w maju 2019 roku i wyłączył do
odrębnego postępowania, po czym na wniosek Spółki zawiesił to postępowanie do czasu
rozstrzygnięcia postępowania cywilnego w zakresie unieważnienia w/w umowy sprzedaży dwóch
znaków towarowych Mostostal: słowno-graficznego „Mostostal” zarejestrowanego pod numerem R
87887 i słownego „Mostostal” zarejestrowanego pod numerem R 97850 oraz zakończenie
postępowań administracyjnych przeciwko innym znakom "Mostostal", należących do Pozwanej .
Wartość przedmiotu sporu zawieszonego postępowania wynosi 96 908 719 zł oraz odsetki. Wartość
wskazana przez Pozwaną jako wartość przedmiotu sporu stanowi obliczoną przez Pozwaną wartość
odszkodowania za naruszenie praw ochronnych w zakresie wskazanych znaków towarowych. Pozwana
wnosi o zasądzenie odszkodowania w kwocie 83 717 995 zł od Spółki oraz 13 190 724 zł od Mostostal
Siedlce spółka z ograniczoną odpowiedzialnością. W opinii Zarządu Spółki pozew wzajemny / pozew o
odszkodowanie jest bezzasadny i stanowi jedynie konsekwencję pozwu złożonego w czerwcu 2017
roku przez Spółkę, a kwota odszkodowania jest nieuzasadniona. Z analiz Spółki wynika, że Spółka
posiada prawa podmiotowe do firmy z nazwą Mostostal oraz prawa do używania nazwy / oznaczenia
odróżniającego Mostostal od 1973 roku, czyli z wcześniejszym pierwszeństwem niż pierwszeństwa do
ww. znaków towarowych Mostostal (od 1994 roku). Spółka od początku sporów przyjęła strategię, że
znak "Mostostal" stanowi współwłasność kilku podmiotów w Polsce, gdyż tak historycznie strony
umówiły się i używały znaki i nazwę "Mostostal" (niektóre podmioty od 1945 roku).
 Mediacje przed Sądem Polubownym Prokuratorii Generalnej Rzeczypospolitej Polskiej pomiędzy
konsorcjum w składzie: Polimex Mostostal S.A. oraz Polimex Energetyka Sp. z o.o. a Zespołem
Elektrociepłowni Wrocławskich Kogeneracja S.A. z siedzibą we Wrocławiu („Kogeneracja”) w sprawie
podwyższenia wynagrodzenia umownego z uwagi na nadzwyczajną zmianę stosunków zostały
zakończone podpisaniem 19 marca 2025 roku Ugody częściowej. Postanowieniem z 25 lipca 2025
roku w sprawie pod sygn. X GCo 251/25 Sąd Okręgowy we Wrocławiu zatwierdził Ugodę częściową.
W dniu 19 sierpnia 2025 roku Strony zawarły Aneks nr 1 do Umowy dotyczącej realizacji zadania
inwestycyjnego pod nazwą „Realizacja ‘pod klucz’ elektrociepłowni gazowo-parowej dla Zespołu
Elektrociepłowni Wrocławskich Kogeneracja S.A. w Siechnicach”, na mocy którego wysokość
wynagrodzenia umownego Wykonawcy ulegnie podwyższeniu – z tytułu waloryzacji pozaumownej
(związanej ze zmianą stosunków), waloryzacji umownej związanej ze zmianą minimalnego
wynagrodzenia za pracę oraz minimalnej stawki godzinowej oraz z tytułu wykonania prac:
dodatkowych, zamiennych, jak i usuwania ryzyk terenu budowy - o kwotę netto 157,5 mln zł netto,
tj. 193,7 mln zł brutto. Aneks przewiduje, że Wykonawca otrzyma ww. kwotę pomniejszoną o kwotę
37,4 mln zł netto - stanowiącą sumę płatności, dokonanych przez Kogenerację w wykonaniu
postanowienia Sądu Okręgowego we Wrocławiu z 20 września 2023 roku przed zawarciem Ugody
Częściowej - w częściach określonych w Aneksie. Jednocześnie, zawarty 19 sierpnia 2025 roku Aneks
nr 1 przewiduje, że kwota 37,4 mln zł netto stanowiąca sumę płatności, dokonanych przez Kogenerację
w wykonaniu postanowienia Sądu Okręgowego we Wrocławiu z 20 września 2023 roku (sygn. akt
X GCo 857/23), została zawarta w kwocie wynagrodzenia, określonego w aneksie do Umowy
i pomniejszy kwotę jaką otrzyma Wykonawca, tytułem zapłaty wynagrodzenia umownego, z uwagi na
jej uregulowanie przez Kogenerację przed zawarciem aneksu.
Zgodnie z warunkami Ugody częściowej i podpisanego Aneksu nr 1, Strony podjęły zawieszone
postępowania sądowe:
1) Postępowanie z powództwa Wykonawcy (sygn. akt X GC 857/23) o ukształtowanie stosunku
prawnego i zmianę Umowy Nr 3310088286 z dnia 23 czerwca 2021 roku na wykonanie inwestycji
pn. „Realizacja „pod klucz” elektrociepłowni gazowo-parowej dla Zespołu Elektrociepłowni
Wrocławskich Kogeneracja S.A. w Siechnicach” („Kontrakt”) przez oznaczenie wysokości
wynagrodzenia Spółki oraz Polimex Energetyka Sp. z o.o. jako Wykonawcy za wykonanie
Kontraktu, poprzez ich podwyższenie z kwoty 1 159,2 mln zł netto o kwotę 343,9 mln zł netto,
tj. do łącznej kwoty 1 503,1 mln zł netto, a w konsekwencji, o zasądzenie od Kogeneracji na rzecz
Konsorcjum łącznej kwoty 343,9 mln zł netto, które zostało umorzone postanowieniem
z 10 września 2025 roku. Postanowienie jest prawomocne;
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
71
2) Postępowanie z wniosku Wykonawcy o zabezpieczenie roszczenia Wykonawcy (postępowanie
przed sądem I instancji pod sygn. akt X GCo 857/23, postępowanie odwoławcze pod sygn. akt.
I AGz 25/24), będącego przedmiotem postępowania wskazanego powyżej w pkt. 1 (sygn. akt X GC
857/23) - postępowanie pod sygn. X GCo 857/23 zostało umorzone postanowieniem z 18 września
2025 roku, natomiast postępowanie pod sygn. I AGz 135/23 (wcześniej I AGz 25/24) zostało
zakończone 26 września 2023 roku postanowieniem oddalającym zażalenie.
Spór związany z terminem wykonania zobowiązania, określonego w Umowie na dzień 30 kwietnia 2024
roku, pozostaje przedmiotem obowiązującej umowy mediacji, a jego zakończenie nastąpi poprzez
zawarcie kolejnego aneksu do Umowy.
 W dniu 29 maja 2025 roku Spółka dominująca otrzymała pozew z dnia 23 grudnia 2024 roku Grupy
Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A. (zwanej dalej: „Zamawiającym”) skierowany do Sądu
Okręgowego w Lublinie (postępowanie toczy się pod sygn. IX GC 877/24) przeciwko Wykonawcy
Kontraktu nr IP/1126/4520005110 na budowę bloku energetycznego w oparciu o paliwo węglowe
w Puławach zawartego w dniu 25 września 2019 roku (zwanego dalej: „Kontraktem”), będącym
Konsorcjum firm, w skład którego wchodzą: Polimex Mostostal S.A., Polimex Energetyka sp. z o. o. oraz
SBB Energy sp. z o. o. (zwanym dalej: „Wykonawcą”) (zmodyfikowany następnie pismem z dnia 26
lutego 2025 roku) o zasądzenie solidarnie od Wykonawcy kwoty 489,3 mln zł (wraz z odsetkami za
opóźnienie w transakcjach handlowych), na którą składają się:
a) kwota 249,2 mln zł tytułem kar umownych za opóźnienie wraz ze skapitalizowanymi odsetkami
za opóźnienie w transakcjach handlowych;
b) kwota 240,1 mln zł tytułem kary umownej za odstąpienie wraz ze skapitalizowanymi odsetkami
za opóźnienie w transakcjach handlowych.
Roszczenia Zamawiającego wymienione w opisanym powyżej pozwie są w całości kwestionowane przez
Wykonawcę. W dniu 22 października 2025 roku, przed Sądem Okręgowym w Lublinie odbyła się pierwsza
rozprawa. Rozprawa miała charakter wyłącznie organizacyjny, a strony procesu zasadniczo wyjaśniały
swoje wnioski procesowe.
W dniu 22 kwietnia 2026 roku odbyła się druga rozprawa o charakterze organizacyjnym. Po wyrażeniu
zgody przez wszystkie Strony, Sąd zapowiedział skierowanie Stron do mediacji przed Sądem Polubownym
przy Prokuratorii Generalnej Rzeczypospolitej Polskiej, po przedstawieniu przez Strony kandydatów na
mediatorów. Sąd zarezerwował również termin kolejnej rozprawy na dzień 12 sierpnia 2026 roku.
W dniu 31 grudnia 2025 roku Spółka dominująca, Polimex Energetyka sp. z o.o. oraz SBB Energy S.A.
złożyły do Sądu Okręgowego w Lublinie pozew przeciwko Grupie Azoty Zakłady Azotowe "Puławy" S.A. o
zapłatę pozostałego wynagrodzenia wynikającego z Kontraktu nr IP/1126/4520005110 na budowę bloku
energetycznego w oparciu o paliwo węglowe w Puławach zawartego w dniu 25 września 2019 roku wraz
ze skapitalizowanymi odsetkami ustawowymi za okres od dnia wymagalności roszczenia głównego w
kwocie 189,16 mln zł, do dnia złożenia pozwu, tj. w łącznej kwocie 218,8 mln zł. Udział Spółki wynosi:
1) w zakresie roszczenia głównego - w wysokości 216,6 mln zł;
2) w zakresie skapitalizowanych odsetek - w wysokości 29,35 mln zł.
W dniu 25 lutego 2026 roku Grupa Azoty Zakłady Azotowe "Puławy" S.A. wniosła odpowiedź na pozew,
wnosząc o oddalenie powództwa w całości. W sprawie nie doszło jeszcze do wyznaczenia terminu
rozprawy.
Poza powyższymi sprawami, na dzień 31 grudnia 2025 roku nie toczyły się postępowania sądowe o istotnej
wartości z punktu widzenia sprawozdania finansowego.
35. Najważniejsze zdarzenia następujące po dniu bilansowym
 W dniu 12 stycznia 2026 roku Spółka zawarła z UNIQA Towarzystwem Ubezpieczeń Spółka Akcyjna
z siedzibą w Warszawie aneks do Umowy generalnej o gwarancje ubezpieczeniowe z dnia 28 lipca 2017
roku, na mocy którego wysokość limitu gwarancyjnego przysługującego Spółce na podstawie Umowy
została podwyższona do kwoty 100 mln zł. Limit ma charakter odnawialny, a okres jego dostępności
obowiązuje do dnia 31 grudnia 2026 roku. Pozostałe postanowienia Umowy nie uległy zmianie.
 W dniu 28 stycznia 2026 roku Spółka zawarła z Sopockim Towarzystwem Ubezpieczeń Ergo Hestia Spółka
Akcyjna aneks do Umowy o współpracy w zakresie udzielania gwarancji ubezpieczeniowych w ramach
przyznanego limitu gwarancyjnego na podstawie Umowy zawartej w dniu 8 lipca 2020 roku, na mocy
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
72
którego łączna suma gwarancyjna z tytułu gwarancji wystawianych w ramach Umowy zostaje
podwyższona do wysokości 261,5 mln zł i limit kwotowy w tej wysokości obowiązuje do dnia 31 grudnia
2026 roku. Pozostałe postanowienia Umowy nie uległy zmianie.
 W dniu 19 lutego 2026 roku Spółka zawarła z Polimex Infrastruktura Sp. z o.o. („Podwykonawca”,
podmiot w 100% zależny od Spółki) umowę podwykonawczą na kompleksowe wykonanie prac
konstrukcyjno-budowlanych w zakresie obiektów kubaturowych oraz układu drogowego („Umowa”) na
potrzeby realizowanego przez Spółkę w konsorcjum z Siemens Energy Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie
i Siemens Energy Global GmbH&Co. KG z siedzibą w Monachium, na rzecz CCGT Gdańsk Sp. z o.o.
z siedzibą w Gdańsku, kontraktu na budowę elektrowni z blokiem gazowo-parowym w Gdańsku.
Wynagrodzenie Podwykonawcy z tytułu Umowy ma charakter kosztorysowy i wyniesie 280 mln zł
powiększone o należny podatek VAT. Realizacja prac na podstawie Umowy będzie przebiegać według
przyjętego harmonogramu, a ich zakończenie przewidziano do dnia 24 lutego 2028 roku. Warunki
Umowy nie odbiegają od standardowo przyjmowanych w umowach podwykonawczych pomiędzy
Spółką, a podmiotami w 100% od niej zależnymi.
 W dniu 4 marca 2026 roku została zawarta umowa („Umowa EPC”) pomiędzy PGE Inwest 27 Sp. z o.o.
z siedzibą w Warszawie („Zamawiający”) a konsorcjum („Wykonawca”, „Konsorcjum”), w skład którego
wchodzą: Spółka (jako lider Konsorcjum), Siemens Energy Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (jako członek
Konsorcjum) oraz Siemens Energy Global GmbH & Co. KG z siedzibą w Monachium w Niemczech (jako
członek Konsorcjum). Przedmiotem Umowy EPC jest realizacja w systemie „zaprojektuj i wybuduj”
w Nowym Czarnowie (gmina Gryfino) jednego bloku gazowego szczytowego pracującego w cyklu
prostym (OCGT) o mocy wyjściowej netto nie większej niż 600 MW elektrycznych wraz z gospodarkami
pomocniczymi („Zadanie”).Na podstawie Umowy EPC Wykonawca zobowiązał się do przekazania bloku
do eksploatacji w terminie do 212 tygodni od daty wejścia w życie Umowy EPC. Wynagrodzenie za
wykonanie Zadania ma charakter ryczałtowy (z możliwością waloryzacji w przypadku wystąpienia
okoliczności przewidzianych w Umowie EPC) i wynosi 1 185 mln zł netto oraz 260 mln EUR netto (łącznie
„Wynagrodzenie”) powiększone o należny podatek VAT („Wynagrodzenie Brutto”), z czego na Spółkę
przypadnie 1 159 mln zł netto powiększone o należny podatek VAT. Płatność Wynagrodzenia będzie
następowała częściami stosownie do realizacji przewidzianych Umową EPC części Zadania. Umowa EPC
przewiduje możliwość wypłacenia Wykonawcy zaliczki w wysokości do 15% Wynagrodzenia. Na mocy
postanowień Umowy EPC, Wykonawca udzieli Zamawiającemu na przedmiot Umowy EPC gwarancji
i rękojmi wynoszących, w zależności od objętej nimi części Zadania - od 24 miesięcy (okres podstawowy)
do 60 miesięcy (okres przedłużony, obejmujący m.in.: konstrukcje budowlane, fundamenty, izolacje,
elewacje, pokrycia dachów, drogi i place). W przypadkach określonych w Umowie EPC, okres trwania
gwarancji może zostać przedłużony, jednakże podstawowy okres gwarancji nie przekroczy łącznie 48
miesięcy, a przedłużony okres gwarancji nie przekroczy łącznie 84 miesięcy. Celem pokrycia
ewentualnych roszczeń Zamawiającego, Wykonawca wniesie w formie pieniężnej, gwarancji bankowej
lub ubezpieczeniowej albo określonego poręczenia, zabezpieczenie należytego wykonania Umowy EPC
w wysokości: 5% Wynagrodzenia Brutto - na okres realizacji Zadania, 1,5% Wynagrodzenia Brutto – na
podstawowy okres gwarancji. W Umowie EPC przewidziano kary umowne m.in. za niedotrzymanie
terminu przyjęcia bloku do eksploatacji i za odstępstwa od poziomu gwarantowanego parametrów
bloku. W przypadku odstąpienia od Umowy EPC w całości lub w niewykonanej części na zasadach
określonych w Umowie EPC, za które jedna ze stron odpowiada zgodnie z Umową EPC, druga będzie
miała prawo obciążyć odpowiedzialnego karą umowną w wysokości 10 % Wynagrodzenia. Umowa EPC
przewiduje limitację kar umownych, łączna suma kar umownych nałożonych na Wykonawcę z tytułu
niespełnienia parametrów gwarantowanych nie może przekroczyć 15% Wynagrodzenia, analogiczny
próg ograniczenia przewidziano dla sumy kar dotyczących opóźnień Wykonawcy, a łączna kara ze
wszystkich tytułów przewidzianych w Umowie EPC, nie może przekroczyć 20% Wynagrodzenia. Umowa
EPC przewiduje ograniczenie odpowiedzialności odszkodowawczej jej Stron, do szkód rzeczywistych,
wyłączając odpowiedzialność za utracone korzyści. Łączna odpowiedzialność odszkodowawcza stron
Umowy EPC wynikająca z jakichkolwiek roszczeń jednej strony wobec drugiej w związku z realizacją
Umowy EPC jest ograniczona do wartości 100% Wynagrodzenia.
Podmioty tworzące Konsorcjum zawarły również z Zamawiającym 12-letnią umowę serwisową turbiny
gazowej („Umowa LTSA”) za wynagrodzeniem wynoszącym: 132 mln EUR netto powiększone o należny
podatek VAT - tytułem stałej części wynagrodzenia serwisowego oraz do 20 mln zł netto powiększonych
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
73
o należny podatek VAT – tytułem części zmiennej wynagrodzenia serwisowego. Z uwagi na zakres
przedmiotowy Umowy LTSA, Spółka nie posiada udziału w wynagrodzeniu z tego tytułu, nie partycypuje
w udzieleniu Zamawiającemu zabezpieczeń, a postanowienia stosownej umowy konsorcjalnej zawartej
w związku z Umową LTSA pomiędzy podmiotami z Konsorcjum, przewidują, że odpowiedzialność za
realizację Umowy LTSA ponoszą w całości Siemens Energy sp. z o.o. oraz Siemens Energy Global GmbH
& Co. KG.
 W dniu 4 marca 2026 roku zawarto również umowę („Umowa EPC”) pomiędzy PGE Inwest 23 Sp. z o.o.
z siedzibą w Warszawie („Zamawiający”) a konsorcjum („Wykonawca”, „Konsorcjum”), w skład którego
wchodzą: Spółka (jako lider Konsorcjum), Siemens Energy sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (jako członek
Konsorcjum) oraz Siemens Energy Global GmbH & Co. KG z siedzibą w Monachium, w Niemczech (jako
członek Konsorcjum). Przedmiotem Umowy EPC jest realizacja w systemie „zaprojektuj i wybuduj”
w Rybniku jednego bloku gazowego szczytowego pracującego w cyklu prostym (OCGT) o mocy
wyjściowej netto nie większej niż 600 MW elektrycznych wraz z gospodarkami pomocniczymi
(„Zadanie”). Na podstawie Umowy EPC Wykonawca zobowiązał się do przekazania bloku do eksploatacji
w terminie do 202 tygodni od daty wejścia w życie Umowy EPC. Wynagrodzenie za wykonanie Zadania
ma charakter ryczałtowy (z możliwością waloryzacji w przypadku wystąpienia okoliczności
przewidzianych w Umowie EPC) i wynosi 1 171 mln zł netto oraz 270 mln EUR netto (łącznie
„Wynagrodzenie”) powiększone o należny podatek VAT („Wynagrodzenie Brutto”), z czego na Spółkę
przypadnie 1 145 mln zł netto powiększone o należny podatek VAT. Płatność Wynagrodzenia będzie
następowała częściami stosownie do realizacji przewidzianych Umową EPC części Zadania. Umowa EPC
przewiduje możliwość wypłacenia Wykonawcy zaliczki w wysokości do 15% Wynagrodzenia. Na mocy
postanowień Umowy EPC, Wykonawca udzieli Zamawiającemu na przedmiot Umowy EPC gwarancji
i rękojmi wynoszących, w zależności od objętej nimi części Zadania - od 24 miesięcy (okres podstawowy)
do 60 miesięcy (okres przedłużony, obejmujący m.in.: konstrukcje budowlane, fundamenty, izolacje,
elewacje, pokrycia dachów, drogi i place). W przypadkach określonych w Umowie EPC, okres trwania
gwarancji może zostać przedłużony, jednakże podstawowy okres gwarancji nie przekroczy łącznie
48 miesięcy, a przedłużony okres gwarancji nie przekroczy łącznie 84 miesięcy. Celem pokrycia
ewentualnych roszczeń Zamawiającego, Wykonawca wniesie w formie pieniężnej, gwarancji bankowej
lub ubezpieczeniowej albo określonego poręczenia, zabezpieczenie należytego wykonania Umowy EPC
w wysokości: 5% Wynagrodzenia Brutto - na okres realizacji Zadania, 1,5% Wynagrodzenia Brutto – na
podstawowy okres gwarancji. W Umowie EPC przewidziano kary umowne m.in. za niedotrzymanie
terminu przyjęcia bloku do eksploatacji i za odstępstwa od poziomu gwarantowanego parametrów
bloku. W przypadku odstąpienia od Umowy EPC w całości lub w niewykonanej części na zasadach
określonych w Umowie EPC, za które jedna ze stron odpowiada zgodnie z Umową EPC, druga będzie
miała prawo obciążyć odpowiedzialnego karą umowną w wysokości 10 % Wynagrodzenia. Umowa EPC
przewiduje limitację kar umownych, łączna suma kar umownych nałożonych na Wykonawcę z tytułu
niespełnienia parametrów gwarantowanych nie może przekroczyć 15% Wynagrodzenia, analogiczny
próg ograniczenia przewidziano dla sumy kar dotyczących opóźnień Wykonawcy, a łączna kara ze
wszystkich tytułów przewidzianych w Umowie EPC, nie może przekroczyć 20% Wynagrodzenia. Umowa
EPC przewiduje ograniczenie odpowiedzialności odszkodowawczej jej Stron, do szkód rzeczywistych,
wyłączając odpowiedzialność za utracone korzyści. Łączna odpowiedzialność odszkodowawcza stron
Umowy EPC wynikająca z jakichkolwiek roszczeń jednej strony wobec drugiej w związku z realizacją
Umowy EPC jest ograniczona do wartości 100% Wynagrodzenia.
Podmioty tworzące Konsorcjum zawarły również z Zamawiającym 12-letnią umowę serwisową turbiny
gazowej („Umowa LTSA”) za wynagrodzeniem wynoszącym: 132 mln EUR netto powiększone o należny
podatek VAT - tytułem stałej części wynagrodzenia serwisowego oraz do 20 mln zł netto powiększonych
o należny podatek VAT – tytułem części zmiennej wynagrodzenia serwisowego. Z uwagi na zakres
przedmiotowy Umowy LTSA, Spółka nie posiada udziału w wynagrodzeniu z tego tytułu, nie partycypuje
w udzieleniu Zamawiającemu zabezpieczeń, a postanowienia stosownej umowy konsorcjalnej zawartej
w związku z Umową LTSA pomiędzy podmiotami z Konsorcjum, przewidują, że odpowiedzialność za
realizację Umowy LTSA ponoszą w całości Siemens Energy Sp. z o.o. oraz Siemens Energy Global GmbH
& Co. KG.
 W dniu 17 marca 2026 roku Spółka zawarła aneks do Umowy Linii Gwarancyjnej z dnia 28 grudnia 2020
roku łączącej Emitenta i Powszechną Kasę Oszczędności Bank Polski S.A. z siedzibą w Warszawie („PKO
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
74
BP”), którego przedmiotem jest modyfikacja wybranych warunków udzielania przez PKO BP gwarancji
bankowych w ramach limitu gwarancyjnego określonego Umową.
W efekcie zawarcia Aneksu okres dostępności limitu w kwocie 90 mln zł został przedłużony do dnia
31 grudnia 2026 roku. Pozostałe postanowienia Umowy nie uległy zmianie.
 W dniu 1 kwietnia 2026 roku Spółka zawarła porozumienie o współpracy („Porozumienie”) pomiędzy
Emitentem, a SGE S.A. oraz Atec Group Sp. z o.o.. Przedmiotem Porozumienia jest rozpoczęcie
współpracy pomiędzy stronami w zakresie wdrożenia i budowy małych reaktorów modułowych („SMR”)
w oparciu o technologię BWRX-300 w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Na podstawie
Porozumienia mogą zostać powołane zespoły robocze w celu prowadzenia dalszych rozmów, mających
na celu szczegółową identyfikację potencjalnych obszarów współpracy i oceny możliwości
organizacyjnych istotnych dla potencjalnego udziału stron Porozumienia w projektach SMR,
z uwzględnieniem lokalnego łańcucha dostaw w Polsce. Porozumienie weszło w życie z dniem jego
podpisania i o ile jego strony nie postanowią inaczej, wygasa po upływie 12 miesięcy od tej daty.
Niezależnie od powyższego, Porozumienie może zostać rozwiązane w dowolnym momencie przez każdą
ze stron.
Polimex Mostostal S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
75
Warszawa, 24 kwietnia 2026 roku
PODPIS OSOBY ODPOWIEDZIALNEJ ZA SPORZĄDZENIE SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Imię i nazwisko Stanowisko/Funkcja Podpis
Sławomir Czech
Dyrektor ds.
Finansowych/
Główny Księgowy
PODPISY WSZYSTKICH CZŁONKÓW ZARZĄDU
Imię i nazwisko Stanowisko/Funkcja Podpis
Jakub Stypuła Prezes Zarządu
Marzena Hebda - Sztandkie
Wiceprezeska Zarządu
ds. Finansowych
Mirosław Sołtysiak
Wiceprezes Zarządu
ds. Operacyjnych